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據(jù)國盛證券7月24日研報(bào)，2022 年 H1 因地產(chǎn)資金鏈緊張，竣工節(jié)奏放緩，玻璃需求低迷，但上半年玻璃供給并未收縮，供需矛盾突出，庫存持續(xù)攀升，疊加原材料價(jià)格高位，行業(yè)進(jìn)入至暗時(shí)刻。展望下半年，供給端：由于玻璃企業(yè)在 2021 年行情后資金積累充裕，企業(yè)基于竣工需求只是滯后并非消失的判斷，整體冷修意愿不強(qiáng)，且由于光伏玻璃產(chǎn)能持續(xù)增加，耐火磚較為緊張，行業(yè)虧損狀態(tài)下，大面積冷修遲遲未出現(xiàn)，預(yù)計(jì)下半年仍以零星冷修為主。需求端： 2022 年的竣工需求只是延緩滯后，并非消失，因此需求端復(fù)蘇破局點(diǎn)在于地產(chǎn)資金鏈好轉(zhuǎn)，地產(chǎn)資金鏈好轉(zhuǎn)取決于銷售持續(xù)回暖、融資支持等， 6 月地產(chǎn)復(fù)蘇已經(jīng)出現(xiàn)，下半年融資支持下的保交付促進(jìn)需求回暖可以期待。

（文章來源：國盛證券）

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