一、行情簡評(píng)

(資料圖片僅供參考)

7月18日，棉花主力209合約資金凈流入3.87億元，收于15275，漲幅達(dá)到9.03%。美指回落，商品指數(shù)整體回暖，棉花主力合約由于前期超跌，今日上午臨近收盤時(shí)刻漲停，午后一直保持封板狀態(tài)。

二、資訊快遞

中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2022年6月，中國棉花進(jìn)口量為16萬噸，同比減少4.4%；1-6月累計(jì)進(jìn)口114萬噸，同比下滑26.1%。

據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場廣東地區(qū)交投有好轉(zhuǎn)跡象，但其他地區(qū)交投仍然清淡，市場訂單稀少。純棉紗價(jià)格跟隨原料價(jià)格下跌，市場以實(shí)單議價(jià)為準(zhǔn)，價(jià)格較亂。全棉坯布織廠淡季影響仍深，量價(jià)不佳，多數(shù)織廠持觀望心態(tài)?？棌S近日出貨較緩，且?guī)齑嫒愿?，?yōu)惠出貨也有難度，因此有減產(chǎn)。而浙江地區(qū)部分織廠因限電，不同織廠停產(chǎn)情況各異。

7月18日，儲(chǔ)備棉輪入競買最高限價(jià)為16490元/噸，計(jì)劃輪入6000噸，儲(chǔ)備棉輪入已經(jīng)連續(xù)三日100%成交率。

三、機(jī)構(gòu)持倉分析

棉花209合約前20席持倉數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉位增加4116手至211365手，空單倉位增加403手至172663手，總持倉為凈多單38702手。

就多倉而言，只有東證期貨1家席位多單增倉超千手；就空倉而言，有永安期貨和廣發(fā)期貨2家席位空單增倉超千手。

棉花209合約，凈持倉數(shù)量排名前三機(jī)構(gòu)的凈多單量明顯大于凈空單量，其中中信期貨、銀河期貨和國泰君安期貨席位下的凈多單量比較突出。

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

國泰君安期貨：

市場情緒繼續(xù)主導(dǎo)走勢，對(duì)全球經(jīng)濟(jì)下滑和對(duì)流動(dòng)性收緊的擔(dān)憂情緒仍未消退，短期內(nèi)美元指數(shù)和原油仍然是市場情緒的參考指標(biāo)。鄭棉出現(xiàn)大幅反彈，不過由于近期棉價(jià)波動(dòng)太大，而且需求仍然偏淡，下游在棉價(jià)企穩(wěn)前也不敢進(jìn)行大舉采購，這導(dǎo)致國內(nèi)棉花市場的實(shí)質(zhì)性利多并未出現(xiàn)，暫時(shí)認(rèn)為棉價(jià)是超跌反彈，參考上周的收儲(chǔ)成交價(jià)，上方阻力先關(guān)注16000-16300一線，鑒于棉花仍然缺乏上漲的驅(qū)動(dòng)，建議關(guān)注反彈后的做空機(jī)會(huì)。

瑞達(dá)期貨：

國內(nèi)市場來看，截至6月底棉花商業(yè)庫存為372萬噸，商業(yè)庫存仍處近五年相對(duì)高位，市場供應(yīng)仍顯寬松。需求方面，紡織服裝出口額仍有一定增長，但國內(nèi)紡織需求相對(duì)欠佳，中間商對(duì)棉花原料銷售以自身庫存為主，工廠貨源對(duì)接有限，紡企對(duì)棉花采購仍維持謹(jǐn)慎態(tài)勢。另外，USDA報(bào)告最新預(yù)估，2022/2023年度中國棉花總供應(yīng)、期末庫存預(yù)估繼續(xù)上調(diào)、總消費(fèi)預(yù)估下降，且?guī)齑嫦M(fèi)比預(yù)估上升至近五年平均水平高位的99.41%，數(shù)據(jù)預(yù)估相對(duì)悲觀。總體上，國內(nèi)棉花基本面仍無改觀預(yù)期，加之外圍消息面對(duì)行情影響仍較大，美聯(lián)儲(chǔ)加息方面需要重點(diǎn)關(guān)注，若超預(yù)期加息，對(duì)大宗商品市場仍面臨較大的考驗(yàn)，預(yù)計(jì)后市棉價(jià)仍難言破局及反轉(zhuǎn)。后市關(guān)注政策及外棉低位反彈是否帶來短暫的支撐。操作上，建議鄭棉2209合約短期偏空對(duì)待。棉紗期貨2209合約短期逢高拋空思路對(duì)待。

中泰期貨：

近期下游紡織企業(yè)原料采購意愿減少，據(jù)國家棉花市場監(jiān)測，截至2022年7月初，準(zhǔn)備采購棉花的企業(yè)占42.4%，環(huán)比減少18.8個(gè)百分點(diǎn)，比近五年同期平均水平減少21.5個(gè)百分點(diǎn)。同時(shí)近日江浙部分地區(qū)已收到限電通知，織布廠、印染廠等高耗電行業(yè)將受到一定影響，或不利于下游接單。此外，儲(chǔ)備棉輪入交投積極，成交率100%，說明市場棉花脫手意愿強(qiáng)烈，7月15日，輪入競買最高限價(jià)為16603元/噸，計(jì)劃輪入6000噸。邏輯與觀點(diǎn)：目前宏觀經(jīng)濟(jì)憂慮疊加弱基本面，棉價(jià)承壓運(yùn)行，持續(xù)跟蹤收儲(chǔ)情況。

國信期貨：

宏觀利空不斷釋放，地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)事件觸發(fā)后，悲觀情緒有所收斂，短期利空出盡。另外，領(lǐng)導(dǎo)人視察棉花種植基地，對(duì)于新疆棉花產(chǎn)業(yè)發(fā)展給與指示，也使得市場空頭情緒有所退散。鄭棉短期快速反彈。

（文章來源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： 主力合約