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受油脂市場的跌勢拖累，昨日花生期貨同樣出現(xiàn)大幅下挫，主力2210合約收跌2.25%，報9488元/噸，刷新三周來低位。

“由于盤面受宏觀因素影響較大，大宗商品整體回落，且旺季需求不及預(yù)期，油脂聯(lián)動下行壓力呈現(xiàn)。受新花生上市的影響，陳花生略顯疲軟，市場交易量有限，以按需采購為主。油廠國內(nèi)花生零星到貨，多以簽收合同米訂單為主。目前花生油市場屬于壓榨淡季，多處于定量開機(jī)狀態(tài)，轉(zhuǎn)換為花生油庫存為中秋節(jié)日做儲備。因此，即使當(dāng)前新季花生減產(chǎn)已被證實，但舊作基本面和宏觀因素并不支撐盤面走強(qiáng)?！敝性谪浹芯克L李娜表示。

據(jù)華融融達(dá)期貨分析師潘越凌介紹，進(jìn)入8月份以來，花生市場現(xiàn)貨基本面有兩個關(guān)注點：一是中秋備貨，二是春米上市。從8月上旬以來，中秋備貨不及預(yù)期，終端需求表現(xiàn)一般，部分食品廠隨需隨采，未見明顯備貨意愿。但由于今年中秋較早，新米上市延遲，部分食品廠原料需等待新米上市，整體走貨仍需觀望。食品廠整體開工率中等偏低，一定程度拖累盤面反彈力度。

此外，潘越凌說，今年新季花生種植期因干旱問題后移，上市時間較往年延遲1—2周。時至8月中旬，南方市場率先開秤，河南新米上市量也逐漸增加，河北、遼寧部分中間商積極外調(diào)河南貨，多以水分和質(zhì)量論價，山東、東北地區(qū)目前新花生長勢良好，多在坐果期。今年受減種影響，農(nóng)戶上貨開秤挺價意愿強(qiáng)烈，但就目前消費(fèi)狀況來看，未見有明顯起色，下游備貨積極性受限，開秤價大概率出現(xiàn)回調(diào)。

“近期新季花生已少量上市，批發(fā)市場到貨量環(huán)比增加5.5%，部分加工廠入市收購用于炒貨。受播種延遲影響，8月份新花生上市數(shù)量較為有限，有利于增加陳季花生銷售時間窗口。中秋節(jié)備貨逐步啟動，近期冷庫貨源銷售意愿有所增強(qiáng)，規(guī)模型批發(fā)市場出貨量環(huán)比增加5.86%，冷庫貨源出售意愿增加，增加短期供給。但在新季減種面積處于歷史高位背景下，低價銷售意愿不強(qiáng)，花生價格下方存在支撐。產(chǎn)區(qū)天氣方面，今年部分產(chǎn)區(qū)旱澇急轉(zhuǎn)，對產(chǎn)量及品質(zhì)產(chǎn)生一定不利影響?！崩钅缺硎?，后期花生走勢需要等宏觀平穩(wěn)運(yùn)行以及需求恢復(fù)后，花生價格才會走出比較好的方向。

事實上，在減種及天氣等利多因素的作用下，盤面近遠(yuǎn)月合約波動中均已有較為充分的兌現(xiàn)。對于后市，潘越凌表示，隨著新米的陸續(xù)上市，盤面邏輯將回歸現(xiàn)貨交易層面，那么未來期價能否觸底反彈并持續(xù)走強(qiáng)，關(guān)鍵在于下半年的消費(fèi)狀況能否有亮眼表現(xiàn)，及現(xiàn)貨實際成交狀況。

“今年與去年同為高結(jié)轉(zhuǎn)庫存年份，但有兩方面不同：其一，庫存持貨主體不同。2020/2021榨季的結(jié)轉(zhuǎn)庫存大部分集中在下游規(guī)模壓榨企業(yè)手中，社會庫存有限。今年的結(jié)轉(zhuǎn)庫存則大部分集中在中游貿(mào)易商手中，下游壓榨企業(yè)只保留了安全庫存，也就是社會庫存較高。其二，冷庫貨源結(jié)構(gòu)不同。上半年花生粕價格高企，壓榨企業(yè)利潤豐厚，規(guī)模油廠停收較晚，使得油料米消耗殆盡。今年的持貨主體為中游貿(mào)易商，部分通貨庫存在過篩后，篩下發(fā)往南方小油廠，篩上繼續(xù)存于冷庫，使得目前冷庫貨源以8篩上食品米為主?！迸嗽搅杞榻B說。

進(jìn)口米方面，據(jù)李娜介紹，蘇丹遠(yuǎn)期現(xiàn)貨陸續(xù)到港，到港量不多，港口庫存不多，當(dāng)前港口售價低于遠(yuǎn)期訂單成本價格，低價不認(rèn)賣，多數(shù)執(zhí)行油廠合約，利多后市陳米庫存。陳季庫存花生進(jìn)入消耗尾期，因今年市場消費(fèi)滯緩，陳季花生仍有一定的庫存壓力。隨著新產(chǎn)季花生上市的臨近， 陳季花生消耗時間縮短，去庫存意愿增強(qiáng)。

“從消費(fèi)端的具體情況來看，油用需求方面，季末油廠收購結(jié)束，部分油廠執(zhí)行進(jìn)口米合約，多數(shù)油廠庫存充裕，部分油企反映中秋節(jié)花生油走貨訂單同比去年減少。食用需求方面，國內(nèi)餐飲及中秋節(jié)月餅消費(fèi)動力不足，中秋節(jié)旺季不旺，無明顯改善的跡象。受海運(yùn)費(fèi)高企， 部分歐洲市場份額被美國、巴西、阿根廷等國替代，當(dāng)前為出口淡季。”李娜表示，整體來看，受花生種植面積減少影響，預(yù)計對開秤價格有一定支撐，具體還需等待單產(chǎn)及需求端的進(jìn)一步明確。

（文章來源：期貨日報）

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