交易者每天都要和價(jià)格打交道，尤其是技術(shù)分析交易者，價(jià)格是其交易體系中最重要的決策依據(jù)，甚至是唯一的依據(jù)：只看價(jià)格就足夠了。那么價(jià)格到底是什么，我們?nèi)绾慰创齼r(jià)格？

(資料圖)

最常見(jiàn)的說(shuō)法是，價(jià)格是價(jià)值的表現(xiàn)形式。我們默認(rèn)事物必然有其內(nèi)在價(jià)值，但是這個(gè)東西如何評(píng)估？評(píng)估后如何表達(dá)？就需要用到價(jià)格。

價(jià)值本身無(wú)形無(wú)相，而價(jià)格是可以看得見(jiàn)、摸得著的?！痘煦绮僮鞣ā氛f(shuō)，市場(chǎng)的每時(shí)每刻都是“在對(duì)價(jià)值存在分歧的情況下，在價(jià)格上達(dá)成妥協(xié)”，這個(gè)說(shuō)法很妙。

由一個(gè)公平、公開(kāi)、公正的市場(chǎng)所給出的價(jià)格，或許不是最佳的價(jià)值評(píng)估和表現(xiàn)手段——比如10萬(wàn)的鉆戒，未必能準(zhǔn)確衡量熱戀男女的愛(ài)——但它絕對(duì)不是最壞的。

金融市場(chǎng)中的價(jià)格，比如螺紋鋼期貨合約的收盤(pán)價(jià)，跟現(xiàn)貨經(jīng)營(yíng)中的成交價(jià)既有密切的聯(lián)系，又有明顯區(qū)別。

期貨市場(chǎng)反映出了定價(jià)的過(guò)程。日內(nèi)分時(shí)走勢(shì)可以看做是議價(jià)者所有心智活動(dòng)的綜合體現(xiàn)。包括了他們的理性思考和非理性情緒。得益于期貨市場(chǎng)的存在，我們可以像看心電圖一樣，對(duì)市場(chǎng)的內(nèi)在狀態(tài)進(jìn)行研究。

技術(shù)分析交易者對(duì)“價(jià)值”的敏感度很低，甚至不太認(rèn)同這個(gè)概念。比如說(shuō)股票，股價(jià)高低和公司資質(zhì)并沒(méi)有必然的聯(lián)系，理論上來(lái)說(shuō)好公司總是稀缺的，稀缺的總是昂貴的，但在階段性的情況下，好公司可能被低估，而破公司卻被爆炒。在A股市場(chǎng)，因?yàn)橄嘈拧皟r(jià)值投資”而受傷的人恐怕難以計(jì)數(shù)。

價(jià)格是市場(chǎng)的產(chǎn)物，也是市場(chǎng)最重要的表征。因此，要界定價(jià)格，先要界定市場(chǎng)。市場(chǎng)對(duì)你來(lái)說(shuō)，意味著什么？

對(duì)于現(xiàn)貨商來(lái)說(shuō)，一提到市場(chǎng)，馬上想到的是商品及其供應(yīng)、流通、需求等等。他們的腦海里浮現(xiàn)出工廠、倉(cāng)庫(kù)、物流、調(diào)研、談判、合同、款項(xiàng)、客戶關(guān)系等。這都是非常具象的。但對(duì)金融市場(chǎng)交易者而言這些都沒(méi)有意義，因?yàn)檫@不是他們的主場(chǎng)。

市場(chǎng)，顧名思義，進(jìn)行交易活動(dòng)的場(chǎng)所。市場(chǎng)之于交易者，猶如世界之于人。因?yàn)槭澜缫矡o(wú)非就是人活動(dòng)的場(chǎng)所。

如果做簡(jiǎn)單的物我二元區(qū)分，除了我，便就是物，界定了我的范圍，則范圍以外的就是世界。同理，剔除掉我，剩下的對(duì)象就是市場(chǎng)。

對(duì)我而言，市場(chǎng)就是除我之外的一群人。更精確地說(shuō)，市場(chǎng)是一群人以及他們的活動(dòng)。那么價(jià)格呢，自然就是人群活動(dòng)的軌跡。

人群為什么活動(dòng)？或者說(shuō)，市場(chǎng)為什么會(huì)變動(dòng)？因?yàn)槭袌?chǎng)是一個(gè)高度開(kāi)放的系統(tǒng)，它不是封閉的，它從外界吸收信息，也向外界傳遞信息。

