1、供給沖擊的兩種表現(xiàn)

不利的供給沖擊通常表現(xiàn)為生產(chǎn)能力下降和生產(chǎn)成本上升兩方面，進(jìn)而可能帶來經(jīng)濟(jì)滯脹的困局。最典型的供給沖擊案例是石油危機(jī)。1973年的中東戰(zhàn)爭與1979年的兩伊戰(zhàn)爭引發(fā)了兩次石油危機(jī)，期間原油產(chǎn)量銳減，造成原油價(jià)格暴漲。美國也因此而陷入了滯脹的泥潭中，形成“產(chǎn)品價(jià)格上漲—居民消費(fèi)減少—企業(yè)利潤下滑—經(jīng)濟(jì)產(chǎn)出下降”的惡性循環(huán)。

近幾年鐵礦價(jià)格的快速上漲具備供給沖擊的基本特征，其影響不僅僅限于鋼鐵行業(yè)，最終必將傳導(dǎo)至廣泛的鋼鐵下游行業(yè)。PPI的居高不下部分受到鐵礦漲價(jià)的影響，形成滯脹風(fēng)險(xiǎn)。

2、長遠(yuǎn)之計(jì)：“基石計(jì)劃”

長遠(yuǎn)來看，應(yīng)對(duì)鐵礦供給沖擊的要點(diǎn)在改變供給來源，削弱對(duì)海外大礦山的過度依賴。為此，中鋼協(xié)提出的“基石計(jì)劃”提供了發(fā)展方向。

全國政協(xié)委員、中鋼協(xié)黨委書記兼執(zhí)行會(huì)長何文波在今年兩會(huì)上正式提出《關(guān)于實(shí)施“基石計(jì)劃”提升我國鐵素資源保障能力的提案》，提升我國鐵素資源保障能力。目前，我國鋼鐵工業(yè)已建成世界領(lǐng)先的生產(chǎn)工藝裝備，鋼生產(chǎn)消費(fèi)規(guī)模保持在10億噸級(jí)，鐵素資源需求規(guī)模大。海外礦、國產(chǎn)礦和廢鋼是我國鋼鐵工業(yè)鐵素資源的三大主要來源。2021年，我國鋼產(chǎn)量為10.35億噸，進(jìn)口鐵礦石11.24億噸，國產(chǎn)鐵精礦2.85億噸，煉鋼用廢鋼消耗量2.3億噸。當(dāng)前，粗鋼生產(chǎn)所需鐵資源的61%來自于進(jìn)口鐵礦，上年度為62%。國內(nèi)供應(yīng)嚴(yán)重不足，高度依賴海外進(jìn)口，鐵素資源保障已成為我國經(jīng)濟(jì)社會(huì)健康可持續(xù)發(fā)展的重大戰(zhàn)略問題。“基石計(jì)劃”則明確了鐵資源的廢鋼、國內(nèi)鐵礦、海外鐵礦三大來源在2025年、2030年和2035年三個(gè)時(shí)間節(jié)點(diǎn)的供給目標(biāo)。不過，“基石計(jì)劃”是長遠(yuǎn)之計(jì)，短期內(nèi)難以快速解決礦價(jià)問題。

3、溯本清源：理順內(nèi)貿(mào)

中國擁有一個(gè)錯(cuò)綜復(fù)雜的鐵礦內(nèi)貿(mào)市場，從礦山到鋼廠都在參與，這在其它國家是不在的。鐵礦由長協(xié)改為指數(shù)定價(jià)的原因之一是中國內(nèi)貿(mào)價(jià)格遠(yuǎn)高于長協(xié)價(jià)，甚至鋼廠倒賣長協(xié)礦比煉鋼還賺錢。大礦山對(duì)此價(jià)差覬覦不已，其間也出現(xiàn)了利益輸送、價(jià)格炒作等等亂象。如今，雖然經(jīng)歷多輪洗牌，內(nèi)貿(mào)市場仍然巍然存在。而欲加強(qiáng)國內(nèi)定價(jià)能力，減少內(nèi)貿(mào)市場的干擾勢(shì)在必行，如此才能加強(qiáng)國內(nèi)進(jìn)口鐵礦的定價(jià)聯(lián)盟效應(yīng)。

4、當(dāng)機(jī)立斷：改變定價(jià)條款

主流指數(shù)發(fā)布機(jī)構(gòu)的公信力已經(jīng)屢受質(zhì)疑，改變定價(jià)條款時(shí)機(jī)逐漸成熟。目前定價(jià)方式最大的弊端是用小樣本來定價(jià)，尤其是為長協(xié)礦定價(jià)并不合理。立足當(dāng)下，最為緊迫的應(yīng)對(duì)之法是在定價(jià)條款上做文章。筆者認(rèn)為，目前國內(nèi)煤礦長協(xié)價(jià)形成機(jī)制可供參考，即長協(xié)礦要改變由指數(shù)完全定價(jià)的模式，加入談判出來的基價(jià)做穩(wěn)定。

鐵礦問題由來已久，多方高人獻(xiàn)計(jì)獻(xiàn)策，筆者以此為市場貢獻(xiàn)一點(diǎn)愚見和談資。

（文章來源：中糧期貨）

關(guān)鍵詞： 供給沖擊 石油危機(jī)