第一財經記者從業(yè)內人士處了解到，近日金融管理部門召集幾家全國性資產管理公司(AMC)開會，研究資產管理公司按照市場化、法治化原則，參與風險房地產企業(yè)的資產處置、項目并購及相關金融中介服務。

化解金融風險、服務實體經濟是AMC的主責主業(yè)。市場分析認為，幾大AMC在上述領域具有豐富經驗，其參與有望加快風險企業(yè)資產處置進度，促進風險化解和市場出清。

AMC參與優(yōu)勢明顯

繼協(xié)助化解P2P風險后，這是AMC又一次參與主要風險化解。

“讓全國性資產管理公司參與，有望加快已違約或已出險的企業(yè)資產處置進度，促進風險化解和市場出清。”中信證券首席經濟學家明明對第一財經記者表示，資產管理公司在資產處置方面具有豐富經驗，幾大AMC成立初衷就是為了化解積累風險，過去資產處置和化解參與標的主要是制造業(yè)、產業(yè)上下游或是地方政府，而當前地產行業(yè)也成為不良資產處置的重點領域。

植信投資首席經濟學家連平認為，一般機構并不同時具備房企資產轉賣、風險判斷與定價等能力。相較而言，幾家全國性資產管理公司優(yōu)勢明顯。AMC長期以來處置的不良資產主要就是以不動產為主，引導推動AMC參與化解風險，可以推動市場主動通過流動性注入緩解房地產公司的困境。

中國信達有關部門負責人對第一財經表示，經過二十余年的發(fā)展，AMC在項目風險化解、企業(yè)重組紓困、危機救助等方面積累了豐富的經驗;尤其是收購的銀行不良資產涉及大量不動產抵押、爛尾樓項目，房地產不良資產處置盤活經驗豐富，業(yè)務模式和產品類型全面，具有人才、資源、專業(yè)和案例等諸多優(yōu)勢。

此外，市場化、法治化原則也是核心焦點。在易居研究院智庫中心研究總監(jiān)嚴躍進看來，這意味著不存在政府層面大規(guī)模的救企，金融機構方面的作用會更大。“金融支持政策不斷全面和深化，類似金融手段和部分央企參與收購，將有助于加快此類問題資產的風險處置。”

量身定制化解風險

與此前承接不良資產進行處置有所不同，在業(yè)內看來，此次幾大AMC通過參與風險房地產企業(yè)的資產處置、項目并購及相關金融中介服務等方式進行風險化解，意味著將風險資產處置關口前移。

“一邊是房子賣不掉，另一邊是融資存在困難，沒有流動性支持，一些房企很難走出困境。”連平表示，房地產市場去年以來全面下行，部分房企存在的困難和問題實質還是流動性問題。在此情況下，需要一些既能夠提供流動性，同時又有專業(yè)能力的機構來解決問題。

中國信達有關部門負責人表示，房企負債端涉及銀行等金融機構的大量債權，收購處置金融債權實際上是化解行業(yè)風險的重要一環(huán);AMC過往積累了豐富的處置經驗，并且是具有銀行、證券、信托等綜合金融功能的平臺，金融工具專業(yè)豐富。與此同時，AMC對當前房企出險原因及項目情況有比較深入的了解和分析判斷，可借助旗下專業(yè)房地產平臺或聯(lián)合優(yōu)質房企，通過產業(yè)和金融的結合，更快速、更有效的化解當前風險。

上述負責人稱，化解風險有助于實現(xiàn)支持實體經濟、盤活低效資源、解決社會問題、暢通產業(yè)鏈等多個目標，促進房地產行業(yè)健康發(fā)展和良性循環(huán)，能取得較大的社會效益。

值得注意的是，在化解風險過程中會給AMC帶來業(yè)務機會，實現(xiàn)一定的經濟效益，但也要承擔相應的市場風險。

目前或許是兼并收購的最好階段

2021年四季度以來，監(jiān)管頻頻釋放暖意：要求銀行業(yè)穩(wěn)妥有序開展房地產項目并購貸款業(yè)務，重點支持優(yōu)質房地產企業(yè)并購出現(xiàn)經營風險的房地產企業(yè)優(yōu)質項目;多場關于房地產融資的重要會議相繼召開，維護行業(yè)“良性循環(huán)”等利好消息不斷傳出。

隨著融資政策的逐漸糾偏，融資市場開始呈現(xiàn)回暖趨勢。央行最新數(shù)據(jù)顯示，2021年末，全國房地產貸款余額52.2萬億元，同比增7.9%，增速比9月末提高了0.3個百分點，其中四季度房地產貸款新增7734億元，同比多增2020億元，較三季度多增1578億元。

不過，仍需注意的是，部分房企在短時間內還面臨著較大的償債考驗。銀保監(jiān)會2022年工作會議要求，壓實各方責任，有序推進高風險金融機構處置。妥善應對不良資產反彈。堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，持續(xù)完善“穩(wěn)地價、穩(wěn)房價、穩(wěn)預期”房地產長效機制，因城施策促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

明明表示，去年以來，隨著華夏幸福、恒大等個別房企的有序拆彈，風險化解得到緩釋。但未來仍需警惕，要有序推進高風險行業(yè)處置，高度關注現(xiàn)階段的金融、地方政府以及房地產等領域，避免風險再度回潮。

央行金融市場司司長鄒瀾近日表示，下一步，人民銀行將堅決貫徹黨中央、國務院決策部署，認真落實中央經濟工作會議精神，堅持房子是用來住的、不是用來炒的定位，按照探索新發(fā)展模式的要求，全面落實房地產長效機制，保持房地產金融政策連續(xù)性、一致性、穩(wěn)定性，穩(wěn)妥實施好房地產金融審慎管理制度，加大住房租賃金融支持力度，因城施策促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展。

在連平看來，隨著房地產市場的逐步好轉，目前或許是兼并收購的最好階段。“當前，以比較低的成本購買一些估值低、具有成長價值的資產，AMC參與具有積極性。另外，由于幾家全國性資產管理公司與地方資產管理公司有所不同，幾大AMC已經有20多年的歷史，而20多年來房地產市場經歷了多輪周期，因此這幾家機構積累了很多經驗，也知曉如何評估和控制風險。(作者：杜川)

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