★ BDO和有機(jī)硅的需求使得新疆甲醇出省量大幅減少

(相關(guān)資料圖)

目前BDO和有機(jī)硅為新疆甲醇的最大的下游，較高的甲醇需求以及前期極好的利潤(rùn)使得新疆甲醇的價(jià)格得到了良好的支撐。受此影響，新疆與省外的甲醇價(jià)差逐漸縮小，甚至出現(xiàn)了高于省外的情況，新疆甲醇出省量大幅減少，基本形成了“疆內(nèi)貨疆內(nèi)銷”。

★BDO利潤(rùn)快速下滑至盈虧平衡點(diǎn)，短期甲醇價(jià)格支撐邊際轉(zhuǎn)弱

作為甲醇下游之一的BDO，新疆BDO商品流通量占到全國(guó)的70%。近一個(gè)月以來(lái)，新疆BDO生產(chǎn)企業(yè)的利潤(rùn)已達(dá)到盈虧平衡點(diǎn)。在生產(chǎn)利潤(rùn)下滑至成本線后，新疆部分BDO裝置在8月份陸續(xù)開始檢修，短期BDO價(jià)格將得到支撐，跌幅將有所收窄。對(duì)于甲醇而言，BDO高利潤(rùn)的消失將使得生產(chǎn)企業(yè)對(duì)甲醇價(jià)格開始敏感，短期內(nèi)甲醇價(jià)格支撐邊際轉(zhuǎn)弱。

★新疆將逐漸轉(zhuǎn)為凈輸入市場(chǎng)

除BDO、有機(jī)硅、甲醛和烏洛托品在新疆有新增產(chǎn)能之外，甲醇燃燒的需求也將得到開發(fā)，而未來(lái)的3年內(nèi)新疆卻無(wú)甲醇裝置投產(chǎn)，新疆甲醇供需將逐漸偏緊，青海等地的貨流至新疆的概率加大，在長(zhǎng)時(shí)間維度上，內(nèi)地供應(yīng)壓力將得到邊際上的緩解。

★投資建議

我們?cè)谠聢?bào)《需求轉(zhuǎn)弱、內(nèi)地供應(yīng)回升，甲醇去庫(kù)邏輯松動(dòng)》中提到目前烯烴、烯烴下游產(chǎn)品以及甲醇傳統(tǒng)下游的生產(chǎn)利潤(rùn)下滑都比較明顯，而BDO利潤(rùn)的快速下滑也將在邊際上打壓著甲醇的需求，短期內(nèi)甲醇仍將維持弱勢(shì)格局。

★風(fēng)險(xiǎn)提示

調(diào)研樣本量較小造成結(jié)果偏差較大。

（文章來(lái)源：東證期貨）

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