貴金屬

市場回顧：滬金跌0.46 %，報(bào)450.08 元/克，滬銀跌0.37 %，報(bào)5631.00 元/千克；COMEX金跌0.64 %，報(bào)1957.00 美元/盎司，COMEX銀跌0.97 %，報(bào)23.83 美元/盎司；10年期國債收益率報(bào)3.73%，美元指數(shù)報(bào)103.29 ；

(資料圖)

市場展望：

美國5月CPI同比值為4%，低于預(yù)期的4.1%和前值的4.9%。美國5月CPI環(huán)比值為0.1%，低于預(yù)期的0.2%和前值的0.4%。核心CPI同比上升5.3%，低于前值的5.5%，小幅高于預(yù)期的5.2%。剔除住房的核心通脹同比值為4.6%，為2022年3月份以來的低點(diǎn)。分項(xiàng)來看，汽油推動(dòng)美國整體CPI下降，但租金價(jià)格仍然保持韌性?？傮w來看，5月份的CPI數(shù)據(jù)顯示美國通脹緩和，但仍高于美聯(lián)儲(chǔ)的政策目標(biāo)。當(dāng)前，聯(lián)邦基金利率期貨所顯示本月美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議維持利率不變的概率上升至94.2%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率僅為5.8%。

日內(nèi)需關(guān)注美國5月PPI數(shù)據(jù)。

短期來看，美國通脹有所緩和，市場對于聯(lián)儲(chǔ)本月FOMC會(huì)議維持利率不變的預(yù)期利好金銀，但當(dāng)前金銀價(jià)格已上漲至相對高位，體現(xiàn)市場預(yù)期。需要注意貴金屬價(jià)格的回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)，滬金參考運(yùn)行區(qū)間為439-455元/克，滬銀參考運(yùn)行區(qū)間為5550-5820元/千克。

銅

央行公開市場操作利率下降10個(gè)基點(diǎn)，美國通脹數(shù)據(jù)走弱美元指數(shù)回落，昨日銅價(jià)明顯反彈，倫銅收漲1.85%至8441美元/噸，滬銅主力收至67900元/噸。產(chǎn)業(yè)層面，昨日LME庫存減少6100至89300噸，減量來自亞洲倉庫，注銷倉單占比下滑至53.7%，Cash/3M貼水28.5美元/噸。國內(nèi)方面，昨日上海地區(qū)現(xiàn)貨升水下滑至295元/噸，貨源并未顯寬松，持貨商挺價(jià)意愿增強(qiáng)。進(jìn)出口方面，昨日國內(nèi)現(xiàn)貨進(jìn)口虧損200元/噸左右，洋山銅溢價(jià)上揚(yáng)。廢銅方面，昨日國內(nèi)精廢價(jià)差擴(kuò)至2000元/噸，廢銅替代優(yōu)勢提高。價(jià)格層面，海外權(quán)益市場偏強(qiáng)運(yùn)行和國內(nèi)降息預(yù)期對市場情緒仍有提振，不過海外通脹預(yù)期給予的指引依然不太樂觀。產(chǎn)業(yè)上隨著價(jià)格回升，精煉銅需求或邊際走弱，短期銅價(jià)向上阻力加大。同時(shí)關(guān)注美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議表態(tài)。今日滬銅主力運(yùn)行區(qū)間參考：66800-68000元/噸。

