后市觀點(diǎn)

油價(jià)收出8月最大單日漲幅，連續(xù)第二天上漲，顯然在等待伊朗核協(xié)議最終結(jié)果落地之前，油價(jià)開(kāi)始走震蕩反彈修復(fù)行情，本身油價(jià)自6月中旬拐頭之后已經(jīng)持續(xù)下跌較長(zhǎng)時(shí)間，市場(chǎng)缺乏比較充分的調(diào)整，而昨日EIA供需數(shù)據(jù)改善緩解了市場(chǎng)擔(dān)憂，如果沒(méi)有伊核協(xié)議的影響，油價(jià)反彈修復(fù)自然是概率更大的一種走勢(shì)。大宗商品市場(chǎng)整體也處在一個(gè)相對(duì)混亂的階段，投資者需要權(quán)衡宏觀層面通脹與衰退及對(duì)加息前景的影響，大宗商品在這種背景下整體呈現(xiàn)震蕩之勢(shì)，近期油價(jià)的判斷給了投資者很大挑戰(zhàn)，尤其是國(guó)內(nèi)市場(chǎng)，近期石油板塊的強(qiáng)勢(shì)與大宗商品整體性回落走勢(shì)顯得格格不入，這種狀態(tài)也是市場(chǎng)構(gòu)成的一部分，當(dāng)市場(chǎng)矛盾點(diǎn)多，又有一些不確定性因素情況下，市場(chǎng)就會(huì)進(jìn)入分裂的混亂階段。

(資料圖片)

從中長(zhǎng)期來(lái)看供需層面對(duì)三季度到年底累庫(kù)預(yù)期明顯，近期月差持續(xù)下行對(duì)此有充分反應(yīng)，不過(guò)市場(chǎng)也在擔(dān)心隨著歐盟對(duì)俄羅斯石油的禁令進(jìn)入落實(shí)階段，未來(lái)幾個(gè)月俄羅斯原油產(chǎn)量或會(huì)有明顯下降，雖然之前的市場(chǎng)證偽了制裁的影響，但接下來(lái)幾個(gè)月時(shí)間這仍是市場(chǎng)需要密切關(guān)注的變化，近期俄羅斯原油折扣力度減弱，讓包括印度在內(nèi)的一些國(guó)家減少了購(gòu)買(mǎi)量。

油價(jià)以及部分大宗商品大概率會(huì)進(jìn)入到一個(gè)震蕩階段，這意味著行情運(yùn)行不會(huì)走單邊流暢行情，突發(fā)性的波動(dòng)以及震蕩拉鋸在近期會(huì)成為常態(tài)，需注意風(fēng)險(xiǎn)控制，謹(jǐn)慎選擇交易機(jī)會(huì)。

每日動(dòng)態(tài)

【1】WTI主力原油期貨收漲2美元，漲幅2.27%，報(bào)90.11美元/桶；布倫特主力原油期貨收漲2.94美元，漲幅3.14%，報(bào)96.59美元/桶；INE原油期貨收漲4.49%，報(bào)700元。

【2】美元指數(shù)漲幅0.81%，報(bào)107.52；港交所美元兌人民幣漲幅0.3%，報(bào)6.8036；美國(guó)十年期國(guó)債漲幅0.09%，報(bào)118.83；道瓊斯工業(yè)指數(shù)漲幅0.06%，報(bào)33999.04.

近期要聞

【1】全球高通脹引發(fā)了普遍的經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂，經(jīng)濟(jì)衰退將損害能源需求。在俄羅斯入侵烏克蘭后，歐洲能源價(jià)格已經(jīng)飛漲，加劇了當(dāng)?shù)丶彝ブС鰤毫?。英?guó)7月份消費(fèi)者價(jià)格通脹年率躍升至10.1%，為1982年2月以來(lái)的最高水平。

英國(guó)并不是唯一一個(gè)面臨物價(jià)飆升的國(guó)家，但它是七國(guó)集團(tuán)中第一個(gè)國(guó)家經(jīng)歷通脹率破10%。有跡象表明，與包括歐洲其他國(guó)家在內(nèi)的其他經(jīng)濟(jì)體相比，英國(guó)抗通脹斗爭(zhēng)將持續(xù)更長(zhǎng)時(shí)間。

