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低庫存給予高彈性，下游對(duì)高價(jià)資源接受度偏低，基本面或難以支撐鎳價(jià)維持高位。從基本面來看，精煉鎳9月開工尚維持高位，國內(nèi)產(chǎn)量預(yù)計(jì)邊際增加2.6%，且進(jìn)口利潤(rùn)擴(kuò)大有望驅(qū)動(dòng)海外資源流入，市場(chǎng)俄鎳資源相對(duì)充足。盡管節(jié)前存在一定的備貨需求，但鎳價(jià)回升至高位后，下游成交轉(zhuǎn)為清淡，對(duì)鎳價(jià)上方空間形成限制。新能源鎳豆經(jīng)濟(jì)性重回倒掛，采購情況整體不佳。即便下游高溫合金消費(fèi)對(duì)鎳價(jià)彈性較弱，但邊際亦出現(xiàn)下行，現(xiàn)貨升水持續(xù)走低。整體而言，預(yù)計(jì)節(jié)后庫存有望出現(xiàn)低位壘增，基本面或難以支撐鎳價(jià)持續(xù)高位運(yùn)行，建議操作以逢高空為主。

（文章來源：國泰君安期貨）

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