【資料圖】

摘要

USDA公布八月供需數(shù)據(jù)，報告數(shù)據(jù)偏空。本次報告中，舊作方面美國2021/22年度舊作壓榨未做調(diào)整，出口數(shù)據(jù)下調(diào)至21.6億蒲式耳，舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存上調(diào)至2.25億蒲式耳。新作方面，美國2022/23年度新作種植面積下調(diào)至8800萬英畝，單產(chǎn)上調(diào)至51.9億蒲式耳，產(chǎn)量上調(diào)至45.31億蒲式耳，高于市場預(yù)期。在報告發(fā)布之后，美豆價格下跌，但隨后收回跌幅，天氣方面的擔(dān)憂支撐價格繼續(xù)保持堅(jiān)挺。從后期來看，預(yù)計美豆價格后期上漲乏力，整體為跟隨天氣情況波動的區(qū)間震蕩行情。

USDA公布八月最新供需數(shù)據(jù)，報告影響偏空。美豆2021/22年度舊作平衡表中，出口由21.7億蒲式耳下調(diào)至21.6億蒲式耳。出口數(shù)據(jù)的下調(diào)導(dǎo)致舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫存數(shù)據(jù)由2.15億蒲式耳上調(diào)至2.25億蒲式耳。預(yù)計舊作可供調(diào)整的幅度已經(jīng)很小，對價格的影響也較弱。

美豆2022/23年度新作平衡表調(diào)整比較出乎市場預(yù)料。從種植面積來看，上月8833萬英畝的面積數(shù)據(jù)市場普遍認(rèn)為會在八月份報告中得到上調(diào)，但USDA則將種植面積下調(diào)至8800萬英畝。單產(chǎn)方面，報告發(fā)布前市場普遍認(rèn)為可能會出現(xiàn)下調(diào)，平均預(yù)估為51.1蒲式耳/英畝，實(shí)際數(shù)據(jù)為51.9蒲式耳/英畝，大幅超出市場預(yù)期。種植面積的下調(diào)和單產(chǎn)的上調(diào)抵消后，新作產(chǎn)量為45.31億蒲式耳，仍高于市場預(yù)估。需求數(shù)據(jù)方面，新作壓榨數(shù)據(jù)未作調(diào)整，新作出口由21.35億蒲式耳下調(diào)至21.55億蒲式耳。最終因產(chǎn)量數(shù)據(jù)的上調(diào)，新作結(jié)轉(zhuǎn)庫存由2.3億蒲式耳上調(diào)至2.45億蒲式耳，高于市場預(yù)期的2.26億蒲式耳。

南美方面，2022/23年度巴西和阿根廷的產(chǎn)量數(shù)據(jù)未做調(diào)整，維持1.49億蒲式耳和5100萬蒲式耳。全球方面，2022/23新作全球大豆產(chǎn)量由3.914億噸下調(diào)至3.9279億噸。2022/23全球大豆庫存由9961萬噸上調(diào)至1.0141萬噸。

數(shù)據(jù)來源：USDA，中糧期貨研究院整理

本次USDA供需報告偏利空，但美豆價格下跌后迅速收回，關(guān)鍵生長期內(nèi)天氣對價格的支撐作用仍然存在。從后期來看，價格上漲的動力仍然有限，市場對美豆上方空間并不看好，價格上漲之后資金會出現(xiàn)明顯的減倉情緒。天氣方面，近期市場傳出一些擔(dān)憂，但整體天氣預(yù)報情況并沒有出現(xiàn)太大問題，預(yù)計今年美豆新作還是會比較順利。從短期來看，在關(guān)鍵生長期內(nèi)，美豆價格仍將受到天氣炒作的影響，相對表現(xiàn)較堅(jiān)挺，預(yù)計整體以區(qū)間震蕩的走勢為主。而從中長期角度看，在美豆2022/23年度大豆關(guān)鍵生長期結(jié)束之后，價格可能會面臨一定壓力。

（文章來源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞： USDA