據(jù)英國(guó)央行稱，歐洲能源價(jià)格飆升是通脹的主要驅(qū)動(dòng)力，可能會(huì)在今年晚些時(shí)候使英國(guó)陷入長(zhǎng)期的、即使是輕微的衰退。英國(guó)財(cái)政大臣Nadhim Zahawi表示，對(duì)抗通脹是他的首要任務(wù)，政府正在研究家庭能源費(fèi)用調(diào)降方案。

俄羅斯經(jīng)濟(jì)部的文件顯示，在供應(yīng)方面，俄羅斯開(kāi)始逐步增加石油產(chǎn)量，隨著亞洲買(mǎi)家采購(gòu)增加，導(dǎo)致莫斯科當(dāng)局上調(diào)2025年底前產(chǎn)量和出口預(yù)期。俄羅斯此前為應(yīng)對(duì)西方制裁而推出相關(guān)產(chǎn)出限制措施。

該文件稱，俄羅斯今年能源出口收入預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)38%，達(dá)到3375億美元，部分原因是石油出口量增加。這表明，該國(guó)能源供應(yīng)并未像市場(chǎng)最初預(yù)期的那樣受到影響。文件還預(yù)計(jì)，明年能源出口收入將降至2558億美元，仍高于2021年的2442億美元。。

【2】歐洲天然氣儲(chǔ)存庫(kù)已填滿75%；

截至8月15日，歐洲天然氣存儲(chǔ)設(shè)施的天然氣儲(chǔ)量達(dá)到了儲(chǔ)存容量的75%。儲(chǔ)存庫(kù)中儲(chǔ)存了超過(guò)787億立方米的氣體。根據(jù)GIE的數(shù)據(jù)，在歐盟國(guó)家中，德國(guó)天然氣儲(chǔ)量最多達(dá)177億立方米(77.3%)，意大利達(dá)140億立方米(77%)，法國(guó)達(dá)108億立方米(86%)和荷蘭達(dá)95億立方米(70.85%)。僅在8月的15天里，就往儲(chǔ)氣庫(kù)中輸入超過(guò)60億立方米的天然氣，同比增長(zhǎng)14%。歐洲地下天然氣儲(chǔ)存(UGS)的平均注氣量速度為406千立方米/天。按照這樣的速度，儲(chǔ)量將超過(guò)80%的目標(biāo)，后期儲(chǔ)量可能超過(guò)90%。

歐洲天然氣價(jià)格較往年同期高出10倍但麻煩還在后頭；

受能源供應(yīng)吃緊影響，歐洲天然氣期貨結(jié)算價(jià)升至歷史高位。基準(zhǔn)合約結(jié)算價(jià)上漲6.7%至每兆瓦時(shí)241歐元，刷新了3月初俄烏沖突開(kāi)始不久創(chuàng)下的紀(jì)錄。天然氣價(jià)格達(dá)到往年同期的約11倍。過(guò)去一年由于能源價(jià)格高企，歐洲的鋅和鋁冶煉產(chǎn)能已經(jīng)減少約一半，預(yù)計(jì)未來(lái)這個(gè)趨勢(shì)還會(huì)加劇。

【3】因油價(jià)上漲俄羅斯對(duì)歐盟出口額增加；

由于包括石油在內(nèi)的大宗商品價(jià)格上漲，歐盟今年從俄羅斯進(jìn)口的商品數(shù)量有所下降，但進(jìn)口額有所增長(zhǎng)。歐盟統(tǒng)計(jì)局的數(shù)據(jù)顯示，2022年上半年，歐盟從俄羅斯的進(jìn)口同比增長(zhǎng)了78.9%。國(guó)際金融協(xié)會(huì)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Robin Brooks表示，在此期間，石油進(jìn)口量增長(zhǎng)了70%，達(dá)到520億歐元。同期天然氣進(jìn)口增長(zhǎng)240%至240億歐元，煤炭進(jìn)口增長(zhǎng)170%至49億歐元。

以上圖表數(shù)據(jù)來(lái)源文華財(cái)經(jīng) IFIND 海通期貨投資咨詢部

（文章來(lái)源：海通期貨）

關(guān)鍵詞： 石化板塊