節(jié)日期間ICE原糖從9月30收盤(pán)的17.77美分/磅反彈至18.69美分/磅,漲幅達(dá)到5.18%。倫敦白糖主力從528.7美元/噸反彈至552.8美元/噸,漲幅達(dá)到4.56%。
可觀的漲幅主要源于兩方面,其一,能源價(jià)格的大幅反彈驅(qū)動(dòng)原糖上漲,OPEC+決定施行自2020年以來(lái)最大規(guī)模的減產(chǎn),原油價(jià)格大幅反彈,能源價(jià)格的上漲讓市場(chǎng)擔(dān)心巴西糖廠或?qū)⒏弑壤母收嵊糜谥拼?,從而減少食糖的邊際供應(yīng)量,刺激原糖跟隨原油反彈。其二,歐洲、美國(guó)、菲律賓等地區(qū)出現(xiàn)減產(chǎn),同時(shí)原白價(jià)差仍給予精煉糖廠利潤(rùn)空間,需求旺盛給原糖帶來(lái)支撐,巴西近幾個(gè)月出口量增幅明顯、紐糖10-03合約價(jià)差持續(xù)走擴(kuò)也印證了目前強(qiáng)烈的買(mǎi)盤(pán)導(dǎo)致現(xiàn)貨市場(chǎng)供應(yīng)的緊張。
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但是節(jié)日期間的兩大驅(qū)動(dòng)——能源和需求,預(yù)計(jì)都難以支撐原糖長(zhǎng)時(shí)間走強(qiáng)。
原因一,當(dāng)前巴西大選依然是“原油-汽油-乙醇-原糖價(jià)格”正常傳導(dǎo)的風(fēng)險(xiǎn),候選人將繼續(xù)以抑制國(guó)內(nèi)油價(jià)、控制國(guó)內(nèi)通脹為籌碼提升支持率,這將導(dǎo)致全球的高油價(jià)最終無(wú)法傳遞到巴西國(guó)內(nèi),進(jìn)而使生物燃料乙醇較原糖繼續(xù)缺乏生產(chǎn)的性?xún)r(jià)比,目前含水乙醇折糖價(jià)格低于15美分/磅,貼水原糖超3.5美分/磅,因此未來(lái)能源價(jià)格能否持續(xù)推動(dòng)原糖上行還待考證。
原因二,旺盛需求帶來(lái)的階段性供應(yīng)偏緊預(yù)計(jì)將隨著印度、泰國(guó)新季的集中供應(yīng)得到有效改善,屆時(shí)原糖將以印度的出口平價(jià)為價(jià)格錨定,截止10月9日,美元兌印度盧比為82.8325,用印度國(guó)內(nèi)最低食糖銷(xiāo)售價(jià)格31盧比/公斤計(jì)算,印度的出口平價(jià)已經(jīng)跌至17美分/磅附近,待印度集中開(kāi)榨之后,原糖將以出口平價(jià)這一動(dòng)態(tài)的價(jià)格為錨定進(jìn)行波動(dòng)。
原糖的大幅反彈給了國(guó)內(nèi)市場(chǎng)一定提振,廣西產(chǎn)區(qū)電子盤(pán)報(bào)價(jià)上漲明顯,預(yù)計(jì)明日開(kāi)盤(pán)鄭糖也將獲得一定驅(qū)動(dòng),但是反彈的高度和持續(xù)性或有限。其一,9月廣西的產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)據(jù)依然偏空——截至9月30日,廣西累計(jì)銷(xiāo)糖528.67萬(wàn)噸,同比減少23.71萬(wàn)噸;產(chǎn)銷(xiāo)率86.39%,同比下降1.46個(gè)百分點(diǎn);9月單月銷(xiāo)糖51.43萬(wàn)噸,同比減少2.62萬(wàn)噸;榨季結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存83.27萬(wàn)噸,同比增加6.86萬(wàn)噸。其二,22/23榨季預(yù)計(jì)食糖產(chǎn)量將有所恢復(fù),國(guó)內(nèi)供應(yīng)整體寬松,新糖報(bào)價(jià)偏保守,新陳價(jià)差偏低不利于陳糖去庫(kù),高結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存將導(dǎo)致現(xiàn)貨報(bào)價(jià)和近月合約價(jià)格承壓,因此操作上可以抓住反彈做空的機(jī)會(huì),或基于高結(jié)轉(zhuǎn)庫(kù)存和偏低的新陳價(jià)差考慮11-1反套。
