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廣發(fā)期貨指出，節(jié)前鋼廠小幅補(bǔ)庫，庫消比觸底反彈。

①基本面上，供增需減，供需錯(cuò)配格局逐步逆轉(zhuǎn)，鋼廠維持按需補(bǔ)庫，港口庫存小幅去庫。供應(yīng)來看，澳巴港口天氣擾動(dòng)消散，黑德蘭等主要港口已重新恢復(fù)運(yùn)作，本周發(fā)運(yùn)量已修復(fù)至正常水平。周度數(shù)據(jù)來看，到港量小幅上升，發(fā)運(yùn)量環(huán)比+644.8萬噸，考慮到前期發(fā)運(yùn)水平偏高，4月到港量或?qū)⒏哂?1年同期水平，鐵礦石中長期供應(yīng)寬松格局未改。需求階段性見頂，日均鐵水產(chǎn)量觸頂回落，鋼坯庫存去庫放緩，港口庫存小幅累庫。節(jié)后第十三周，日耗下滑0.95%，節(jié)前鋼廠小幅補(bǔ)庫，進(jìn)口礦庫存環(huán)比+1.86%，庫消比觸底反彈0.87%。

②此外，監(jiān)管壓力加大，發(fā)改委多次喊話，強(qiáng)調(diào)抑制鐵礦石價(jià)格不合理上漲，盤面承壓；同時(shí)，全年粗鋼產(chǎn)量調(diào)控政策定調(diào)為平控，具體政策尚需等待國家相關(guān)部門出臺(tái)文件。展望二季度，供需錯(cuò)配緩解，鋼廠維持按需補(bǔ)庫，港口庫存或逐步累庫。需求正處驗(yàn)證期，關(guān)注鋼材需求頂點(diǎn)的到來與去庫節(jié)奏，考慮到假期期間海外市場(chǎng)存在不確定性，操作上建議觀望。

（文章來源：廣發(fā)期貨）

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