觀點：

緊縮預期下銅價或?qū)⒗^續(xù)承壓，建議逢高布局空單。

(資料圖)

理由：

宏觀面上，周初公布的美國八月通脹數(shù)據(jù)超預期，市場預期的通脹見頂落空，這表明美聯(lián)儲未來的抗通脹之路任重道遠。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)跳漲，宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲加息75基點預期升溫，甚至不排除加息100基點的可能。除美國外，歐元區(qū)等主要經(jīng)濟體通脹高企，毫無疑問會損害經(jīng)濟發(fā)展前景。

就業(yè)方面，美國上周初請失業(yè)金人數(shù)為21.3萬人，低于預期的22.6萬人，前值也從22.2萬人修正至21.8萬人。較好的就業(yè)數(shù)據(jù)進一步推升了九月大幅加息的可能性。

基本面上，LME庫存低位震蕩，上期所庫存連續(xù)兩日大增，上期所庫存去化或?qū)⒏嬉欢温?，對銅價的支撐可能減弱。供給端，秘魯?shù)V業(yè)協(xié)會周五表示，抗議活動將危及30%的銅產(chǎn)量。需求端，全球經(jīng)濟增速放緩的趨勢下，下游需求也將受到一定抑制。

從市場表現(xiàn)看，前期市場預期通脹或已見頂，但本周通脹數(shù)據(jù)公布后預期落空，受此影響銅價承壓下行。由通脹數(shù)據(jù)來看，美聯(lián)儲抗擊通脹還有較長的路要走，緊縮貨幣政策下銅價仍將承壓。

綜合來看，宏觀層面整體偏空，基本面的支撐也有減弱的可能，在美聯(lián)儲下周公布利率決議前，銅價或?qū)⒗^續(xù)承壓下行。

操作策略：

預計銅價震蕩偏弱運行，操作上建議逢高布局空單。

風險提示：供給不及預期、下游需求超預期、貨幣政策收緊不及預期

（文章來源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 中信建投