觀點(diǎn)：

緊縮預(yù)期下銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓，建議逢高布局空單。

(資料圖)

理由：

宏觀面上，周初公布的美國(guó)八月通脹數(shù)據(jù)超預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)期的通脹見頂落空，這表明美聯(lián)儲(chǔ)未來(lái)的抗通脹之路任重道遠(yuǎn)。數(shù)據(jù)公布后，美元指數(shù)跳漲，宏觀情緒轉(zhuǎn)弱，美聯(lián)儲(chǔ)加息75基點(diǎn)預(yù)期升溫，甚至不排除加息100基點(diǎn)的可能。除美國(guó)外，歐元區(qū)等主要經(jīng)濟(jì)體通脹高企，毫無(wú)疑問(wèn)會(huì)損害經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景。

就業(yè)方面，美國(guó)上周初請(qǐng)失業(yè)金人數(shù)為21.3萬(wàn)人，低于預(yù)期的22.6萬(wàn)人，前值也從22.2萬(wàn)人修正至21.8萬(wàn)人。較好的就業(yè)數(shù)據(jù)進(jìn)一步推升了九月大幅加息的可能性。

基本面上，LME庫(kù)存低位震蕩，上期所庫(kù)存連續(xù)兩日大增，上期所庫(kù)存去化或?qū)⒏嬉欢温?，?duì)銅價(jià)的支撐可能減弱。供給端，秘魯?shù)V業(yè)協(xié)會(huì)周五表示，抗議活動(dòng)將危及30%的銅產(chǎn)量。需求端，全球經(jīng)濟(jì)增速放緩的趨勢(shì)下，下游需求也將受到一定抑制。

從市場(chǎng)表現(xiàn)看，前期市場(chǎng)預(yù)期通脹或已見頂，但本周通脹數(shù)據(jù)公布后預(yù)期落空，受此影響銅價(jià)承壓下行。由通脹數(shù)據(jù)來(lái)看，美聯(lián)儲(chǔ)抗擊通脹還有較長(zhǎng)的路要走，緊縮貨幣政策下銅價(jià)仍將承壓。

綜合來(lái)看，宏觀層面整體偏空，基本面的支撐也有減弱的可能，在美聯(lián)儲(chǔ)下周公布利率決議前，銅價(jià)或?qū)⒗^續(xù)承壓下行。

操作策略：

預(yù)計(jì)銅價(jià)震蕩偏弱運(yùn)行，操作上建議逢高布局空單。

風(fēng)險(xiǎn)提示：供給不及預(yù)期、下游需求超預(yù)期、貨幣政策收緊不及預(yù)期

（文章來(lái)源：中信建投期貨）

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