日賺8.5億！“兩桶油”上半年業(yè)績(jī)曝光，均創(chuàng)歷史同期最好水平

8月25日晚間，中國(guó)石油、中國(guó)海油雙雙披露半年報(bào)數(shù)據(jù)。得益于國(guó)際油價(jià)大幅上漲，兩公司業(yè)績(jī)均創(chuàng)歷史同期最好水平。如果按上半年181天計(jì)算，中國(guó)石油日賺4.55億元，中國(guó)海油日賺3.97億元。

2022年上半年，中國(guó)石油實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.61萬(wàn)億元，比上年同期增長(zhǎng)34.9%；歸屬于母公司股東凈利潤(rùn)823.91億元，比上年同期增長(zhǎng)55.3%；公司財(cái)務(wù)狀況健康良好，自由現(xiàn)金流同比增加892.1億元。值得一提的是，中國(guó)石油上半年業(yè)績(jī)創(chuàng)歷年同期最好水平。

【資料圖】

同時(shí)，為回報(bào)股東，董事會(huì)決定以公司2022年6月30日的總股本1830.2億股為基數(shù)派發(fā)2022年中期股息每股人民幣0.20258元(含適用稅項(xiàng))，總派息額人民幣370.76億元。

8月25日晚間，中國(guó)海油發(fā)布2022年度中期業(yè)績(jī)，凈利潤(rùn)創(chuàng)歷史新高。報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2023.55億元，同比增長(zhǎng)84%；歸母凈利潤(rùn)718.87億元，同比增長(zhǎng)116%。公司董事會(huì)決定派發(fā)2022年中期股息每股0.70港元(含稅)，創(chuàng)歷史同期新高。按公司總股本計(jì)算，需要派息333.46億港元分紅，折合人民幣約291億元。

國(guó)際油價(jià)沖高回落

近期，原油價(jià)格低位回升，在一周左右時(shí)間內(nèi)，布倫特原油價(jià)格從91美元/桶左右上行至102美元/桶左右，漲幅超過(guò)10美元/桶。周四，內(nèi)盤原油系品種領(lǐng)漲商品市場(chǎng)，其中原油漲近4%，低硫燃料油漲超3%，瀝青漲近3%，LPG漲超2%。

連續(xù)反彈后，國(guó)際油價(jià)周四沖高回落，出現(xiàn)跳水。截至當(dāng)日收盤，WTI原油期貨價(jià)格下跌2.37美元/桶，收于92.52美元/桶，跌幅為2.50%；布倫特原油期貨10月合約下跌1.88美元/桶，收于99.34美元/桶，跌幅為1.86%。

海通期貨能源化工研究負(fù)責(zé)人楊安表示，國(guó)際油價(jià)從本周一開啟反彈行情，原因在于沙特能源大臣認(rèn)為石油期貨和基本面越來(lái)越脫節(jié)，可能迫使OPEC+采取行動(dòng)，并考慮動(dòng)用減產(chǎn)這個(gè)選項(xiàng)。

隨后，本周大部分時(shí)間油價(jià)就圍繞OPEC減產(chǎn)討論及伊朗核協(xié)議進(jìn)展方面進(jìn)行博弈，但總體而言沙特方面的言論起到了非常關(guān)鍵的作用，提升了市場(chǎng)樂(lè)觀情緒，周三美國(guó)回應(yīng)拒絕了伊朗附加條件后，伊核協(xié)議仍需繼續(xù)談判也讓供應(yīng)端壓力緩解，再疊加歐洲天然氣沖高及美國(guó)總統(tǒng)拜登下令對(duì)敘利亞境內(nèi)與伊朗有關(guān)的目標(biāo)發(fā)動(dòng)空襲刺激，油價(jià)從本周一低點(diǎn)反彈。

海證期貨能化研究員鄭夢(mèng)琦同樣表示，近期原油價(jià)格上漲受多重因素驅(qū)動(dòng)：一是伴隨著前期原油價(jià)格的下跌，沙特和部分OPEC官員表示，如果需要，減產(chǎn)是可以實(shí)現(xiàn)的，且OPEC閑置產(chǎn)能較低，主要集中在沙特和阿聯(lián)酋，如安哥拉、尼日利亞等國(guó)，增產(chǎn)能力有限，不能滿足現(xiàn)有的協(xié)議規(guī)定目標(biāo)產(chǎn)量。如果沙特主動(dòng)縮減產(chǎn)量，則原油供需矛盾將擴(kuò)大。二是伊朗核協(xié)議談判近期再次受阻，美國(guó)拒絕了伊朗提出的所有附加條件，敦促伊朗取消對(duì)國(guó)際核查的任何限制。前期因談判進(jìn)展較好，油價(jià)大幅下跌的利空情緒緩解。三是由于美國(guó)和挪威的工廠停工時(shí)間延長(zhǎng)，歐洲天然氣供應(yīng)緊張，加劇價(jià)格上漲。

