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摘要

USDA公布九月供需數(shù)據(jù)，報(bào)告數(shù)據(jù)利多。本次報(bào)告中，舊作方面美國(guó)2021/22年度舊作出口由21.6億蒲式耳下調(diào)至21.45億蒲式耳，舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.25億蒲式耳上調(diào)至2.4億蒲式耳。新作方面，美國(guó)2022/23年度新作種植面積下調(diào)至8720萬(wàn)英畝，收割面積下調(diào)至8630萬(wàn)英畝，單產(chǎn)下調(diào)至50.5億蒲式耳，產(chǎn)量下調(diào)至43.78億蒲式耳，均明顯低于市場(chǎng)預(yù)期。本次報(bào)告中新作收割面積及單產(chǎn)均明顯低于市場(chǎng)預(yù)期的8728.8萬(wàn)英畝及51.5蒲式耳/英畝，美豆價(jià)格沖高至1485美分左右的位置。從后期來(lái)看，預(yù)計(jì)美豆價(jià)格仍有上漲空間，但在天氣炒作結(jié)束的背景下，價(jià)格可能呈現(xiàn)沖高回落的走勢(shì)，后續(xù)還需要關(guān)注宏觀方面的變化以及美豆新作需求、南美新作種植的情況。

USDA公布九月最新供需數(shù)據(jù)，報(bào)告影響偏多。美豆2021/22年度舊作平衡表中，只調(diào)整了出口數(shù)據(jù)，由21.6億蒲式耳下調(diào)至21.45億蒲式耳。舊作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存上調(diào)至2.4億蒲式耳。舊作數(shù)據(jù)調(diào)整基本符合市場(chǎng)預(yù)期，庫(kù)銷比上調(diào)至5.37%。

美豆2022/23年度新作平衡表意外利多，面積、單產(chǎn)均出現(xiàn)超預(yù)期的下調(diào)。新作種植面積由8800萬(wàn)英畝下調(diào)至8720英畝，收割面積下調(diào)至8630萬(wàn)英畝，下調(diào)幅度超過(guò)市場(chǎng)預(yù)期。單產(chǎn)由51.9蒲式耳/英畝下調(diào)至50.5蒲式耳/英畝，低于市場(chǎng)預(yù)期的51.5蒲式耳/英畝。報(bào)告發(fā)布前，Profarmer的預(yù)估為51.7蒲式耳/英畝，StonesX預(yù)估為51.8蒲式耳/英畝，市場(chǎng)上較低的預(yù)估約在51.2-51.3蒲式耳/英畝之間。新作產(chǎn)量由45.31億蒲式耳下調(diào)至43.78億蒲式耳。需求方面，新作壓榨和出口均出現(xiàn)下調(diào)，壓榨由22.45億蒲式耳下調(diào)至22.25億蒲式耳，出口由21.55億蒲式耳下調(diào)至20.85億蒲式耳。新作結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存由2.45億蒲式耳下調(diào)至2億蒲式耳，低于市場(chǎng)預(yù)期的2.47億蒲式耳。

南美方面，2022/23年度巴西和阿根廷的產(chǎn)量數(shù)據(jù)未做調(diào)整，維持1.49億噸和5100萬(wàn)噸的預(yù)估。巴西新作壓榨上調(diào)至5050萬(wàn)噸，阿根廷新作出口上調(diào)至470萬(wàn)噸。全球方面，2022/23新作全球大豆產(chǎn)量由3.9279億噸下調(diào)至3.8977億噸。2022/23全球大豆庫(kù)存由1.0141億噸下調(diào)至9892萬(wàn)噸。

數(shù)據(jù)來(lái)源：USDA，中糧期貨研究院整理

本次USDA供需報(bào)告明顯利多，美豆價(jià)格在報(bào)告發(fā)布后由1415美分左右的位置上漲至1485美分。美豆新作供應(yīng)端的數(shù)據(jù)意外利多仍將在短期內(nèi)拉高美豆價(jià)格，如果1500美分的位置被突破，價(jià)格可能繼續(xù)上行。但美豆新作天氣炒作已經(jīng)完成，新作出口前景因南美大豆出口的競(jìng)爭(zhēng)可能存在弱化的可能，價(jià)格因報(bào)告沖高之后的上漲動(dòng)力略顯不足。后期需要關(guān)注宏觀美聯(lián)儲(chǔ)加息的情況，以及美豆新作出口的情況，巴西大豆的種植期也即將開(kāi)始，種植面積的炒作也將逐漸提上日程，連續(xù)的拉尼娜天氣是否會(huì)對(duì)新作南美大豆產(chǎn)生影響仍需等待。

（文章來(lái)源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞： USDA 中糧期貨