6月14日晚間，方正科技(行情600601,診股)發(fā)布公告，公司通過(guò)全資子公司投資建設(shè)珠海方正PCB高端智能化產(chǎn)業(yè)基地二期高階HDI項(xiàng)目，預(yù)計(jì)投資約6.90億元。

早在2018年，方正科技就宣布在珠海市斗門(mén)區(qū)富山工業(yè)園新建珠海方正PCB高端智能化產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“F7工廠”），受公司重整、市場(chǎng)環(huán)境變化等因素影響，公司對(duì)F7工廠二期進(jìn)行了調(diào)整，改為建設(shè)為二期高階HDI項(xiàng)目，以承接公司二期高階HDI訂單。

(資料圖片)

6.9億元投資，對(duì)于方正科技而言，存在財(cái)務(wù)壓力。重整之后的今年一季度末，公司賬面貨幣資金8.07億元，短期借款超過(guò)3億元。

深耕PCB領(lǐng)域，方正科技的盈利能力卻堪憂(yōu)，2017年至2022年，公司實(shí)現(xiàn)的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“扣非凈利潤(rùn)”）連續(xù)虧損。今年一季度仍然虧損。

順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)進(jìn)行產(chǎn)品升級(jí)，方正科技能否翻身，仍然具有不確定性。

調(diào)整業(yè)務(wù)布局項(xiàng)目調(diào)整升級(jí)

順應(yīng)市場(chǎng)形勢(shì)，調(diào)整項(xiàng)目經(jīng)營(yíng)方向，方正科技對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行升級(jí)并擴(kuò)產(chǎn)。

根據(jù)公告，方正科技全資子公司珠海方正科技多層電路板有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珠海多層”）投資建設(shè)珠海方正PCB高端智能化產(chǎn)業(yè)基地二期高階HDI項(xiàng)目（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“二期高階HDI項(xiàng)目”）。

這一項(xiàng)目可以追溯至2018年。方正科技的2017年股東大會(huì)、2018年的董事會(huì)會(huì)議審議通過(guò)了《關(guān)于新建珠海方正PCB高端智能化產(chǎn)業(yè)基地項(xiàng)目的議案》，同意珠海多層建設(shè)F7工廠，項(xiàng)目預(yù)計(jì)總投資為10億元。

2020年7月，公司根據(jù)市場(chǎng)需求變化和效益最大化目的，對(duì)以上項(xiàng)目增加投資至16.89億元。

但是，這一項(xiàng)目并未如期建成投產(chǎn)。

方正科技公告稱(chēng)，受北大方正集團(tuán)有限公司以及公司重整因素影響，F(xiàn)7工廠項(xiàng)目投資進(jìn)度整體滯后，截至2023年6月14日，項(xiàng)目實(shí)際共投入資金約11.47億元，占總體投資完成率67.88%。

F7工廠項(xiàng)目一期規(guī)劃產(chǎn)品定位為高多層PCB，聚焦5G通訊基站及配套的周邊應(yīng)用領(lǐng)域，2021年7月正式投產(chǎn)，在產(chǎn)品市場(chǎng)開(kāi)發(fā)及訂單承接方面取得了一定成果。但2022年下半年開(kāi)始，PCB產(chǎn)品市場(chǎng)通訊基站類(lèi)需求出現(xiàn)一定幅度下滑，且未來(lái)短期時(shí)間內(nèi)難以出現(xiàn)規(guī)模性增長(zhǎng)，公司綜合考慮下對(duì)F7工廠二期整體規(guī)劃進(jìn)行調(diào)整。

方正科技披露，公司全資子公司珠海方正科技高密電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“珠海高密”）已搭建完善的HDI客戶(hù)梯隊(duì)與多樣化產(chǎn)品線，現(xiàn)有客戶(hù)訂單已超出其承接能力。為進(jìn)一步擴(kuò)大公司PCB在全球高端HDI產(chǎn)品市場(chǎng)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，優(yōu)化PCB整體業(yè)務(wù)布局，公司全資子公司珠海多層擬投資建設(shè)珠海方正PCB高端智能化產(chǎn)業(yè)基地二期高階HDI項(xiàng)目，通過(guò)利用F7工廠現(xiàn)有廠房空間，快速承接珠海高密高階HDI溢出客戶(hù)和產(chǎn)品訂單，與珠海高密一起深耕HDI細(xì)分產(chǎn)品領(lǐng)域。

公司的規(guī)劃是，二期高階HDI項(xiàng)目規(guī)劃設(shè)計(jì)產(chǎn)能為月產(chǎn)11.5萬(wàn)平方英尺，預(yù)計(jì)投資約為6.90億元。

