動力煤：

1、基本面：截止3月18日全國電廠樣本區(qū)域存煤總計978.2萬噸，環(huán)比減少32.5萬噸；日耗49萬噸，環(huán)比減少3.1萬噸；可用天數(shù)19.96天，環(huán)比增加0.56天。環(huán)渤海港口庫存積累緩慢，坑口、港口受限價影響報價持穩(wěn)，但個別煤種放開限價，實際市場價格與報價有明顯出入。主產(chǎn)礦區(qū)受疫情影響，煤礦管控嚴(yán)格，生產(chǎn)及發(fā)運(yùn)均受到阻礙。大秦線運(yùn)量回升，北港庫存庫存出現(xiàn)積累。供暖壓力緩解，部分電廠開始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，沿海地區(qū)電廠日耗有所回落中性

2、基差：秦皇島港鄂爾多斯Q5500平倉價現(xiàn)貨1580,05合約基差751，盤面貼水偏多3、庫存：秦皇島港口煤炭庫存511萬噸，環(huán)比減少4萬噸；六大電數(shù)據(jù)停止更新偏多4、盤面：20日均線向上，收盤價收于20日均線之下中性5、主力持倉：主力凈多，多減偏多

6、預(yù)期：發(fā)改委再次組織召開會議，動力煤各月份合約流動性較差，無法真實反應(yīng)現(xiàn)貨市場，盤面高基差沒有參考意義，預(yù)計煤價維持區(qū)間震蕩。ZC2205:觀望為主

利多：

1、產(chǎn)區(qū)疫情、安監(jiān)等因素擾動仍存

2、北方港口庫存積累緩慢

利空：

1、政策端監(jiān)管限價壓力明顯，國家發(fā)改委連續(xù)發(fā)聲，各大指數(shù)相繼停發(fā)2、供暖壓力緩解，部分電廠開始春季檢修，機(jī)組半負(fù)荷運(yùn)行，沿海電廠日耗進(jìn)入季節(jié)性淡季當(dāng)前主要邏輯：

基本面因素弱化，監(jiān)管高壓保供穩(wěn)價

主要風(fēng)險點：

1、產(chǎn)區(qū)安監(jiān)擾動

2、政策端管控進(jìn)一步發(fā)酵

（文章來源：大越期貨）

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