節(jié)日國(guó)際糖市重要信息匯總:
【在截至 9 月 28 日的一周內(nèi),等待在巴西港口進(jìn)行糖出口的計(jì)劃裝運(yùn)398.8萬(wàn)噸糖,而前一周為327.8萬(wàn)噸】根據(jù)航運(yùn)公司 Williams Brasil 進(jìn)行的一項(xiàng)調(diào)查在截至 9 月 28 日的一周內(nèi),等待在巴西港口進(jìn)行糖出口的船只達(dá)到 88 艘,而前一周為 84 艘(21 艘)。根據(jù)該報(bào)告,計(jì)劃裝運(yùn)398.8萬(wàn)噸糖,而前一周為327.8萬(wàn)噸。
其中大部分將通過(guò)桑托斯港(307.9萬(wàn)噸)離開(kāi)該國(guó)。清單的其余部分如下:巴拉那瓜港,巴拉那(731,160 噸),阿拉戈斯的 Maceió(95,352 噸),伯南布哥的累西腓(43,000 噸),同州的蘇阿佩(27,365 噸),和北里奧格蘭德的納塔爾(12,600 噸)。主要品種有VHP糖(377.7035萬(wàn)噸)、冰糖B150(6.711萬(wàn)噸)、砂糖A-50(9965.5萬(wàn)噸)、TBI(5.6萬(wàn)噸)。該機(jī)構(gòu)的報(bào)告考慮了已經(jīng)停泊的船只、等待靠泊的船只以及預(yù)計(jì)將于 11 月 1 日抵達(dá)的船只。
【ICE交易所稱(chēng)10月原糖交割量為14,652手】10 月 3 日(路透社)—— ICE 交易所周一表示,10 月合約到期時(shí)的原糖交付總量為 14,652 手,或約 745,000 噸。該交易所表示,所有要交付的糖都是巴西原產(chǎn)的。巴西南部的巴拉那瓜港將把大部分可交付糖裝入船只,總計(jì)近 560,000 噸。其余的將在巴西最大的桑托斯港裝載。
交易商周五表示,Louis Dreyfus 是最大的交貨商,約 435,000 噸,而亞洲大宗商品貿(mào)易商 Wilmar International 被視為最大的接收商,為 567,000 噸。去年 10 月的交割量要小得多,僅為 4,445 手,但在 2020 年創(chuàng)下了 51,597 手的歷史記錄。
【聯(lián)合國(guó)糧農(nóng)組織食糖價(jià)格指數(shù)9月環(huán)比下降0.7%】糧農(nóng)組織食糖價(jià)格指數(shù) 9 月平均為109.7點(diǎn),環(huán)比下降0.8點(diǎn)(0.7%),連續(xù)第五個(gè)月下降,達(dá)到2021年7月以來(lái)的最低點(diǎn)。
9月價(jià)格的下降主要是因?yàn)槭澜缱畲笫程浅隹趪?guó)巴西產(chǎn)量前景向好,一方面,降雨有利于當(dāng)前作物的單產(chǎn),另一方面,乙醇價(jià)格下降也促使人們更多地使用甘蔗生產(chǎn)食糖。此外,巴西雷亞爾對(duì)美元持續(xù)疲軟也對(duì)世界食糖價(jià)格造成進(jìn)一步的下行壓力,同時(shí)還帶來(lái)出口量的增加。盡管2022/23年度的良好生產(chǎn)前景推動(dòng)價(jià)格下行,但目前全球食糖供應(yīng)總體緊張,限制了價(jià)格的環(huán)比跌幅。
(文章來(lái)源:中信建投期貨)
關(guān)鍵詞: 白糖主力