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鄭棉近兩日受豐產(chǎn)格局進(jìn)一步兌現(xiàn)疊加棉花現(xiàn)貨成交持續(xù)寡淡影響大幅下跌。供給側(cè)，現(xiàn)階段棉花累計(jì)公檢量已超往期并仍舊維持較高日公檢量，供應(yīng)邊際壓力持續(xù)增大。USDA再度調(diào)增中國(guó)2022/23年度棉花產(chǎn)量21.8萬(wàn)噸至642.3萬(wàn)噸，利空棉價(jià)。需求側(cè)，下游紡企訂單多能維持到3月底，部分支持運(yùn)作到4月中旬，棉花庫(kù)存處于往年正常水平，但棉紗庫(kù)存處于歷史低位且仍在小幅去化。紡企訂單有所好轉(zhuǎn)但仍舊有限，在棉價(jià)下跌前紡企多數(shù)持有濃厚觀望態(tài)度，按需補(bǔ)庫(kù)。短期，新一年度播種面積大概率減少以及目標(biāo)價(jià)格對(duì)市場(chǎng)影響較為有限，需求復(fù)蘇仍為核心博弈點(diǎn)。需著重關(guān)注棉花現(xiàn)貨成交情況，如若在鄭棉下跌后棉花采購(gòu)情況有所好轉(zhuǎn)，鄭棉大概率有所回升。中長(zhǎng)期，受植棉意向降低疊加國(guó)內(nèi)需求恢復(fù)，棉價(jià)重心有望上移。

（文章來(lái)源：新湖期貨）

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