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核心觀點(diǎn)：中性 供應(yīng)方面，檢修企業(yè)增加，產(chǎn)量或有所回落，但仍大幅偏高；下游農(nóng)需突然啟動(dòng)，基層經(jīng)銷商庫存較低，集中拿貨導(dǎo)致企業(yè)快速去庫，國際價(jià)格上漲和匯率下跌支撐出口預(yù)期。綜合來看，現(xiàn)階段農(nóng)需突然爆發(fā)，但農(nóng)需持續(xù)性較弱，尿素價(jià)格短期內(nèi)或強(qiáng)勢(shì)震蕩。

月差：中性 在收基差和現(xiàn)貨偏強(qiáng)的影響下，本周8-9月差突破130，現(xiàn)在基差已經(jīng)明顯收窄，月差繼續(xù)擴(kuò)大的可能性已經(jīng)較小。

政策：中性 本周無重要政策。

現(xiàn)貨：中性 玉米追肥和水稻肥需求突然爆發(fā)，基層低庫存支持現(xiàn)貨價(jià)格快速反彈，但農(nóng)需持續(xù)性不強(qiáng)。

庫存：偏多 農(nóng)需啟動(dòng)后，企業(yè)快速去庫，港口庫存依然維持低位。

出口：中性 國際價(jià)格快速回升，疊加匯率大幅下跌，出口預(yù)期大為好轉(zhuǎn)，但后續(xù)能否轉(zhuǎn)化為實(shí)際出口還有待確認(rèn)。

需求：偏多 玉米追肥和水稻肥需求突然爆發(fā)，基層經(jīng)銷商前期因看空氛圍濃厚，備貨較少，集中的需求令企業(yè)庫存快速下移，但后續(xù)農(nóng)業(yè)需求將進(jìn)入淡季。

（文章來源：天風(fēng)期貨）

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