【燃料油&低硫燃料油】

(資料圖片僅供參考)

油價(jià)延續(xù)反彈趨勢(shì)，高低硫燃料油預(yù)計(jì)跟隨補(bǔ)漲，近期高硫表現(xiàn)相對(duì)偏強(qiáng)。法國(guó)煉廠罷工對(duì)海外煉廠毛利提供階段性支撐，近期新加坡汽油裂解價(jià)差延續(xù)上行，但在年內(nèi)煉能矛盾緩解及海外需求缺乏亮點(diǎn)大背景下，高、低硫裂解價(jià)差維持震蕩整理，絕對(duì)價(jià)格方面，高低硫有望跟隨原油修復(fù)反彈。月差方面，目前倉(cāng)單壓力適中，內(nèi)外盤高硫現(xiàn)貨市場(chǎng)運(yùn)行均偏強(qiáng)，原油反彈階段可關(guān)注FU月間正套修復(fù)的相關(guān)機(jī)會(huì)。

【液化石油氣】

宏觀沖擊有所釋放，現(xiàn)貨端海外市場(chǎng)率先小幅反彈。國(guó)內(nèi)化工需求在成本壓力減小后環(huán)比有所改善，但缺乏盈利增長(zhǎng)預(yù)期使得需求修復(fù)空間較為有限。弱平衡下缺乏上行驅(qū)動(dòng)，盤面近期低位盤整，關(guān)注區(qū)間操作。

【尿素】

國(guó)內(nèi)各地區(qū)尿素現(xiàn)貨價(jià)格弱穩(wěn)，基差環(huán)比穩(wěn)定。國(guó)內(nèi)尿素供需同步下降，供應(yīng)端產(chǎn)區(qū)檢修增多，主流銷區(qū)農(nóng)業(yè)需求接近尾聲，現(xiàn)貨端跟進(jìn)情緒偏弱，期貨盤面低位震蕩。

【甲醇】

海外金融市場(chǎng)趨于平穩(wěn)，同時(shí)原油強(qiáng)勢(shì)震蕩，國(guó)內(nèi)化工品分化運(yùn)行，油強(qiáng)煤弱。近期盤面交易邏輯是國(guó)內(nèi)外甲醇供應(yīng)回升預(yù)期，體現(xiàn)在海外伊朗和東南亞的進(jìn)口貨源增多，國(guó)內(nèi)寶豐240萬(wàn)噸甲醇的投產(chǎn)和試運(yùn)行。成本端煤炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)，盤面單邊和59月差震蕩偏弱。

【瀝青】

API數(shù)據(jù)顯示成品油去庫(kù)好于預(yù)期，隔夜原油繼續(xù)反彈。瀝青剛需依舊不溫不火，煉廠以前期合同出貨為主。全國(guó)瀝青廠庫(kù)+社庫(kù)庫(kù)存環(huán)比繼續(xù)增加，同比低于往年，僅華北地區(qū)庫(kù)存壓力同比偏高。港口稀釋瀝青升貼水目前在-18美元/桶附近。原料端的緊張情況仍然存在，后期來(lái)看，等待剛需好轉(zhuǎn)，社庫(kù)出現(xiàn)去化信號(hào)，布局BU2306-2309正套。

【苯乙烯】

API數(shù)據(jù)顯示成品油去庫(kù)好于預(yù)期，隔夜原油繼續(xù)反彈。苯乙烯加工區(qū)間有所修復(fù)，但仍處于虧損狀態(tài)。低加工費(fèi)下，企業(yè)檢修放量，開工率七成附近。下游剛需采購(gòu)，純苯和苯乙烯雙去庫(kù)。純苯3月份進(jìn)口量下滑，隨著苯乙烯檢修恢復(fù)，4-5月份純苯港口庫(kù)存預(yù)計(jì)繼續(xù)去化。苯乙烯庫(kù)存降至正常水平，月間受純苯去庫(kù)預(yù)期支撐建議逢低正套。

【聚丙烯&塑料】

國(guó)際油價(jià)反彈對(duì)成本端形成支撐，價(jià)格有反彈動(dòng)力，但基本面變化不大，延續(xù)疲弱，價(jià)格震蕩加劇，但中長(zhǎng)期趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。聚乙烯國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總體平穩(wěn)，短期進(jìn)口貨源到港增量有限，增量或在4-5月份體現(xiàn)。地膜需求或?qū)⑤^前期小幅減弱，其他行業(yè)開工預(yù)期平穩(wěn)，不過伴隨前期交付貨源消耗，月底或有補(bǔ)倉(cāng)操作，對(duì)低價(jià)或有支撐。聚丙烯受新增產(chǎn)能平穩(wěn)釋放，以及新增檢修裝置減少等影響供應(yīng)預(yù)計(jì)小幅增加。需求延續(xù)疲弱，下游目前訂單情況未見好轉(zhuǎn)，成品庫(kù)存繼續(xù)累積，入市采購(gòu)剛需為主。整體來(lái)看供需矛盾依舊突出。不過宏觀風(fēng)險(xiǎn)釋放成本端支撐預(yù)期走強(qiáng)，對(duì)價(jià)格形成一定支撐。

【PTA&乙二醇&短纖】

夜盤油價(jià)反彈，聚酯產(chǎn)品小幅跟漲。汽油裂解走強(qiáng)，PX調(diào)油需求被市場(chǎng)關(guān)注，韓國(guó)芳烴流向美國(guó)，亞洲芳烴價(jià)格維持強(qiáng)勢(shì)，疊加國(guó)內(nèi)檢修較多。短纖生產(chǎn)虧損，被動(dòng)跟隨PTA上漲，庫(kù)存有所回升。乙二醇港口庫(kù)存處于高位，部分煤化工裝置重啟計(jì)劃取消，乙烷法利潤(rùn)較好，海外裝置重啟較多，短期供應(yīng)維持，乙二醇隨油價(jià)反彈。關(guān)注陷入虧損后的聚酯后市是否有負(fù)反饋壓力。

【20號(hào)膠&天然橡膠】

本周青島地區(qū)天然橡膠庫(kù)存繼續(xù)累庫(kù)，主要還是海外貨源到港繼續(xù)增加，國(guó)內(nèi)終端市場(chǎng)需求增量有限。目前利好橡膠市場(chǎng)的主要驅(qū)動(dòng)首先是宏觀面有所改善，美聯(lián)儲(chǔ)加息暫告一段，歐美銀行業(yè)危機(jī)有所緩和；其次是云南天然橡膠部分地區(qū)出現(xiàn)白粉病現(xiàn)象導(dǎo)致正常的開割計(jì)劃逼迫推遲。簡(jiǎn)言之，目前天然橡膠價(jià)格處于歷史底部區(qū)域，策略上以超跌反彈的思路對(duì)待，關(guān)注天然橡膠產(chǎn)區(qū)開割情況。

（文章來(lái)源：國(guó)投安信期貨）

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