一、行情簡評

8月15日，棉花主力301合約資金凈流入4.11億元，收于15510，漲幅達到4.48%。USDA8月作物供需報告大幅下調2022/23年度美國和全球棉花產量，棉花主力合約今日長陽上漲。

(相關資料圖)

二、資訊快遞

美國農業(yè)部國家農業(yè)統(tǒng)計局 NASS 對2022/23年度棉花產量的首次基于調查的預估為1,260萬包，為2009/10年度以來的最低水平，其中西南地區(qū)廢棄料處于歷史高位導致產量下降。出口預估比7月份減少200萬包，工廠使用量預估減少20萬包。期末庫存預估下調60萬包，相當于預期使用量的12.6%，比2021/22年度降低8個百分點，為1924/25年度以來的最低庫存/使用比。

美國農業(yè)部預計2022/23年度全球產量將減少310萬包，消費量將減少80萬包，導致期末庫存預估減少150萬包。除美國作物變化外，由于烏茲別克斯坦的極端高溫降低產量前景，令全球產量預估減少10萬包。

中國棉花信息網： 8月15日中央儲備棉輪入上市數(shù)量6000噸，無成交。

據(jù)tteb資訊顯示，純棉紗現(xiàn)貨市場交投氣氛總體平淡，但臨近傳統(tǒng)旺季，各地區(qū)紡企走貨較前期有所好轉，但明顯弱于往年，下游訂單反饋依然偏少。紡企去庫意愿當前較強。全棉坯布市場穩(wěn)中偏弱，成交量仍維持清淡。由于下游詢價及下單情況恢復較少，淡季行情延續(xù)，織廠整體開機率在四到五成?？棌S庫存水平維持在45天左右水平，目前出現(xiàn)下降的趨勢。

三、機構持倉分析

棉花301合約前20席位期貨公司持倉數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉位減少3024手至234747手，空單倉位增加1509手至269335手，凈持倉為空單34588手。

就多倉而言，只有銀河期貨1家機構席位多單增倉超千手；就空倉而言，有國泰君安、中糧期貨、中泰期貨等7家機構席位空單增倉超千手。

棉花301合約，凈持倉數(shù)量排名前三席位的凈多單量略小于凈空單量。

四、機構觀點

華泰期貨：

在國際端，印度的水災以及蟲害對于新年度的棉花產量造成影響，另外印度國內對棉花的需求有較大幅度的增長，可能會對新年度棉花的出口有一定程度的限制，后續(xù)應持續(xù)觀察。美國方面，從USDA最新發(fā)布的報告來看，美國產量大幅下調了18.9%，這主要是因為德州干旱天氣持的續(xù)蔓延，棄耕率居高不下，德州的優(yōu)良率也是僅有17%，此外，美國的出口額也有較大幅度的下調，從304萬噸下調至261萬噸。進口方面，由于政策方面的影響，中國的進口量下調了十個百分點。目前來看，本年度國際端棉花供應偏緊，外棉價格也是居高不下，但是因為政策的影響，國內消費端難以轉好，進口棉數(shù)量大幅下滑，因此鄭棉價格于外盤關聯(lián)性減弱，預計鄭棉應會持續(xù)處于震蕩的態(tài)勢。策略：單邊中性。風險：無。

華融融達期貨：

上周在美國通脹見頂，市場預期美聯(lián)儲貨幣政策將逐漸轉向鴿派的背景下，外部環(huán)境有所好轉，商品市場迎來小幅反彈。ICE期棉則是其中表現(xiàn)較為亮眼的品種，主要因在周五發(fā)布的供需報告中，將美國新年度的產量調減63.8萬噸至274萬噸，雖然此前市場也在交易美國天氣升水，但如此大幅的調減美國產量是極為罕見并且出乎市場意料的，ICE期棉周五價格強勢上漲。相對于美棉，國內棉花價格雖亦有上漲，但整體漲幅遠不及美棉，主要支撐兩者背后上漲的原因不同。當前國內棉花供應端壓力較大，而需求受疆棉制裁影響，部分外銷訂單紛紛轉向東南亞國家，形成國內供應供應過剩，而國外供應偏緊的格局，而這種格局的打破有一定的難度。目前只能寄希望于內銷訂單，隨著旺季的臨近下游市場目前略有好轉的跡象，但仍需關注后續(xù)新增訂單的表現(xiàn)情況。中短期鄭棉延續(xù)橫盤整理為主，需要關注15300一線壓力表現(xiàn)，若上方壓力未能有效突破，中長線來看鄭棉仍將承壓運行。

弘業(yè)期貨：

下游訂單略有好轉，但紡織企業(yè)拿貨仍以剛需為主，美國德州干旱和國內金九銀十旺季預期，預計鄭棉價格將有所回暖，但整體供給仍處于寬松階段，幅度有限。

（文章來源：東方財富研究中心）

關鍵詞： USDA