鎳

周二，LME鎳庫存減42噸，Cash/3M貼水縮窄。價(jià)格方面，LME鎳三月合約漲5.09%，滬鎳主力合約跌1.34%。

國內(nèi)基本面方面，周二現(xiàn)貨價(jià)格報(bào)162100～172500元/噸，俄鎳現(xiàn)貨對07合約升水4400元/噸，金川鎳現(xiàn)貨升水12050元/噸。進(jìn)出口方面，根據(jù)模型測算，鎳板進(jìn)口窗口關(guān)閉，但長協(xié)進(jìn)口量持續(xù)增加，短期下游補(bǔ)庫持續(xù)性有待觀察。鎳鐵方面，印尼和國內(nèi)鎳鐵產(chǎn)量邊際增長，現(xiàn)實(shí)需求回升邊際放緩過剩預(yù)期再度回升。綜合來看，原生鎳市場基本面現(xiàn)實(shí)邊際改善緩慢過剩預(yù)期仍在。不銹鋼需求方面，上周無錫佛山社會(huì)庫存去庫，現(xiàn)貨和期貨主力合約價(jià)格震蕩，基差維持貼水。短期關(guān)注國內(nèi)刺激政策和海外衰退風(fēng)險(xiǎn)等對產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格擾動(dòng)，中期關(guān)注中國和印尼中間品和鎳板新增產(chǎn)能釋放進(jìn)度。

預(yù)計(jì)滬鎳主力合約震蕩走勢為主，運(yùn)行區(qū)間參考150000～180000元/噸。

鋁

14日，滬鋁主力合約報(bào)收18520元/噸（截止昨日下午三點(diǎn)），漲幅0.27%。SMM現(xiàn)貨A00鋁報(bào)均價(jià)18400元/噸。A00鋁錠升貼水平均價(jià)-50。鋁期貨倉單59733噸，較前一日減少324噸。LME鋁庫存575325噸，減少2650噸。2023年6月8日，SMM統(tǒng)計(jì)國內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫存55.3萬噸，較本周一庫存下降3.0萬噸，較上周四庫存下降4.3萬噸，較2022年6月歷史同期庫存下降30.0萬噸。海關(guān)總署最新數(shù)據(jù)顯示，2023年4月，中國出口未鍛軋鋁及鋁材46.17萬噸，同比下降22.6%；1-4月累計(jì)出口183.96萬噸，同比下降17.3%。4月中國氧化鋁出口7萬噸，同比下降56.4%；1-4月累計(jì)出口38萬噸，同比增長100.7%。4月中國進(jìn)口未鍛軋鋁及鋁材22.28萬噸，同比增長27.1%；1-4月累計(jì)進(jìn)口79.76萬噸，同比增長12.6%。4月中國進(jìn)口鋁礦砂及其精礦1200萬噸，同比增長7.7%；1-4月累計(jì)進(jìn)口鋁礦砂及其精礦4764萬噸，同比增長8.8%。海外現(xiàn)貨升貼水走弱，后續(xù)預(yù)計(jì)鋁價(jià)將維持震蕩走勢 ， 國內(nèi)參考運(yùn)行區(qū)間 ：17300-18800 元 。 海外參考運(yùn)行區(qū)間 ：2100 美元 -2400美元 。

錫

14日，滬錫主力合約報(bào)收210700元/噸，漲幅0.66%（截止昨日下午三點(diǎn)）。國內(nèi)，上期所期貨注冊倉單增加138噸，現(xiàn)為8545噸。LME庫存減少40噸，現(xiàn)為2020噸。長江有色錫1#的平均價(jià)為208750元/噸。上游云南40%錫精礦報(bào)收195000元/噸。據(jù)SMM調(diào)研了解，5月份國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量為15660噸，較4月份環(huán)比增加4.72%，同比減少4.1%，1-5月累計(jì)產(chǎn)量同比減少2.6%。5月國內(nèi)精煉錫產(chǎn)量實(shí)際表現(xiàn)略高于預(yù)期，主要由于江西某家冶煉企業(yè)此前由于新簽訂廢料供應(yīng)商，廢料供應(yīng)增加帶來產(chǎn)量提升，而安徽某冶煉企業(yè)由于企業(yè)生產(chǎn)策略情況在5月份產(chǎn)量也增加較多，兩者帶來5月份國內(nèi)錫錠產(chǎn)量的主要增量，其余多數(shù)冶煉企業(yè)表示生產(chǎn)維穩(wěn)，部分企業(yè)產(chǎn)量略微增加。滬錫主力合約參考運(yùn)行區(qū)間 ：180000-220000 。 海外 LME-3M 錫參考運(yùn)行區(qū)間 ：23000 美元 -28000 美元 。

（文章來源：五礦期貨）

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