南華期貨咨詢服務(wù)部副經(jīng)理顧雙飛表示，短期市場(chǎng)預(yù)期伊核協(xié)議難以達(dá)成，同時(shí)擔(dān)憂OPEC在9月月度會(huì)議中減產(chǎn)，加上EIA庫(kù)存利好，推動(dòng)油價(jià)出現(xiàn)強(qiáng)勁反彈，WTI和布倫特原油連續(xù)3日上漲。

“當(dāng)前原油市場(chǎng)多空交織，利多因素包含能源危機(jī)和OPEC+縮減產(chǎn)量，利空因素包含美聯(lián)儲(chǔ)大幅加息帶來(lái)的經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期和傳統(tǒng)秋季檢修期煉廠加工需求下滑，因此，原油價(jià)格仍以振蕩運(yùn)行為主?！编崏?mèng)琦表示，內(nèi)盤原油走勢(shì)強(qiáng)于外盤，因俄烏沖突，歐盟減少進(jìn)口俄羅斯原油，增加中東原油進(jìn)口，沙特上調(diào)銷往亞洲的OSP，國(guó)內(nèi)中東原油進(jìn)口減少，俄羅斯原油進(jìn)口增加，但俄羅斯原油不可作為交割品種，原油倉(cāng)單數(shù)量不斷下降至低位。疊加運(yùn)費(fèi)高企，內(nèi)外盤原油走勢(shì)分化，短期內(nèi)修復(fù)的可能性相對(duì)較低。

顧雙飛表示，當(dāng)前市場(chǎng)交易邏輯是全球石油市場(chǎng)低投資、低產(chǎn)能、低庫(kù)存以及俄羅斯減少能源供應(yīng)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，與全球經(jīng)濟(jì)增速放緩之間的權(quán)衡。短期來(lái)看，伊核談判進(jìn)展和OPEC是否減產(chǎn)是影響油價(jià)波動(dòng)的最大因素。“從當(dāng)前局勢(shì)來(lái)看，多空驅(qū)動(dòng)都很大，國(guó)際原油短期仍處于寬幅波動(dòng)區(qū)間，對(duì)SC原油來(lái)講，價(jià)格仍有走強(qiáng)的驅(qū)動(dòng)，但溢價(jià)已經(jīng)過(guò)高，建議暫時(shí)以觀望為主，如果9月份中東下調(diào)亞洲OSP價(jià)格，且國(guó)內(nèi)進(jìn)口增多，可關(guān)注多Brent原油、空SC原油的交易機(jī)會(huì)。”

楊安認(rèn)為，近期原油市場(chǎng)利多因素蓋過(guò)了利空沖擊，這是本輪反彈行情能夠順利開展的關(guān)鍵原因。反彈能否持續(xù)還要看伊核協(xié)議后續(xù)進(jìn)展以及宏觀層面因素帶來(lái)的影響，包括OPEC+在9月會(huì)議上的產(chǎn)量計(jì)劃。目前來(lái)看，本周油價(jià)反彈明顯，但是原油市場(chǎng)月差結(jié)果并沒(méi)有明顯走強(qiáng)，還是處在低位，說(shuō)明目前原油市場(chǎng)整體供需并不是非常緊張，而下半年普遍預(yù)期存在累庫(kù)壓力，在需求端沒(méi)有有效好轉(zhuǎn)之前，對(duì)于反彈空間還是不宜太樂(lè)觀。剔除一些不確定性因素，按當(dāng)前原油市場(chǎng)供需演繹及全球經(jīng)濟(jì)形勢(shì)來(lái)看，油價(jià)下半年仍有較大概率會(huì)出現(xiàn)重心下移，因此此次反彈行情在已經(jīng)累計(jì)上漲約10美元/桶的情況下，不建議繼續(xù)貿(mào)然追漲，可關(guān)注反彈過(guò)后價(jià)格下行機(jī)會(huì)。

低硫燃料油走出四連陽(yáng)

本周以來(lái)，低硫燃料油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，一連走出四連陽(yáng)。

“除了原油價(jià)格上漲的推動(dòng)因素外，近期國(guó)外柴油裂解大幅上升，也帶動(dòng)低硫燃料油價(jià)格上漲?！鳖欕p飛表示，此外，低硫燃料油庫(kù)存依然偏低，同時(shí)國(guó)內(nèi)低硫產(chǎn)量供應(yīng)并未發(fā)生市場(chǎng)預(yù)期的增長(zhǎng)，這些都對(duì)低硫燃料油形成利多影響。

