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上周PTA承壓回調(diào)，雖然原油偏強，成本存在一定支撐，但供需面來看，周內(nèi)三房巷因裝置問題計劃外檢修，逸盛新材料提負(fù)，供應(yīng)負(fù)荷維持，聚酯負(fù)荷有所回升，但相對正常負(fù)荷仍有差距，PTA延續(xù)累庫，現(xiàn)貨充裕，PTA重心下移。

近期原油主要受供應(yīng)端擾動支撐反彈，一方面土耳其地震導(dǎo)致輸油管道被破壞，導(dǎo)致阿塞拜疆約60萬桶/日的過境原油出口受影響；另一方面，俄羅斯10日宣布從3月起將原油日產(chǎn)量削減50萬桶，約為俄目前日均原油產(chǎn)量的5%，主產(chǎn)國減產(chǎn)，提振油價。短期供應(yīng)端擾動提振油價，中長期仍受需求走弱壓制。原油提振PX價格，但PX新增產(chǎn)能釋放，PX處于累庫周期，壓制PX反彈空間。

裝置負(fù)荷處于相對高位。截止2023年2月9日，PTA裝置為75.9%，裝置負(fù)荷處于相對高位。從裝置變化看，上周裝置變化較少，本周逸盛新材料提負(fù)，三房巷120萬噸停車檢修，其他裝置變動不大，總體裝置負(fù)荷穩(wěn)定。不過當(dāng)前加工費低位，后期不排除裝置檢修及降負(fù)可能。

聚酯負(fù)荷溫和提升。截止2023年2月9日聚酯負(fù)荷提升至76%，元宵節(jié)后人員到崗后，聚酯負(fù)荷有所提升。從現(xiàn)金流來看，終端修復(fù)暫不如預(yù)期，聚酯現(xiàn)金流修復(fù)受阻。終端訂單修復(fù)不佳，聚酯現(xiàn)金流修復(fù)承壓，部分品牌再度虧損。從卓創(chuàng)統(tǒng)計來看，截止2023年2月9日，長絲企業(yè)庫存27.3天，延續(xù)回升，庫存壓力略有攀升。江浙織機開工率略有回升，截止2023年2月9日，江浙織機開工率回升至62%，回升35個百分點，織機開工如預(yù)期回升?？棛C開工及聚酯負(fù)荷如預(yù)期攀升，但市場反饋終端訂單修復(fù)并不如預(yù)期，需求有所承壓。

PTA延續(xù)累庫。截止2023年2月10日，PTA社會庫存為269.8萬噸，環(huán)比回升4.4萬噸。PTA負(fù)荷相對高位，終端恢復(fù)偏慢，PTA延續(xù)累庫。

綜上分析來看，成本偏強，PTA估值偏低，存在一定估值支撐，PTA下方或存在一定支撐。

（文章來源：期貨日報網(wǎng)）

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