8月23日，記者從瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室獲悉，美國10年期國債收益率昨日創(chuàng)下7月下旬以來的高點(3.03%)，月初迄今漲了40個基點；2年期國債收益率攀升8個基點至3.31%。

截至北京時間8月23日18時19分，美國十年期國債收益率報3.022%。

業(yè)內(nèi)人士告訴《國際金融報》記者，8月初以來，美債收益率連續(xù)三周震蕩上行，此前的衰退交易階段或已告一段落。總體來看，短期內(nèi)10年期美債收益率將維持上行態(tài)勢，但突破3.5%的可能性不大。

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那么，從各類資產(chǎn)的表現(xiàn)來看，可能呈現(xiàn)出什么樣的特點？業(yè)內(nèi)人士怎么看？

短期維持上行態(tài)勢

東方金誠研究發(fā)展部方面告訴記者，8月初以來，美債收益率雖然劇烈波動，但已連續(xù)三周總體震蕩上行，表明在近期經(jīng)濟(jì)及就業(yè)數(shù)據(jù)總體樂觀、美聯(lián)儲官員反復(fù)表態(tài)強(qiáng)調(diào)將連續(xù)加息這一背景下，此前的衰退交易階段或已告一段落。

“9月美聯(lián)儲料將加息至少50個基點，這將支撐10年期美債收益率繼續(xù)上行?！毕嚓P(guān)人士進(jìn)一步指出，不過，考慮到距離美國中期選舉僅有80天左右，從美債歷史表現(xiàn)來看，中期選舉前的政治不確定性通常會驅(qū)動避險情緒提升，從而對美債收益率的上行幅度形成壓制。

東方金誠方面認(rèn)為，總體來看，短期內(nèi)10年期美債收益率將維持上行態(tài)勢，但突破3.5%的可能性不大。

資產(chǎn)價格面臨壓力

中航信托宏觀策略總監(jiān)吳照銀在接受記者采訪時表示，從上周的情況來看，美元指數(shù)大幅跳升，一周上漲2.3%到108上方，美元的大幅上漲給幾乎所有資產(chǎn)都帶來了壓力，美股在連續(xù)上漲四周后上周出現(xiàn)下跌，港股低位繼續(xù)下行，黃金、原油等商品也出現(xiàn)下跌。

截至北京時間8月23日18時21分，美元指數(shù)報109.14。

“從全球通脹、主要經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)形勢等指標(biāo)看，美元上行趨勢并沒有結(jié)束，相應(yīng)的資產(chǎn)價格包括股票、商品、匯率等都面臨一定壓力?！眳钦浙y進(jìn)一步指出。

8月23日，瑞銀財富管理投資總監(jiān)辦公室方面表示，在杰克遜霍爾全球央行年會本周揭幕之前，美聯(lián)儲官員近日釋出的鷹派信號打擊投資者情緒。納指最近一周顯著調(diào)整，但自6月低點仍反彈超過15%。

對于科技股的布局，瑞銀建議不要追漲，反而應(yīng)借此減碼過多的敞口。全球科技股估值已從二季度的低點反彈，相對于全球股票，估值已略高于5年均值。投資者應(yīng)把握科技股這輪漲勢來減少過多的頭寸，考慮把資金投進(jìn)價值和優(yōu)質(zhì)收入板塊。

中國債市處于順風(fēng)環(huán)境

近日，中國外匯交易中心數(shù)據(jù)顯示，7月境外機(jī)構(gòu)投資者買入債券5188億元，賣出債券5123億元，凈買入66億元。

國家外匯管理局副局長王春英指出，中國債券既有分散化投資價值，也有實際資金配置需求，更有基本面支撐。外資在中國債券市場中占比3%左右，令中國債券市場吸收外資仍有較大提升空間。長期而言，外資仍會穩(wěn)步增持人民幣債券。

記者注意到，利率債方面，央行近期連續(xù)降息，債市做多情緒高漲，10年期國債收益率順利突破前低。

對于接下來的利率走勢，東方金誠研究發(fā)展部高級分析師馮琳認(rèn)為，主要還是要基于對基本面、政策面和資金面的分析。整體來看，基本面對于債市仍然有利。某種程度上，債市依然處于“順風(fēng)”環(huán)境中。

“從資金面來看，穩(wěn)增長政策取向下，貨幣政策易松難緊，央行主動引導(dǎo)資金面大幅收緊的可能性很小，不過，考慮到前期資金面超預(yù)期寬松與財政端有很大關(guān)系，而隨著財政對資金面的利好減弱，后續(xù)資金面有邊際收斂趨勢，但寬松充裕的狀態(tài)不會改變?！瘪T琳進(jìn)一步指出。

在馮琳看來，債市在消化完意外降息的利好后，將進(jìn)入一段修整期，而鑒于整體環(huán)境對債市仍順風(fēng)，加之市場做多情緒比較濃厚，利率料將低位震蕩，大幅回調(diào)的可能性較小。

（文章來源：國際金融報）

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