新加坡政府最新公布的經(jīng)濟(jì)預(yù)期數(shù)據(jù)顯示，明年該國經(jīng)濟(jì)增長將進(jìn)一步放緩，同時(shí)出口將陷入萎縮。另一方面，雖然10月新加坡通脹已經(jīng)出現(xiàn)放緩跡象，不過分析人士仍然認(rèn)為，該國央行有可能進(jìn)一步收緊貨幣政策。

經(jīng)濟(jì)增長乏力

【資料圖】

新加坡貿(mào)工部23日發(fā)布公告稱，2023年新加坡經(jīng)濟(jì)預(yù)計(jì)將增長0.5-2.5%，2022年的經(jīng)濟(jì)增幅預(yù)計(jì)將在3.5%左右，這意味著新加坡經(jīng)濟(jì)將在明年進(jìn)一步放緩。同時(shí)，貿(mào)工部也將第三季度的GDP同比增幅從此前預(yù)估的4.4%下調(diào)至4.1%，環(huán)比增幅從1.5%下調(diào)至1.1%。

大華銀行高級經(jīng)濟(jì)師柳天成表示，這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)都低于此前市場預(yù)期，也低于第二季度水平，其背后原因主要是制造業(yè)不振。

今年前兩個(gè)季度，制造業(yè)都是新加坡經(jīng)濟(jì)增長的最主要驅(qū)動力，分別貢獻(xiàn)了實(shí)際GDP增幅中的1.5%和1.2%。但到了第三季度，制造業(yè)對實(shí)際GDP增幅的貢獻(xiàn)只有其中的0.2%，各行業(yè)中排名倒數(shù)第四。拖累制造業(yè)增長的主要是電子產(chǎn)業(yè)集群、化工產(chǎn)業(yè)集群以及生物醫(yī)藥制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群，而他們在新加坡制造業(yè)中的份額分別高達(dá)40%、13.3%和16.9%。

柳天成預(yù)計(jì)，在俄烏沖突、全球主要央行持續(xù)收緊政策、發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體面臨衰退風(fēng)險(xiǎn)等外部環(huán)境面臨的重大挑戰(zhàn)威脅下，新加坡的內(nèi)向型服務(wù)業(yè)將在未來幾個(gè)季度發(fā)揮越來越重要的作用。而反觀制造業(yè)，由于電子行業(yè)前景不佳，外部需求疲軟，預(yù)計(jì)今年新加坡制造業(yè)將僅擴(kuò)張2.8%，但明年將收縮5.4%。

外貿(mào)面臨萎縮

此外，對于新加坡外向型經(jīng)濟(jì)相當(dāng)重要的外貿(mào)，尤其是出口數(shù)據(jù)，更讓人擔(dān)憂。企發(fā)局對2023年新加坡商品貿(mào)易總額和非石油類本地產(chǎn)品出口的增長預(yù)期都為“-2.0%至0.0%”，這意味著這兩項(xiàng)數(shù)據(jù)明年都將陷入負(fù)增長。

企發(fā)局表示，2022年剩下的時(shí)間里，同比上漲的油價(jià)應(yīng)該會為新加坡石油類產(chǎn)品貿(mào)易的增長提供一些支持，進(jìn)而為商品貿(mào)易總額增長提供支撐。但因?yàn)橛蛢r(jià)預(yù)計(jì)將在明年降低，石油類產(chǎn)品貿(mào)易和商品貿(mào)易總額獲得的支撐可能會在2023年到來之前就受到限制。同樣，在2022年年底和2023年，電子產(chǎn)品貿(mào)易和出口的放緩可能也會拖累商品貿(mào)易總額和非石油類本地產(chǎn)品出口額的增長。

這一悲觀預(yù)測已經(jīng)獲得了一些數(shù)據(jù)上的支持。今年10月，新加坡非石油類本地產(chǎn)品出口結(jié)束了此前連續(xù)22個(gè)月的同比增長，同比下降5.6%。華僑銀行首席經(jīng)濟(jì)師林秀心認(rèn)為，盡管10月出口同比下降有去年同期基數(shù)較高的因素發(fā)揮作用，但仍然標(biāo)志著這輪連續(xù)22個(gè)月的出口擴(kuò)張勢頭已經(jīng)告終。

林秀心表示，更有挑戰(zhàn)性的日子還在后面。通脹和衰退擔(dān)憂之間的拉鋸戰(zhàn)仍在繼續(xù)，但鑒于全球央行已在2022年的大部分時(shí)間里大舉提前收緊貨幣政策，將遏制通脹置于支持增長之上，現(xiàn)在到2023年的全球經(jīng)濟(jì)增長前景似乎將出現(xiàn)更大幅度的放緩。再加上地緣政治的不確定性，在2022年第四季度到2023年第一季度，增長和貿(mào)易前景可能仍不明朗。受此影響，新加坡非石油類本地產(chǎn)品出口增長可能在11月和12月再次下降，使全年增幅降至政府預(yù)期區(qū)間5-6%的較低一端。

貨幣政策可能再度非周期性收緊

不過，值得注意的是，10月新加坡金管局核心通脹率(剔除住宿費(fèi)用和私人交通價(jià)格，MAS Core Inflation)從9月的5.3%微降至5.1%，整體通脹率則從7.5%回落至6.7%。

柳天成表示，10月通脹放緩的幅度超出預(yù)期。但現(xiàn)在認(rèn)為金管局會改變緊縮性貨幣政策立場還為時(shí)過早。目前金管局主要擔(dān)心供應(yīng)鏈上的成本壓力，或者說輸入性通脹，會傳導(dǎo)成為國內(nèi)通脹壓力，以及勞動力市場趨緊導(dǎo)致的工資上漲壓力。金管局預(yù)測，通脹要到2023年下半年才會“更明顯地”緩解，而通脹和經(jīng)濟(jì)增長前景都存在“相當(dāng)大的不確定性”。

新加坡金管局會繼續(xù)根據(jù)月度通脹數(shù)據(jù)等經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，以及全球主要央行，尤其是美聯(lián)儲的政策趨勢，來對新加坡的貨幣政策進(jìn)行調(diào)整。而據(jù)柳天成分析，美聯(lián)儲預(yù)計(jì)將在2023年第一季度讓聯(lián)邦基金利率見頂；另一方面，新加坡金管局在2022年10月的上一次貨幣政策調(diào)整中只從一個(gè)方面調(diào)整了貨幣政策，因此到2023年金管局仍有進(jìn)一步收緊貨幣政策的空間。特別是如果核心通脹率在未來幾個(gè)月沒有顯示出有意義的放緩跡象的話，金管局就更可能進(jìn)一步收緊貨幣政策。

柳天成表示，雖然在2022年剩下的時(shí)間里，新加坡金管局突然進(jìn)行非周期性貨幣政策調(diào)整不太可能，但之后采取這一動作的可能性仍然存在，這一事件尤其可能發(fā)生在明年年初。

（文章來源：新華財(cái)經(jīng)）

關(guān)鍵詞： 貨幣政策