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此前因印度延續(xù)出口限制政策推動(dòng)原糖價(jià)格上漲，但隨后印度方面表示將會(huì)增加出口配額，近期原糖從高位回落。從中期來看，新榨季全球延續(xù)增產(chǎn)，其中印度糖產(chǎn)量預(yù)計(jì)增加2%至3650萬噸，創(chuàng)歷史新高，并且預(yù)計(jì)未來還會(huì)有第二批300萬噸以上的出口配額公布，印度最終出口量將達(dá)到900萬噸以上。并且當(dāng)前巴西甘蔗制糖比例處于歷史高位，若明年4月份以后巴西甘蔗單產(chǎn)恢復(fù)正常，則食糖增產(chǎn)的可能性大，國際糖市前景并不樂觀。國內(nèi)方面，周一鄭糖延續(xù)下跌，因原糖從高位下跌，并且國內(nèi)庫存高企，新糖陸續(xù)上市，報(bào)價(jià)接近陳糖價(jià)格，打壓現(xiàn)貨市場(chǎng)。從中期來看，目前國內(nèi)進(jìn)口利潤(rùn)雖然嚴(yán)重倒掛，但是進(jìn)口量仍處于歷史高位，并且預(yù)計(jì)新榨季國內(nèi)產(chǎn)量小幅增加，高庫存壓力無法釋放。往下看，因人民幣匯率貶值，當(dāng)前配額外進(jìn)口利潤(rùn)嚴(yán)重倒掛，糖價(jià)向下的空間亦不大，預(yù)期中期維持區(qū)間震蕩，但震蕩重心較前期下移。

（文章來源：華泰期貨）

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