我國(guó)是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)、消費(fèi)和出口國(guó)，工業(yè)硅是廣期所擬上市的第一個(gè)品種，對(duì)當(dāng)下硅產(chǎn)業(yè)的發(fā)展具有重要意義。一方面有利于中下游廠商應(yīng)對(duì)原料價(jià)格的大幅變動(dòng)；另一方面工業(yè)硅作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈上游的主要原料，為廣大投資者提供了參與到新能源投資的新渠道。

一、工業(yè)硅簡(jiǎn)介

工業(yè)硅又被稱為金屬硅，是由硅石和還原劑在礦熱爐內(nèi)冶煉生成的一種硅單質(zhì)(硅含量98%以上)產(chǎn)品，工業(yè)硅在固體狀態(tài)下呈暗灰色，質(zhì)地堅(jiān)硬而脆，導(dǎo)電率介于金屬和非金屬之間，可以用來(lái)制作半導(dǎo)體，是光伏產(chǎn)業(yè)中生產(chǎn)太陽(yáng)能板、微電子行業(yè)制作硅圓晶的重要原材料，被稱為是光伏產(chǎn)業(yè)的源頭。

(資料圖片僅供參考)

按照工業(yè)硅中硅含量和鐵、鋁、鈣雜質(zhì)含量不同，可以將工業(yè)硅劃分為不同牌號(hào)，市場(chǎng)上比較常見的有Si5530、Si4410、Si4210、Si4110等。牌號(hào)的后四位數(shù)字依次代表產(chǎn)品中主要雜質(zhì)元素鐵、鋁、鈣的最高含量要求，雜質(zhì)含量越低的工業(yè)硅品質(zhì)更好，價(jià)格也更高。

其中Si5530、Si4210工業(yè)硅因下游用途廣泛且成分要求較低，成為我國(guó)主要的工業(yè)硅型號(hào)。

一、工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈

工業(yè)硅的產(chǎn)業(yè)鏈主要分為采選、冶煉、加工和終端需求四個(gè)部分。工業(yè)硅的上游是采選及冶煉環(huán)節(jié)，目前工業(yè)硅的冶煉工藝已經(jīng)較為成熟，主流工藝為電弧爐法。原理是將硅石與木炭、煤、石油焦等還原劑按照一定比例進(jìn)行配比，混勻后加入電弧爐冶煉，使用石墨電極將原料加熱到2000攝氏度以上，硅石中的二氧化硅被碳質(zhì)還原劑還原生成工業(yè)硅液體，經(jīng)過(guò)澆鑄、冷卻、破碎等步驟生成塊狀或粒狀工業(yè)硅。

工業(yè)硅的下游產(chǎn)品主要聚集于三大應(yīng)用領(lǐng)域，分別是有機(jī)硅、多晶硅和硅鋁合金。有機(jī)硅是目前工業(yè)硅消費(fèi)的第一大領(lǐng)域，產(chǎn)品種類最為豐富，下游產(chǎn)品主要包括硅樹脂、硅油、硅橡膠，廣泛應(yīng)用于建筑材料、電子電器和日化紡織等多個(gè)行業(yè)；多晶硅主要應(yīng)用于光伏，其次是半導(dǎo)體，目前國(guó)內(nèi)消費(fèi)占比排在第二，但多晶硅的消費(fèi)增速快，即將在消費(fèi)量上超過(guò)有機(jī)硅；硅鋁合金是工業(yè)硅的第三大消費(fèi)方向，也是消費(fèi)量長(zhǎng)期表現(xiàn)最穩(wěn)定的，主要應(yīng)用在汽車、摩托車、鋁合金壓鑄行業(yè)。

二、工業(yè)硅的生產(chǎn)成本模型

在成本模型中，工業(yè)硅主要的成本構(gòu)成為電耗、硅石和還原劑。我國(guó)工業(yè)硅每噸成本在16000—25000元之間，生產(chǎn)1噸工業(yè)硅大約需要2.7-3噸硅石，2噸碳質(zhì)還原劑(種類包括木炭、石油焦、低灰煤等)，0.1-0.13噸電極；每噸工業(yè)硅冶煉電耗在11000-14000度，電力成本約占總成本結(jié)構(gòu)的35%。因生產(chǎn)工藝、產(chǎn)品牌號(hào)等的不同，成本結(jié)構(gòu)存在一定差異，但主要成本支出還是電力和還原劑。

