昨日，在節(jié)后歸來的首個(gè)交易日，LPG期貨日內(nèi)盤面表現(xiàn)最為亮眼，一舉突破5000元/噸關(guān)口。在多數(shù)受訪人士看來，春節(jié)期間LPG國內(nèi)及國外價(jià)格分別上漲11%和14%，節(jié)后第一個(gè)交易日LPG期貨跳空高開的表現(xiàn)也在市場預(yù)期之中。

采訪中，期貨日報(bào)記者了解到，推動(dòng)LPG期貨大幅上漲的主要原因來自于外盤丙丁烷價(jià)格大幅上漲以及國內(nèi)現(xiàn)貨需求的回溫。

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“1月以來，LPG市場走勢以國內(nèi)企穩(wěn)小幅上漲開始，隨后中國市場旺盛的采購需求和國際市場供給量的平穩(wěn)使得海外市場在春節(jié)期間迎來大漲?！眹栋残牌谪浄治鰩熇钭嬷潜硎?。

對此，國泰君安期貨研究所所長助理王笑也介紹說，從海外市場來看，中東地區(qū)2—4月有計(jì)劃檢修，對其出口將造成影響，而國內(nèi)PDH裝置有此前檢修的開工，也有新裝置預(yù)備投產(chǎn)，因此廠商在國際市場積極買貨。

“在四季度持續(xù)高進(jìn)口量后，1月中國到岸量大幅減少，使得國內(nèi)進(jìn)口貨相對緊俏，廠商對高價(jià)承受能力較高，在原油溫和走強(qiáng)的背景下，刺激了海外價(jià)格大幅拉升。”李祖智稱。

期貨日報(bào)記者了解到，去年4季度，由于全球冬季溫度偏高而持續(xù)下跌后，12月末，國際LPG價(jià)格回落至2022年來最低水平，但近期開始強(qiáng)勢反彈。截至上周五，中東離岸價(jià)較去年年末上漲34.5%，北美離岸價(jià)較去年年末上漲28.8%，基本回到2022年上半年的高位水平。

事實(shí)上，LPG價(jià)格的上升驅(qū)動(dòng)在年初就已存在。“隨著春節(jié)前國內(nèi)煉廠、碼頭的排庫而加深了利多因素對市場的沖擊，同時(shí)春節(jié)期間國內(nèi)降溫和居民消費(fèi)良好使得需求改善有可持續(xù)性。”李祖智稱。

記者了解到，今年春節(jié)假期，全國旅游出行市場快速復(fù)蘇，各地景區(qū)的游客數(shù)據(jù)暴漲。旅游人次增多，旅游線路延長，均創(chuàng)三年來新高，國內(nèi)旅游市場展現(xiàn)了強(qiáng)勁的回暖趨勢。餐飲業(yè)重新恢復(fù)“煙火氣”，各地餐飲業(yè)都迎來了久違的火爆場面，燃料需求顯著增加。

隨著外盤價(jià)格的迅速上升，2月FEI漲13%至783美元/噸附近，遠(yuǎn)東紙貨到岸貼水漲至100美元/噸附近。目前，國際貿(mào)易商捂盤惜售情緒濃厚，1月30日，CP第二輪推薦日，中國進(jìn)口商推薦價(jià)格已高于750美元/噸。

據(jù)隆眾資訊燃?xì)馐聵I(yè)部總經(jīng)理艾博介紹，春節(jié)期間，國內(nèi)主營煉廠為市場穩(wěn)定性多穩(wěn)價(jià)出貨，但隨著進(jìn)口成本，不斷走高，與煉廠價(jià)差不斷擴(kuò)大。節(jié)后歸來，國內(nèi)煉廠大幅補(bǔ)漲，縮小區(qū)域內(nèi)價(jià)差?，F(xiàn)貨價(jià)格的不斷走高，使得基差快速擴(kuò)大。

“按1月30日現(xiàn)貨價(jià)格計(jì)算，華南地區(qū)基差擴(kuò)大到900元，華東基差在590元，山東基差660元，在基差走闊以及對二月現(xiàn)貨看漲的預(yù)期下，市場接貨可能性增大?！卑┓Q，國內(nèi)現(xiàn)貨價(jià)格連續(xù)跟進(jìn)，但仍低于進(jìn)口成本，短期內(nèi)工業(yè)需求雖未完全啟動(dòng)，但在高成本支撐下，國內(nèi)LPG價(jià)格仍有強(qiáng)支撐作用。

“進(jìn)口成本端抬升對不管國內(nèi)現(xiàn)貨還是期貨價(jià)格的支持還是較為明確的，現(xiàn)在的價(jià)格是紙貨報(bào)價(jià)，建議關(guān)注2月CP出臺(tái)情況，看進(jìn)口成本實(shí)際抬升情況?！蓖跣Ρ硎?，雖然外盤價(jià)格較高，但內(nèi)盤2303合約存在倉單壓力，漲幅或不及外盤，內(nèi)盤價(jià)格也大概率貼水外盤。

“經(jīng)過連續(xù)數(shù)日反彈，國內(nèi)LPG價(jià)格已處高位，下游在庫存有待消化的基礎(chǔ)上略顯抵觸情緒，但2月CP明日高開概率較大?！痹诎┛磥?，成本面及供應(yīng)面都存較大的利多提振，短期市場或繼續(xù)沖高。“預(yù)計(jì)短期小幅調(diào)整后，市場有繼續(xù)向上可能。但要注意外盤高位后帶來的不確定性，以及丙烷大漲后對化工需求的打擊?！彼Q。

李祖智告訴記者，本次LPG上漲較為穩(wěn)健，盤面與現(xiàn)貨之間的節(jié)奏也較為一致。“目前來看，上行的核心驅(qū)動(dòng)需求復(fù)蘇和國內(nèi)近期進(jìn)口供應(yīng)處于低位水平并未隨著春節(jié)假期結(jié)束而明顯轉(zhuǎn)向，后續(xù)仍有PDH項(xiàng)目計(jì)劃復(fù)工或投產(chǎn)，同時(shí)從春節(jié)數(shù)據(jù)來看國內(nèi)商業(yè)消費(fèi)仍有一定的修復(fù)空間。”李祖智稱。

對此，王笑認(rèn)為，短期LPG內(nèi)盤面仍將維持強(qiáng)勢，但中期來看，2月下旬進(jìn)口量將有所抬升，且燃燒需求將逐漸進(jìn)入淡季，供需格局將有所改變?！爱?dāng)前PDH國際市場采購也大多要求2月到貨，隨著當(dāng)前成本端的上漲，PDH裝置利潤下滑嚴(yán)重，預(yù)計(jì)后期開工也會(huì)有所下降。中期來看，LPG價(jià)格仍有下跌風(fēng)險(xiǎn)?！彼Q。

（文章來源：期貨日報(bào)）

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