在吸收方面，它的動(dòng)力源太多了：供需平衡、經(jīng)濟(jì)政策、政治局勢(shì)、氣候變化，等等。人群總是在接受大量信息的刺激，他們或者掌握了具備優(yōu)勢(shì)的資源，或者相信了某個(gè)論斷，又或者單純是因?yàn)橛澅旧砹脛?dòng)了生物本能，于是做出行動(dòng)。各種行動(dòng)相互激蕩，引發(fā)價(jià)格變化。

在傳遞方面，價(jià)格變化是市場(chǎng)所能給出的最強(qiáng)信號(hào)。正如索羅斯的反身性理論所揭示的那樣，開(kāi)放系統(tǒng)內(nèi)與外的互動(dòng)無(wú)止境，吸收和傳遞彼此反饋，再反饋，或強(qiáng)化，或制約，最終的路徑和結(jié)果都難以預(yù)測(cè)。基本面分析常常失效，原因正在于此。

身為一個(gè)比較純粹的技術(shù)分析交易者，對(duì)基本面分析應(yīng)該是尊重但不完全拜服的。就好比陸軍尊重空軍，也愿意與其協(xié)調(diào)戰(zhàn)斗，但不愿投身其中。

基本面分析者總是試圖收集更多、更準(zhǔn)、更真實(shí)的信息，然后利用高級(jí)的金融模型來(lái)使用信息。如果實(shí)際效果欠佳，則要么是信息收集有問(wèn)題，要么就是模型有問(wèn)題?？紤]到世界無(wú)限宏大，持續(xù)一貫的高質(zhì)量信息采集是難度很大的，而模型呢？終歸是一種對(duì)真相(根本原因)的抽象解釋，而不是真相本身。

不管基本面信息如何變化，它本身是沒(méi)有力量的，它沒(méi)有手腳，也不會(huì)買賣，不能直接驅(qū)動(dòng)價(jià)格變化。它必須要先進(jìn)入人腦，使人相信。它只能假人之手對(duì)價(jià)格產(chǎn)生影響，缺乏了人作媒介，它是無(wú)意義的。人的活動(dòng)才是價(jià)格變動(dòng)的直接原因。技術(shù)分析交易者不在乎真相(根本原因)，在乎的是人(直接原因)。

不管怎么說(shuō)，人群的活動(dòng)必會(huì)留下軌跡，這個(gè)軌跡能不能反映價(jià)值？不知道，我們也不關(guān)心。但是它絕對(duì)能反映出人群對(duì)價(jià)值的看法。比如說(shuō)銅現(xiàn)在是45000元，對(duì)這一客觀事實(shí)，我們是這樣理解的：并不是一噸銅值45000元，而是此時(shí)此刻，人們認(rèn)為銅值45000元。

我們只想賺錢，錢并非來(lái)自基本面，而是人。K線、成交量、均線、ATR，都是我們監(jiān)測(cè)和衡量人群活動(dòng)的工具。所謂技術(shù)分析，就是試圖抓住人群的心理和行為特征，然后據(jù)此打造針對(duì)人群的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)——把他們的錢變成自己的。

《笑傲江湖》中，令狐沖從不先發(fā)制人，而是意在劍前。敵人沒(méi)動(dòng)時(shí)我只需做好準(zhǔn)備，敵人一動(dòng)，漏洞就出來(lái)了，正好后發(fā)制人。這一點(diǎn)跟技術(shù)分析也很類似：滯后性。

我們是軌跡分析學(xué)家，所以必須要等軌跡出來(lái)了，才能做出分析和判斷。因此我們不可能超前于自己的分析對(duì)象。換句話說(shuō)，我們針對(duì)人群做出反應(yīng)，但又無(wú)法反應(yīng)得更早。怎么辦？只有一條路，那就是，反應(yīng)得更好。

普通人做交易基本以失敗告終，原因就在于反應(yīng)得不好。只要人性不變，貪婪和恐懼不變，則趨利避害的本能不變。對(duì)虧損的極度厭惡，導(dǎo)致拒不執(zhí)行止損；對(duì)利潤(rùn)的極度渴求，導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)過(guò)度承擔(dān)。這些都不會(huì)改變。

如此一來(lái)，人群的運(yùn)動(dòng)軌跡就一定會(huì)出現(xiàn)某種我們稱之為“趨勢(shì)”的東西，它沒(méi)什么神奇，無(wú)非是一種特殊類型的運(yùn)動(dòng)軌跡：在空間上有延展性，在時(shí)間上有持續(xù)性。據(jù)此開(kāi)發(fā)交易系統(tǒng)，雖滯后卻仍可穩(wěn)定獲利。《道德經(jīng)》有云：“后其身而身先，外其身而身存”。我們甘心情愿退后，又身不由己向前。這才是第一等智慧。

（文章來(lái)源：紅塔期貨）

關(guān)鍵詞：