國慶節(jié)期間，因OPEC+召開會議決定11—12月減產(chǎn)200萬桶/天，外盤原油獲得五連漲，但隨著利多消息已被消化，節(jié)后外盤原油連續(xù)大幅回落，內盤原油及燃料油等原油系品種也在節(jié)后開盤跳空高開后錄得四連陰。

周四，國際油價先抑后揚，呈現(xiàn)深V反彈走勢。截至當天收盤，WTI原油期貨11月合約上漲1.84美元/桶，收于89.11美元/桶，漲幅為2.11%；布倫特原油期貨12月合約上漲2.12美元/桶，收于94.57美元/桶，漲幅為2.29%。

美國能源信息署(EIA)周四公布的數(shù)據(jù)顯示，截至10月7日當周，美國商業(yè)原油庫存增加988萬桶，至4.39億桶，預期增加175萬桶；美國戰(zhàn)略石油儲備(SPR)庫存減少769.0萬桶，至4.087億桶，為1984年6月15日當周以來最低。

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“總的來看，近日美國方面采取多方面措施試圖壓低油價，包括多次喊話OPEC+、表達繼續(xù)釋放戰(zhàn)略石油儲備的想法等。同時，宏觀壓力不減，美國通脹高企，市場預期美聯(lián)儲在11月和12月將分別加息75個基點、50個基點，對美國經(jīng)濟軟著陸的質疑加重。此外，IMF在其最新世界經(jīng)濟展望報告中，繼續(xù)下調全球經(jīng)濟增速預期，預計明年全球經(jīng)濟增速將放緩至2.7%，比7月份的預測低0.2個百分點?！焙ＷC期貨能化研究員鄭夢琦告訴期貨日報記者，受上述因素影響，原油價格連日來不斷下跌，從而帶動燃料油和低硫燃料油價格下跌。

外盤原油方面，WTI原油從10月7日的93美元/桶跌至目前的87美元/桶；布倫特原油從10月7日的98美元/桶跌至目前的92美元/桶。

在光大期貨能源化工分析師杜冰沁看來，本周外盤原油連續(xù)下跌反映了市場對于經(jīng)濟衰退風險的擔憂再起。全球三大機構月報EIA、IEA和OPEC分別將今年全球石油需求增速下調至212萬桶/日、190萬桶/日和264萬桶/日。同時，近日國際貨幣基金組織(IMF)對今年和明年的全球經(jīng)濟增長預測也分別下調。此外，本周API周度數(shù)據(jù)顯示美國原油、汽油庫存大幅累庫，導致國際油價進一步承壓。

展望四季度，杜冰沁認為，隨著海外經(jīng)濟減速，歐美央行維持貨幣緊縮政策，油價面臨的宏觀壓力以及給需求帶來的拖累或將持續(xù)。

鄭夢琦表示，從原油供給來看，后市OPEC將掌握全球原油話語權，隨著油價下跌至80美元/桶附近，成員國通過減產(chǎn)來挺價原油的意愿明顯增強。同時需注意的是，12月5日俄羅斯原油海運禁令生效，實施價格上限或將引發(fā)俄羅斯進行反制措施。需求方面，因大幅加息帶來的經(jīng)濟衰退預期將壓制原油價格。IEA在其最新月報中，大幅下調2022年和2023年的全球石油需求增速預期，主要因OPEC+減產(chǎn)導致油價飆升和全球經(jīng)濟衰退。且OPEC也在其最新月報中因經(jīng)濟放緩，下調了石油需求前景?！翱偟膩碚f，從當前供需現(xiàn)實情況來看，利多有OPEC+減產(chǎn)支撐，利空有宏觀壓力，多空交織，原油呈寬幅振蕩走勢。后續(xù)需繼續(xù)關注伊朗原油回歸、美國繼續(xù)釋放SPR帶來的油價下行風險，以及地緣風險升級帶來的油價上行風險?！?/p>

國泰君安期貨高級研究員黃柳楠告訴記者，四季度在海外央行仍在開展緊縮、市場對經(jīng)濟中長期衰退預期未變的背景下，能源價格短期的上漲很難立即誘發(fā)市場對于緊縮預期的強化，未來1—2個月原油市場的交易視角或繼續(xù)從宏觀預期向微觀供需有所回歸。但需要注意的是，在當前較為悲觀的宏觀情緒影響下，原油月度級別的反彈不太可能一蹴而就，油價在國慶節(jié)持續(xù)大漲后，本周上行攻勢有所放緩，近三日的回調就已經(jīng)體現(xiàn)。但從長期來看，本輪修復性反彈未結束，四季度油價重心或有部分回升，外盤兩油在中長期觸及新低前重心有機會先再回升至100美元/桶。

燃料油方面，截至周四下午收盤，內盤高硫燃料油主力合約領跌能化系，跌幅達3.87%，報收2706元/噸；低硫燃料油跌幅小于高硫燃料油，下跌1.75%至4710元/噸。SC原油期貨主力合約企穩(wěn)，收跌0.46%。

對于昨日高硫燃料油主力合約走勢在油品中最弱，黃柳楠認為有兩方面原因：一是與全球航運市場萎縮以及海外市場緊縮周期共振下的船燃需求收縮有關；二是俄羅斯對外高硫燃料油出口的環(huán)比增加也繼續(xù)迫使當前亞太高硫燃料油市場繼續(xù)處于過剩格局，延長了高硫燃料油的弱勢周期。

在杜冰沁看來，高、低硫燃料油近日連續(xù)下跌，主要源于國際油價的連續(xù)走弱和燃料油自身供應壓力增加的共振。具體從燃料油的基本面來看，當前持續(xù)充足的供應給亞洲高硫燃料油市場帶來壓力，低硫燃料油受到進口套利船貨減少的支撐表現(xiàn)較高硫燃料油稍強，全球三大港口庫存近期增加給燃料油市場帶來一定壓力。同時，由于歐美的制裁與禁運，亞洲地區(qū)成為主要俄羅斯燃油的主要去向。根據(jù)船期數(shù)據(jù)顯示，俄羅斯8月和9月對亞洲的燃油發(fā)貨量持續(xù)增加，從目前來看，這種趨勢暫未得到改變。

“四季度燃料油價格仍將面臨來自原油端的潛在壓力，預計亞洲高硫供應暫時保持充足，而低硫供應有望邊際收緊。隨著夏季高硫需求旺季的結束，歐洲和日韓的取暖季以及高氣價或將給低硫需求帶來邊際增量。四季度整體或呈現(xiàn)高硫偏弱、低硫相對偏強的狀態(tài)?！倍疟哒f。

鄭夢琦表示，當前夏季中東發(fā)電旺季進入尾聲，高硫燃料油的需求逐漸走弱，疊加俄烏沖突尚未結束，俄羅斯燃料油出口至亞洲的到貨量居高不下，高硫燃料油基本面較弱，其價格走勢也弱于其他能源品種。而低硫燃料油則受高柴油裂解支撐，柴油組分持續(xù)被分流，疊加歐洲天然氣價格高企，加氫成本提升，其產(chǎn)量受到壓制，致使低硫走勢強于高硫。接下來，高低硫價差或將繼續(xù)維持高位，絕對價格受原油價格波動影響較大。

（文章來源：期貨日報）

關鍵詞： 國際油價