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周四市場(chǎng)放量下跌，兩市超4100只個(gè)股收綠，成交放量明顯，日成交額9191億元，以每日額度余額口徑北向資金截至A股收盤(pán)凈流出近19億元，以買(mǎi)賣(mài)成交額口徑北向資金凈賣(mài)出逾41億元。

因標(biāo)的市場(chǎng)放量波動(dòng)，金融期權(quán)市場(chǎng)交投明顯活躍。周四50表現(xiàn)更為強(qiáng)勢(shì)，50ETF日內(nèi)走低尾盤(pán)拉平跌幅僅0.14%，50ETF期權(quán)市場(chǎng)日成交量和日持倉(cāng)量分別為241.79萬(wàn)張和279.36萬(wàn)張，成交PCR為0.93，持倉(cāng)PCR為0.75.當(dāng)天成交和持倉(cāng)均集中在9月2.8執(zhí)行價(jià)，看漲和看跌合約交易量均超過(guò)30萬(wàn)張，累計(jì)持倉(cāng)分別為21.44萬(wàn)張和15.02萬(wàn)張。

由于標(biāo)的盤(pán)中出現(xiàn)快速下跌，市場(chǎng)恐慌情緒提升，看跌以買(mǎi)開(kāi)和賣(mài)平操作為主，絕大部分合約以減倉(cāng)為主，而平值看漲期權(quán)增倉(cāng)3.27萬(wàn)張。價(jià)格表現(xiàn)方面，各合約日內(nèi)波動(dòng)較大，但隨著標(biāo)的企穩(wěn)IV回落，平值附近合約日收盤(pán)漲跌幅在10%以內(nèi)，50ETF購(gòu)9月2800收跌6.62%，50ETF沽9月2800收漲4.95%。

當(dāng)天300下跌力度更大，300系期權(quán)市場(chǎng)成交量放大更為明顯。滬300ETF、深300ETF以及中金300股指期權(quán)當(dāng)日成交量分別為219.74萬(wàn)張、39.02萬(wàn)張、15.85萬(wàn)張，成交PCR分別為1.02、1.01、0.88；當(dāng)日持倉(cāng)量分別為208.62萬(wàn)張、38.21萬(wàn)張、18.67萬(wàn)張，持倉(cāng)PCR分別為0.87、0.71、0.72.由于標(biāo)的跌幅近1%，期權(quán)價(jià)格波動(dòng)較大，滬市300ETF期權(quán)當(dāng)月平值看漲合約下跌32.16%，看跌合約上漲48.48%，成交也集中在該4.1執(zhí)行價(jià)，持倉(cāng)累積在看漲4.2和看跌4.0，也即為近半個(gè)月標(biāo)的價(jià)格整理區(qū)間?？礉q平值附近合約以增倉(cāng)為主，部分虛值有小幅減倉(cāng)，而同樣的看跌期權(quán)均在減倉(cāng)，現(xiàn)階段持有賣(mài)看跌收益風(fēng)險(xiǎn)比低。深市300ETF期權(quán)和中金300股指期權(quán)市場(chǎng)表現(xiàn)類(lèi)似，300股指9月合約于周五到期，虛一檔合約還存有小部分時(shí)間波動(dòng)溢價(jià)，留意價(jià)值衰減。

中證1000指數(shù)周四下跌3.08%，期權(quán)市場(chǎng)成交量達(dá)13.83萬(wàn)張，創(chuàng)歷史新高，日持倉(cāng)量5.62萬(wàn)張，成交PCR為1.05，持倉(cāng)PCR為0.75，日成交額10.30億元。由于主力9月合約周五到期，6600和6700執(zhí)行價(jià)看漲期權(quán)價(jià)格跌幅均超80%，看跌期權(quán)價(jià)格漲幅達(dá)到1960%和1070%，單合約日成交量超1萬(wàn)張，避險(xiǎn)情緒較重，另外也表現(xiàn)出交易臨近到期合約面臨較高尾部風(fēng)險(xiǎn)。

隱含波動(dòng)率方面，周四50ETF、滬/深300ETF、300股指以及1000股指期權(quán)加權(quán)IV分別收于17.15、17.08、17.29、16.69、21.69，盤(pán)中隱含波動(dòng)率走勢(shì)與標(biāo)的明顯負(fù)相關(guān)。近期隱波處于歷史低位，極易拉升，因此策略方面建議以做多波動(dòng)為主。

（文章來(lái)源：期貨日?qǐng)?bào)）

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