數(shù)據(jù)來(lái)源：廣期所

拿工業(yè)硅的生產(chǎn)工藝來(lái)說(shuō)，工業(yè)硅的生產(chǎn)工藝可分為全煤工藝與非全煤工藝兩大類，非全煤工藝由于存在還原劑價(jià)格高昂且不符合環(huán)保要求等問(wèn)題，多用于生產(chǎn)高品級(jí)工業(yè)硅，我國(guó)目前主流采用的是全煤工藝。比較兩種工藝下的生產(chǎn)成本，全煤工藝比非全煤工藝成本每噸低800元左右。

此外，我國(guó)不同省份主產(chǎn)的工業(yè)硅型號(hào)不同。新疆以生產(chǎn)通氧 553#、421#為主，國(guó)內(nèi)74.86%的通氧553#和 36.08%的421#源自新疆，而云南、四川主打生產(chǎn)421#。新疆因具有自備電優(yōu)勢(shì)，工業(yè)硅生產(chǎn)成本普遍低于四川及云南。

三、工業(yè)硅產(chǎn)能分布

工業(yè)硅的生產(chǎn)對(duì)資源能源依賴性強(qiáng)，我國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能依托于豐富的煤電、水電資源，主要分布在新疆、云南、四川等地。新疆是我國(guó)工業(yè)硅第一大產(chǎn)區(qū)，產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能的32%。云南、四川兩省供應(yīng)占比分列二、三位，2021年兩省工業(yè)硅產(chǎn)能占全國(guó)總產(chǎn)能比分別達(dá)到22%和19%。前三大產(chǎn)區(qū)供應(yīng)占比合計(jì)接近80%，地域集中度較高。剩余產(chǎn)量零散分布在內(nèi)蒙古、甘肅、福建等地。

數(shù)據(jù)來(lái)源：百川盈孚

我國(guó)三大工業(yè)硅產(chǎn)區(qū)各有優(yōu)劣勢(shì)，其中新疆的硅石和電力優(yōu)勢(shì)明顯，火電全年穩(wěn)定，但運(yùn)輸成本略高，生產(chǎn)技術(shù)管理劣勢(shì)突出；云南硅石和電力優(yōu)勢(shì)明顯，運(yùn)輸成本較低，但水電受季節(jié)影響大，企業(yè)規(guī)模較小；四川電力優(yōu)勢(shì)明顯，運(yùn)輸成本中等，但水電受季節(jié)影響大，缺乏礦石資源。

2011年起，中國(guó)成為全球范圍內(nèi)最大的工業(yè)硅生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，我國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能增長(zhǎng)經(jīng)歷了十余年的高速發(fā)展期，到2021產(chǎn)能達(dá)到499萬(wàn)噸，產(chǎn)量在291.3萬(wàn)噸，全球占比均接近80%，處于全球工業(yè)硅供應(yīng)格局中的核心地位。

需求方面，得益于有機(jī)硅和多晶硅行業(yè)的發(fā)展，全球硅需求總體呈現(xiàn)上升趨勢(shì)。中國(guó)是工業(yè)硅的第一大消費(fèi)國(guó)，2021年的消費(fèi)量為186萬(wàn)噸，全球占比57%，預(yù)計(jì)2022年將進(jìn)一步提升。

一、工業(yè)硅生產(chǎn)情況

工業(yè)硅的生產(chǎn)依托于豐富的煤電、水電資源，主要分布在新疆、云南、四川等地。我國(guó)工業(yè)硅產(chǎn)能雖然地域集中度較高，但行業(yè)集中度偏低，多以中小民營(yíng)企業(yè)為主。

