1、供給沖擊的兩種表現(xiàn)

不利的供給沖擊通常表現(xiàn)為生產(chǎn)能力下降和生產(chǎn)成本上升兩方面，進而可能帶來經(jīng)濟滯脹的困局。最典型的供給沖擊案例是石油危機。1973年的中東戰(zhàn)爭與1979年的兩伊戰(zhàn)爭引發(fā)了兩次石油危機，期間原油產(chǎn)量銳減，造成原油價格暴漲。美國也因此而陷入了滯脹的泥潭中，形成“產(chǎn)品價格上漲—居民消費減少—企業(yè)利潤下滑—經(jīng)濟產(chǎn)出下降”的惡性循環(huán)。

近幾年鐵礦價格的快速上漲具備供給沖擊的基本特征，其影響不僅僅限于鋼鐵行業(yè)，最終必將傳導(dǎo)至廣泛的鋼鐵下游行業(yè)。PPI的居高不下部分受到鐵礦漲價的影響，形成滯脹風(fēng)險。

2、長遠之計：“基石計劃”

長遠來看，應(yīng)對鐵礦供給沖擊的要點在改變供給來源，削弱對海外大礦山的過度依賴。為此，中鋼協(xié)提出的“基石計劃”提供了發(fā)展方向。

全國政協(xié)委員、中鋼協(xié)黨委書記兼執(zhí)行會長何文波在今年兩會上正式提出《關(guān)于實施“基石計劃”提升我國鐵素資源保障能力的提案》，提升我國鐵素資源保障能力。目前，我國鋼鐵工業(yè)已建成世界領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝裝備，鋼生產(chǎn)消費規(guī)模保持在10億噸級，鐵素資源需求規(guī)模大。海外礦、國產(chǎn)礦和廢鋼是我國鋼鐵工業(yè)鐵素資源的三大主要來源。2021年，我國鋼產(chǎn)量為10.35億噸，進口鐵礦石11.24億噸，國產(chǎn)鐵精礦2.85億噸，煉鋼用廢鋼消耗量2.3億噸。當(dāng)前，粗鋼生產(chǎn)所需鐵資源的61%來自于進口鐵礦，上年度為62%。國內(nèi)供應(yīng)嚴(yán)重不足，高度依賴海外進口，鐵素資源保障已成為我國經(jīng)濟社會健康可持續(xù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略問題?！盎媱潯眲t明確了鐵資源的廢鋼、國內(nèi)鐵礦、海外鐵礦三大來源在2025年、2030年和2035年三個時間節(jié)點的供給目標(biāo)。不過，“基石計劃”是長遠之計，短期內(nèi)難以快速解決礦價問題。

3、溯本清源：理順內(nèi)貿(mào)

中國擁有一個錯綜復(fù)雜的鐵礦內(nèi)貿(mào)市場，從礦山到鋼廠都在參與，這在其它國家是不在的。鐵礦由長協(xié)改為指數(shù)定價的原因之一是中國內(nèi)貿(mào)價格遠高于長協(xié)價，甚至鋼廠倒賣長協(xié)礦比煉鋼還賺錢。大礦山對此價差覬覦不已，其間也出現(xiàn)了利益輸送、價格炒作等等亂象。如今，雖然經(jīng)歷多輪洗牌，內(nèi)貿(mào)市場仍然巍然存在。而欲加強國內(nèi)定價能力，減少內(nèi)貿(mào)市場的干擾勢在必行，如此才能加強國內(nèi)進口鐵礦的定價聯(lián)盟效應(yīng)。

4、當(dāng)機立斷：改變定價條款

主流指數(shù)發(fā)布機構(gòu)的公信力已經(jīng)屢受質(zhì)疑，改變定價條款時機逐漸成熟。目前定價方式最大的弊端是用小樣本來定價，尤其是為長協(xié)礦定價并不合理。立足當(dāng)下，最為緊迫的應(yīng)對之法是在定價條款上做文章。筆者認為，目前國內(nèi)煤礦長協(xié)價形成機制可供參考，即長協(xié)礦要改變由指數(shù)完全定價的模式，加入談判出來的基價做穩(wěn)定。

鐵礦問題由來已久，多方高人獻計獻策，筆者以此為市場貢獻一點愚見和談資。

（文章來源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞： 供給沖擊 石油危機