鄭夢(mèng)琦稱，美國(guó)自由港液化天然氣設(shè)施發(fā)生爆炸，目前正在維修中，全面重啟推遲至11月。由于來(lái)自俄羅斯的天然氣運(yùn)輸仍然受到限制，歐洲國(guó)家只能依賴美國(guó)和挪威的天然氣供應(yīng)，而美國(guó)和挪威天然氣流量下降，致使近期天然氣價(jià)格大幅上行。在能源危機(jī)和電荒的支撐下，柴油裂解表現(xiàn)較強(qiáng)，疊加供應(yīng)偏緊，低硫燃料油價(jià)格走勢(shì)相對(duì)較強(qiáng)。

國(guó)投安信期貨研究院高級(jí)分析師李云旭分析稱，低硫燃料油調(diào)油組分有低硫渣油及柴油組分等，而低硫渣油深加工可生產(chǎn)汽柴油，因此低硫燃料油與柴油關(guān)系較為密切，其裂解價(jià)差走勢(shì)與柴油高度一致。而由于低硫燃料油為保稅交割，與海外市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)較強(qiáng)，因此近期上漲主要受海外柴油裂解價(jià)差上漲驅(qū)動(dòng)。以新加坡市場(chǎng)為例，10ppm柴油裂解價(jià)差由8月初的40美元/桶漲至57美元/桶，同期低硫燃料油裂解價(jià)差由10美元/桶漲至15美元/桶。而海外以柴油為主的中間餾分油持續(xù)緊缺，主要因俄羅斯柴油出口減少，以及歐洲天然氣價(jià)格高企對(duì)柴油需求的支撐。

李云旭說(shuō)，從國(guó)際市場(chǎng)來(lái)看，由于船用需求相對(duì)穩(wěn)定，低硫燃料油主要受益于柴油強(qiáng)勢(shì)對(duì)其供應(yīng)端的分流效應(yīng)，基本面相對(duì)樂(lè)觀。今年以來(lái)，主導(dǎo)低硫燃料油裂解價(jià)差走勢(shì)的根本因素是海外煉廠主產(chǎn)品利潤(rùn)情況，而主導(dǎo)低硫燃料油價(jià)格走勢(shì)的根本因素則是原油。

從國(guó)內(nèi)市場(chǎng)來(lái)看，目前仍處于產(chǎn)量不斷增加，進(jìn)而分流新加坡船加油市場(chǎng)份額的階段。7月低硫燃料油國(guó)產(chǎn)量創(chuàng)151萬(wàn)噸的新高，其中中石化產(chǎn)量77.7萬(wàn)噸，亦創(chuàng)新高。國(guó)內(nèi)出口配額充裕下，低硫高產(chǎn)量有望維持，一定程度對(duì)內(nèi)外盤價(jià)差形成壓制。

顧雙飛表示，近期雖然航運(yùn)價(jià)格指數(shù)出現(xiàn)了一定下降，但塞港問(wèn)題得到解決，全球在途船舶運(yùn)力有所上升，利好船燃需求，但這種利好對(duì)價(jià)格的驅(qū)動(dòng)有限，推動(dòng)低硫走強(qiáng)的核心還是供應(yīng)端。低硫在走勢(shì)上和汽柴油有很強(qiáng)的相關(guān)性，雖然國(guó)外汽油裂解價(jià)差回落，但柴油裂解價(jià)差飆升，會(huì)推動(dòng)低硫供應(yīng)減少，進(jìn)而推動(dòng)低硫走強(qiáng)。目前低硫燃料油屬于強(qiáng)驅(qū)動(dòng)、高估值狀態(tài)，在外盤柴油裂解未下降之前，仍然看好后市低硫燃料油走勢(shì)。

李云旭表示，原油市場(chǎng)在伊核本輪會(huì)談達(dá)成協(xié)議概率大幅減小后迎來(lái)反彈周期，低硫燃料油有望跟隨原油反彈。裂解價(jià)差方面，對(duì)于單合約來(lái)說(shuō)，俄羅斯成品油出口降低背景下，柴油強(qiáng)勢(shì)的邏輯仍未證偽，歐盟對(duì)俄制裁最終若嚴(yán)格執(zhí)行，低硫燃料油裂解價(jià)差可能繼續(xù)上行。整體來(lái)看，低硫燃料油受地緣不確定性影響較大，但上漲概率大于下跌概率。