從統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，行業(yè)前十的企業(yè)產(chǎn)能、產(chǎn)量有明顯的斷崖特點(diǎn)，呈現(xiàn)一超多強(qiáng)局面。據(jù)百川盈孚數(shù)據(jù)，2021年我國(guó)工業(yè)硅生產(chǎn)企業(yè)超250家，其中前四家產(chǎn)量占比達(dá)38.21%，僅第一名合盛硅業(yè)產(chǎn)量占比就達(dá)27%，遠(yuǎn)超排在其后的企業(yè)，預(yù)計(jì)2022年行業(yè)供給集中度會(huì)進(jìn)一步上升。

從各企業(yè)產(chǎn)能規(guī)模看，云南、四川多以小廠為主，產(chǎn)能較為分散，而新疆企業(yè)的平均產(chǎn)能相對(duì)較高，尤其是合盛硅業(yè)、昌吉吉盛的產(chǎn)能處于行業(yè)內(nèi)領(lǐng)先地位。

數(shù)據(jù)來(lái)源：SMM

二、工業(yè)硅消費(fèi)格局

我國(guó)工業(yè)硅依托三大下游及出口構(gòu)建總體的消費(fèi)格局，消費(fèi)結(jié)構(gòu)上來(lái)看，有機(jī)硅消費(fèi)占比第一，未來(lái)有機(jī)硅和多晶硅或成為主要的需求增量點(diǎn)。從消費(fèi)的區(qū)域分布上來(lái)看，我國(guó)工業(yè)硅主要消費(fèi)區(qū)域是華東、華北、華南，主要消費(fèi)大省是廣東、江蘇、新疆、浙江等。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)有色金屬協(xié)會(huì)硅業(yè)分會(huì)

1、多晶硅

得益于近年來(lái)光伏行業(yè)的不斷發(fā)展，多晶硅未來(lái)發(fā)展?jié)摿薮蟆Ｎ覈?guó)的多晶硅生產(chǎn)企業(yè)主要分布在西北、西南及華中區(qū)域，龍頭企業(yè)有通威股份、保利協(xié)鑫、新特能源、新疆大全等。

2、有機(jī)硅

下游有機(jī)硅是我國(guó)工業(yè)硅最主要的應(yīng)用領(lǐng)域，消費(fèi)占比接近三成。我國(guó)的有機(jī)硅企業(yè)主要分布于華東、西北兩大區(qū)域，國(guó)企和上市公司較多，產(chǎn)能集中度較高，國(guó)內(nèi)龍頭企業(yè)主要有天賜材料、合盛硅業(yè)、新安股份等。由于有機(jī)硅下游產(chǎn)品廣泛用于建筑、家電、醫(yī)療、紡織等行業(yè)，因應(yīng)用領(lǐng)域眾多，有機(jī)硅需求與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)。

3、硅鋁合金

由于汽車消費(fèi)進(jìn)入平穩(wěn)增長(zhǎng)期，硅鋁合金的消費(fèi)對(duì)工業(yè)硅的需求拉動(dòng)遠(yuǎn)不如有機(jī)硅和多晶硅，占工業(yè)硅消費(fèi)量約16%。鋁合金企業(yè)的產(chǎn)能較為分散，數(shù)量龐大，主要分布區(qū)域在華東及華南，龍頭企業(yè)有君正集團(tuán)、青海物通等。

三、工業(yè)硅對(duì)外貿(mào)易格局

中國(guó)是全球最大的工業(yè)硅生產(chǎn)和消費(fèi)國(guó)，現(xiàn)階段工業(yè)硅的生產(chǎn)基本能夠覆蓋國(guó)內(nèi)消費(fèi)需求，進(jìn)口量過(guò)小，幾乎可以忽略不計(jì)。另一方面，中國(guó)也是全球最大的工業(yè)硅出口國(guó)，中國(guó)工業(yè)硅年出口量在60-80萬(wàn)噸，占國(guó)內(nèi)工業(yè)硅總產(chǎn)量近30%，廣州黃埔港是我國(guó)第一大工業(yè)硅出口港。出口主要流向亞洲地區(qū)，以日本、韓國(guó)和部分東南亞國(guó)家為主。其中日本及韓國(guó)占比最重，分別為24%及11%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中國(guó)海關(guān)

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