上周，全球大宗商品市場(chǎng)整體回暖。有色金屬方面，國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情，機(jī)構(gòu)認(rèn)為鎳市場(chǎng)低庫(kù)存狀況短期難以快速改變，且受宏觀風(fēng)險(xiǎn)事件擔(dān)憂情緒帶動(dòng)，鎳價(jià)將繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行；農(nóng)產(chǎn)品方面，由于實(shí)際進(jìn)口數(shù)顯著低于市場(chǎng)預(yù)期，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格短期上揚(yáng)，年初以來(lái)累計(jì)漲幅已超37%；化工品方面，國(guó)內(nèi)滬膠重回13000元/噸關(guān)口，機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)未來(lái)天然橡膠價(jià)格重心仍可能繼續(xù)抬升。

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鎳期貨再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情

亞洲時(shí)段12月7日至9日，倫敦金屬交易所鎳期貨主力合約再現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)行情，最高漲至33575美元/噸，創(chuàng)4月21日以來(lái)7個(gè)多月新高。同時(shí)，國(guó)內(nèi)滬鎳期貨主力合約也一度攀至224230元/噸的高位。

對(duì)于本輪國(guó)內(nèi)外鎳價(jià)聯(lián)袂走強(qiáng)的原因，徽商期貨認(rèn)為有兩個(gè)方面：一是需求端受國(guó)內(nèi)外宏觀層面樂觀預(yù)期帶動(dòng)；二是可交割品資源緊缺問題持續(xù)存在，國(guó)內(nèi)外鎳期貨庫(kù)存持續(xù)處于低位水平，尤其是今年以來(lái)低庫(kù)存為鎳期價(jià)提供底部支撐和上漲彈性。

“低庫(kù)存狀況短期難以快速改變，且受宏觀中性偏好和風(fēng)險(xiǎn)事件擔(dān)憂情緒帶動(dòng)，鎳價(jià)將呈偏強(qiáng)震蕩走勢(shì)。”徽商期貨分析師王琪唯認(rèn)為。

國(guó)內(nèi)豆粕年內(nèi)漲幅超37%

截至上周五收盤，我國(guó)豆粕期貨主力2301合約周內(nèi)漲幅達(dá)3.81%，價(jià)格逼近歷史高點(diǎn)；年初以來(lái)，豆粕期貨累計(jì)漲幅已超37%。外盤市場(chǎng)中，上周美豆粕2301合約五連陽(yáng)，創(chuàng)下本輪反彈新高。

現(xiàn)貨方面，據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，今年前3個(gè)月豆粕(粗蛋白含量≥43%)價(jià)格明顯上漲，3月末突破5000元/噸，其后價(jià)格有所下降。自8月上旬開始，豆粕價(jià)格再次上揚(yáng)，從8月上旬的4224.9元/噸漲到11月上旬的5561元/噸。11月中旬開始，豆粕價(jià)格沖高回落。

從中長(zhǎng)期角度來(lái)看，中州期貨油料分析師吳曉杰表示，目前國(guó)內(nèi)中下游市場(chǎng)預(yù)期一致，都認(rèn)為在后期豆粕供應(yīng)繼續(xù)改善的情況下，價(jià)格或有下跌空間?！安贿^，國(guó)內(nèi)豆粕現(xiàn)貨難以深跌。12月中旬會(huì)開啟春節(jié)備貨，在目前渠道庫(kù)存偏低情況下，豆粕現(xiàn)貨價(jià)格有一定支撐?！?/p>

滬膠重回13000元/噸

上周，滬膠主力2301合約重新站穩(wěn)13000元/噸水平，單周漲幅達(dá)到2.32%。

對(duì)于近期膠價(jià)逐步回升，國(guó)投安信期貨能化分析師胡華釬認(rèn)為，目前推動(dòng)天然橡膠價(jià)格緩慢上行的主要驅(qū)動(dòng)力來(lái)自宏觀層面。隨著海外通脹高位回落，美聯(lián)儲(chǔ)等海外央行加息節(jié)奏放緩，美元指數(shù)見頂，人民幣匯率隨之走強(qiáng)，從而帶動(dòng)商品市場(chǎng)有所回暖。

中信期貨能化分析師李青也表示，未來(lái)橡膠價(jià)格重心繼續(xù)抬升的勢(shì)頭可能會(huì)延續(xù)?！霸蛟谟冢瑥闹虚L(zhǎng)期看，國(guó)內(nèi)宏觀復(fù)蘇邏輯大概率會(huì)發(fā)生，至少?gòu)漠?dāng)前演變趨勢(shì)來(lái)看，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇兌現(xiàn)的概率正在不斷增強(qiáng)。”

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 大宗商品