瀝青走勢(shì)相對(duì)較弱

原油系品種中，近期瀝青的走勢(shì)相對(duì)較弱。

方正中期期貨首席石油化工研究員隋曉影表示，一方面，市場(chǎng)資金面偏緊以及鋪路成本高企，公路項(xiàng)目開工受到一定影響，瀝青剛需整體表現(xiàn)一般。另一方面，9月煉廠瀝青排產(chǎn)大幅提高，預(yù)計(jì)達(dá)到287萬(wàn)噸，環(huán)比預(yù)計(jì)增加6.3%，同比預(yù)計(jì)增加13.3%，其中地?zé)捙女a(chǎn)量預(yù)計(jì)在196.1萬(wàn)噸，環(huán)比增加30.1萬(wàn)噸或18.13%，同比增加70.68萬(wàn)噸或56.35%。在供給提升的背景下，若需求提升有限，瀝青供需結(jié)構(gòu)可能會(huì)出現(xiàn)預(yù)期差，短線盤面走勢(shì)受到壓制。

從基本面來(lái)看，隋曉影分析稱，主營(yíng)開工仍然低于年初水平，地?zé)掗_工近期也有所下滑，限制石化產(chǎn)品供給，雖然瀝青開工及產(chǎn)量環(huán)比整體有所提升，但同比仍然偏低，然而從最新的排產(chǎn)數(shù)據(jù)來(lái)看，9月煉廠瀝青排產(chǎn)大幅提高，供應(yīng)端環(huán)比進(jìn)一步增長(zhǎng)。而瀝青道路需求整體表現(xiàn)一般，將步入“金九銀十”消費(fèi)旺季，但業(yè)內(nèi)普遍預(yù)計(jì)瀝青消費(fèi)環(huán)比會(huì)有提升，但同比預(yù)計(jì)不及往年同期。

“原油價(jià)格上行，瀝青成本端有支撐，但因供應(yīng)增加，走勢(shì)相對(duì)較弱，基差繼續(xù)修復(fù)中，瀝青絕對(duì)價(jià)格受原油影響較大?！?鄭夢(mèng)琦表示。

“按照當(dāng)前的排產(chǎn)計(jì)劃和預(yù)估的9月需求增量(約35萬(wàn)噸)，瀝青在9月或結(jié)束幾個(gè)月以來(lái)的去庫(kù)周期?！鳖欕p飛表示，需要注意以下幾點(diǎn)：一是短期的瀝青供需結(jié)構(gòu)依然向好，從最新的周度庫(kù)存和產(chǎn)銷數(shù)據(jù)看，需求端的復(fù)蘇節(jié)奏依然不錯(cuò)，而現(xiàn)貨價(jià)格在當(dāng)前原油價(jià)格持續(xù)上漲的背景之下亦相對(duì)堅(jiān)挺，導(dǎo)致2212合約在前期逾500元/噸的基差水平下繼續(xù)下行空間比較有限。二是在當(dāng)前公布的地?zé)捙女a(chǎn)計(jì)劃上，雖然給予了其逾30萬(wàn)噸的環(huán)比增量，但地?zé)捘芊駜冬F(xiàn)這樣的排產(chǎn)計(jì)劃需要時(shí)間驗(yàn)證，歷史上地?zé)挳a(chǎn)量因?yàn)槎愂?、環(huán)保等問(wèn)題不及排產(chǎn)計(jì)劃10萬(wàn)噸以上的情形也屢見(jiàn)不鮮，而隨著全國(guó)未來(lái)天氣的逐漸轉(zhuǎn)好，依然看好9—10月的需求增量節(jié)奏。

展望后市，隋曉影表示，瀝青單邊走勢(shì)基本以跟隨原油為主，短線原油表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，對(duì)瀝青形成成本支撐，但中長(zhǎng)期來(lái)看，在需求打壓下，原油運(yùn)行重心預(yù)計(jì)會(huì)再度下降，并對(duì)瀝青形成成本打壓，推動(dòng)瀝青運(yùn)行中樞下移。而當(dāng)前預(yù)計(jì)后期瀝青排產(chǎn)將提升，若旺季需求兌現(xiàn)，瀝青利潤(rùn)有望繼續(xù)修復(fù)，否則瀝青利潤(rùn)會(huì)繼續(xù)受壓制。

顧雙飛認(rèn)為，在原油價(jià)格企穩(wěn)、現(xiàn)貨價(jià)格在旺季難有松動(dòng)的背景下，瀝青期貨2212合約沒(méi)有大幅下跌的基礎(chǔ)，3900元/噸附近具有一定的安全邊際，但上方空間也比較有限。

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（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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