繼工業(yè)硅期貨在廣期所上市交易后,工業(yè)硅期權(quán)也于12月23日上市交易。
截至12月23日收盤,工業(yè)硅期貨主力合約跌停,收報17060元/噸,跌幅7.98%。SI2309、SI2310以及SI2312合約均跌停。
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工業(yè)硅期權(quán)成交量為3720手,成交額1804萬元,持倉量1932手。其中,看漲期權(quán)與看跌期權(quán)的成交量分別是2382手和1338手,持倉量分別是1167手和765手,期權(quán)成交量占標(biāo)的期貨成交量的比重為11.67%。
行業(yè)人士對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱,由于工業(yè)硅期貨首批掛牌交易的合約均為遠(yuǎn)月合約,形成的是2023年8月份及以后的市場價格而非當(dāng)前市場價格。目前空頭力量較強(qiáng),表示目前市場行情仍受下游需求走勢主導(dǎo),下游消費(fèi)低迷使得硅價持續(xù)走弱,工業(yè)硅供應(yīng)基本面將維持寬松。
產(chǎn)業(yè)新添衍生品工具
期權(quán)首日交易,做市商積極報價并提供流動性,全天波動率走勢平穩(wěn)。申萬宏源證券金融創(chuàng)新總部副總經(jīng)理李斌冰對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱,工業(yè)硅期權(quán)的上市和合理定價,更好滿足工業(yè)硅產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)精細(xì)化、個性化的風(fēng)險管理需求,助力期市更好地服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
“期貨和期權(quán)是金融市場中用來管理市場風(fēng)險的兩種重要的金融工具。與現(xiàn)貨相結(jié)合,三者形成立體、高效和穩(wěn)定的市場體系?!敝行抛C券董事總經(jīng)理蔡成苗認(rèn)為。
從工業(yè)硅期貨上市后的走勢來看,12月22日首批5只合約高開低走集體收跌。主力SI2308合約開盤價19100元/噸,收盤價18310元/噸,較掛牌基準(zhǔn)價18500元/噸下跌1.03%。交易首日,工業(yè)硅期貨總成交量3.32萬手,持倉量0.66萬手,成交額30.78億元。
在業(yè)內(nèi)看來,成交持倉比處于合理的范圍,意味著產(chǎn)業(yè)客戶參與度較高,期現(xiàn)及貿(mào)易商多以賣套保形式入場。
廣州金控期貨研究中心副總經(jīng)理程小勇對第一財(cái)經(jīng)記者分析稱,SI2308等期貨合約掛牌價18500元/噸與現(xiàn)貨報價18600元/噸相當(dāng),按照正向結(jié)構(gòu)市場,SI2308合約較現(xiàn)貨價格要有一定幅度升水,升水主要體現(xiàn)倉儲費(fèi)和資金成本等。另外,掛牌價18500元/噸與行業(yè)平均加權(quán)完全成本18100元/噸相差不大,由于倉單注冊還需要時間,空頭拋售壓力較小。
風(fēng)險管理需求加大
產(chǎn)業(yè)基本面上,近年來我國工業(yè)硅市場化程度持續(xù)提升,伴隨著電力、原材料等供應(yīng)的波動,國內(nèi)工業(yè)硅價格呈現(xiàn)大幅波動走勢。
據(jù)統(tǒng)計(jì),2017年~2021年,工業(yè)硅現(xiàn)貨市場價格年化波動率分別為10.31%、5.66%、5.50%、7.70%以及49.64%。百川盈孚的數(shù)據(jù)顯示,2020年至今,工業(yè)硅參考價最低在10000元/噸附近,最高在60000元/噸以上。
具體需求上,工業(yè)硅下游產(chǎn)業(yè)為多晶硅、有機(jī)硅和鋁合金等。具體應(yīng)用上,多晶硅是光伏組件的主要原料。有機(jī)硅是工業(yè)硅目前最大的消費(fèi)用途。
當(dāng)前現(xiàn)貨市場上,硅料供過于求導(dǎo)致價格大幅下跌。為了對沖風(fēng)險敞口,產(chǎn)業(yè)鏈上下游企業(yè)表示將積極參與工業(yè)硅期貨交易。
合盛硅業(yè)董事長羅立國此前對第一財(cái)經(jīng)表示,工業(yè)硅企業(yè)通常會面對成本和利潤的雙重?cái)D壓。近年來工業(yè)硅價格呈現(xiàn)波動大的特點(diǎn),受地方限電政策、貿(mào)易商對市場的投機(jī)等影響,加上少量落后產(chǎn)能小企業(yè)對市場合理價格的干擾,價格的大起大落嚴(yán)重影響著供給側(cè)生產(chǎn)商對產(chǎn)能的合理計(jì)劃及庫存的平衡定位,也影響著下游產(chǎn)業(yè)的生產(chǎn)穩(wěn)定性。
羅立國認(rèn)為,工業(yè)硅期貨上市,不僅能夠?yàn)槠髽I(yè)提供一個可靠的風(fēng)險對沖途徑,還能為上下游行業(yè)帶來一個穩(wěn)定的定價機(jī)制,幫助產(chǎn)業(yè)鏈中資源的合理布局與分配,并進(jìn)一步推進(jìn)下游光伏產(chǎn)業(yè)發(fā)展。
位于工業(yè)硅產(chǎn)能端的云南能投化工有限責(zé)任公司也計(jì)劃參與期貨套期保值。該公司董事長表示,在期貨運(yùn)行穩(wěn)定的條件下可通過基差交易,根據(jù)下游客戶的不同地區(qū)及貨品需求,簽訂不同產(chǎn)品價格合同,豐富銷售定價體系,滿足下游客戶多元定價需求,增加產(chǎn)品銷售的廣度和深度。
作為工業(yè)硅的下游,協(xié)鑫科技表示,希望借助工業(yè)硅期貨來管理成本波動風(fēng)險和已有庫存的貶值風(fēng)險,并表示著手組建期貨團(tuán)隊(duì),協(xié)同主要生產(chǎn)及采購部門一起推進(jìn)參與工業(yè)硅期貨。
程小勇認(rèn)為,未來一段時間硅料價格可能會持續(xù)下跌,工業(yè)硅期貨給生產(chǎn)企業(yè)提供了賣出套期保值的工具,從而幫助企業(yè)鎖定銷售利潤。
業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為,工業(yè)硅期貨上漲空間受抑,期貨品種將有利于形成完善的工業(yè)硅現(xiàn)貨定價體系,實(shí)現(xiàn)工業(yè)硅有效定價。
(文章來源:第一財(cái)經(jīng))
關(guān)鍵詞: 上市交易