豆盤：今日國內(nèi)商品期貨收盤漲跌互現(xiàn)。能化漲跌不一，黑色、有色漲多跌少，農(nóng)產(chǎn)品跌多漲少。甲醇、乙二醇漲超2%，LPG跌超5%，苯乙解、純堿跌超2%；鐵礦漲超7%，硅鐵漲超5%，鋁硅漲超4%，焦媒漲超2%；鋅、鎳漲超3%；銀跌超3%，金跌超2%；棕櫚跌超3%，紅棗跌超2%。

宏觀：國內(nèi)方面，在經(jīng)濟(jì)增長動(dòng)力換擋中，房地產(chǎn)著陸、基建調(diào)控面臨平衡問題，需求端預(yù)計(jì)將邊際改善。央行三季度貨幣政策報(bào)告公布，其中里點(diǎn)強(qiáng)調(diào)經(jīng)濟(jì)長期向好的基本面和強(qiáng)勁韌性，對(duì)于國內(nèi)貨幣政策力度和節(jié)奏的把握，強(qiáng)調(diào)“以我為主”。通脹方面，強(qiáng)調(diào)壓力總體可控。報(bào)告中刪去“管好貨幣總閘門”等措辭，體現(xiàn)出貨幣端穩(wěn)定增長和平抑風(fēng)險(xiǎn)的作用，貨幣政策將對(duì)國內(nèi)實(shí)體經(jīng)濟(jì)市場和金融市場穩(wěn)定提供支撐，近期國內(nèi)商品出現(xiàn)“政策底”，觀察之后是否出現(xiàn)需求預(yù)期修復(fù)機(jī)會(huì)。

貴金屬：貴金屬今日劇烈回撤。市場解讀為鮑威爾獲得美聯(lián)儲(chǔ)連任。拜登說明，選擇鮑威爾部分原因是由于政策的一致性。鮑威爾則聲稱，要打造一個(gè)強(qiáng)勁的勞動(dòng)力市場，并防止通脹根深蒂固，要重新評(píng)估通脹原因。但根據(jù)菲利普斯曲線，就業(yè)和通脹是此消渡長的，我們認(rèn)為，如果按照就業(yè)目標(biāo)，以及政策一致性，那么短期美國將依舊采取非貨幣手段調(diào)控供給端，并將在就業(yè)缺口無法滿足的情況下才會(huì)選擇加息。因此，在通脹持續(xù)到明年二季度這段時(shí)間，貴金屬是難以回到趨勢性下跌中的，今日波動(dòng)主要交易市場情緒。預(yù)計(jì)新的趨勢變化將在12月中的議息會(huì)議才會(huì)產(chǎn)生。

能源：1)原油：美國聯(lián)合日本向市場釋放石油儲(chǔ)備，市場預(yù)期OPEC+或調(diào)整12月的增產(chǎn)計(jì)劃，油價(jià)偏弱運(yùn)行：2)天然氣：下周氣溫四升，北溪二號(hào)暫停影響減弱，俄羅斯保持供應(yīng)增加，天然氣價(jià)格大幅回落；3)煤炭：政策推動(dòng)下供應(yīng)增加迅速，終端補(bǔ)陣可觀，前期低庫存有所緩解，但寒潮天氣提前來臨，日耗邊際增加將影響補(bǔ)庫速度，煤價(jià)呈現(xiàn)震蕩偏弱格同。

有色：有色金屬價(jià)格今日表現(xiàn)分化，鋅價(jià)受嘉能可減產(chǎn)消息大漲超3%，銅鋁表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，銅現(xiàn)貨升水雖然有所回落，但仍處離位，海關(guān)發(fā)票問題仍影響精銅進(jìn)口，銅現(xiàn)貨延續(xù)緊張局面。鮑威爾連任關(guān)聯(lián)儲(chǔ)主席，引發(fā)市場鷹派反應(yīng)，美元指數(shù)繼續(xù)抬升，制約銅價(jià)上行幅度，鋁價(jià)表現(xiàn)也相對(duì)偏弱。嘉能可在郵件聲明中確認(rèn)，該公司位于意大利撤丁島Portovesme工業(yè)區(qū)的硫化鋅生產(chǎn)線，將于下個(gè)月底前處于停產(chǎn)檢修的狀態(tài)，約影響產(chǎn)能10萬噸，消息公布后鋅價(jià)直線拉漲黑色：今日鐵礦石價(jià)格一度觸及漲停，而鋼材表現(xiàn)相對(duì)偏弱，市場在交易供給復(fù)產(chǎn)的邏輯，由于日前日均鐵水產(chǎn)量極低，隨著需求邊際好轉(zhuǎn)，鐵水產(chǎn)量回升的空間和彈性較大，供需兩端將形成共振，因此黑色金屬板塊企穩(wěn)反彈，原料表現(xiàn)更加強(qiáng)勢。

（文章來源：中信期貨）

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