錨定PCB主業(yè)脫困仍臨考

投建二期高階HDI項(xiàng)目，是方正科技錨定PCB主業(yè)的直接體現(xiàn)。

方正科技前身為上海延中實(shí)業(yè)有限公司，1998年5月，以北大方正為代表的北京大學(xué)所屬企業(yè)通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)購(gòu)買(mǎi)公司股票，入主延中實(shí)業(yè)董事會(huì)，成功實(shí)現(xiàn)了由“延中實(shí)業(yè)”向“方正科技”的轉(zhuǎn)變。2010年，方正科技對(duì)傳統(tǒng)PC業(yè)務(wù)進(jìn)行調(diào)整，引入宏碁作為合作方，逐步退出PC業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)管理，經(jīng)營(yíng)重心逐步轉(zhuǎn)向PCB業(yè)務(wù)。這也算是一次產(chǎn)業(yè)升級(jí)。

2013年至2016年，方正科技營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)雙增，營(yíng)業(yè)收入從4.46億元增長(zhǎng)至7.94億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“凈利潤(rùn)”）從0.12億元增長(zhǎng)至1.11億元。

2017年是個(gè)轉(zhuǎn)折點(diǎn)，當(dāng)年，公司軟件及系統(tǒng)集成業(yè)務(wù)陷入虧損，寬帶接入業(yè)務(wù)業(yè)績(jī)大幅下滑，計(jì)提壞賬損失4.58億元，加上存貨跌價(jià)等，合計(jì)計(jì)提5.74億元，使得當(dāng)年虧損8.22億元，扣非凈利潤(rùn)虧損8.51億元。

這只是開(kāi)始。2018年至2022年，公司凈利潤(rùn)分別為0.55億元、-13.27億元、-9.19億元、-12.12億元、-4.24億元，扣非凈利潤(rùn)為虧損3.01億元、12.61億元、9.35億元、10.96億元、8.14億元。

2018年的凈利潤(rùn)為正數(shù)，依靠的是非經(jīng)常性損益。

綜上，2017年至2022年的6年，公司扣非凈利潤(rùn)持續(xù)虧損，虧損金額合計(jì)為50.58億元。

與之對(duì)應(yīng)的營(yíng)業(yè)收入也呈下降趨勢(shì)，2016年，公司營(yíng)業(yè)收入為66.14億元，2022年為48.89億元。

持續(xù)大幅虧損之下，沒(méi)有造血能力的方正科技，財(cái)務(wù)壓力不斷加大。2021年底，公司資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)108.46%，已經(jīng)是嚴(yán)重資不抵債。

2022年6月2日，債權(quán)人以方正科技不能清償?shù)狡趥鶆?wù)且資產(chǎn)不足以清償全部債務(wù)，但具有重整價(jià)值為由，向北京一中院申請(qǐng)對(duì)方正科技進(jìn)行重整。當(dāng)時(shí)，方正科技和全資子公司逾期借款本金及逾期凈額合計(jì)約18億元，占最近一期經(jīng)審計(jì)凈資產(chǎn)（絕對(duì)值）的256%。

最終，法院裁定珠海華實(shí)控股以20億元參與方正科技重整，受讓重整后方正科技29.99%的股權(quán)。20億重整投資款中，5.4億元用于收購(gòu)PCB子公司對(duì)方正科技享有的普通債權(quán)中債權(quán)金額為約17.73億元的部分，并全部豁免，13.9億元用于支付重整費(fèi)用和共益?zhèn)鶆?wù)、清償各類(lèi)債權(quán)，以不超過(guò)0.7億元擬或在低效資產(chǎn)處置過(guò)程中使用。

重整之后，方正科技繼續(xù)聚焦于PCB業(yè)務(wù)，采取內(nèi)生增長(zhǎng)加外延收購(gòu)雙輪發(fā)展戰(zhàn)略，快速實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張及經(jīng)營(yíng)效益提升。

根據(jù)2022年年報(bào)披露，重整過(guò)程中，對(duì)低效資產(chǎn)方正寬帶100%股權(quán)和對(duì)方正寬帶的債權(quán)、方正國(guó)際100%股權(quán)和對(duì)其子公司的債權(quán)進(jìn)行了公開(kāi)拍賣(mài)，實(shí)現(xiàn)了低效資產(chǎn)順利剝離。

財(cái)務(wù)壓力大幅減輕，低效資產(chǎn)剝離，方正科技可以輕裝上陣，在業(yè)務(wù)布局方面獲得股東支撐，公司前景似乎一片光明。未來(lái)的真實(shí)盈利能力如何，暫時(shí)恐怕還難以判斷。

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