市場研究公司W(wǎng)ood Mackenzie(伍德麥肯茲)發(fā)布報告稱，隨著金屬和礦產(chǎn)價格的持續(xù)上漲，加上地緣政治緊張形勢加劇，可能會導致全球大宗商品市場發(fā)生長期變化。

近幾個月來，在俄烏沖突、經(jīng)濟刺激措施、旺盛的市場需求以及物流瓶頸等因素作用下，全球供應鏈承受巨大壓力，使得多種金屬和礦產(chǎn)價格屢創(chuàng)新高。

價格上漲的脆弱性

伍德麥肯茲副總裁Robin Griffin認為，即便俄羅斯的金屬長期短缺，價格和生產(chǎn)成本的巨大差異不可能無限期地持續(xù)下去。

Griffin解釋稱：“看看礦商的名義利潤率就會發(fā)現(xiàn)，價格上漲其實是脆弱的，利潤率遠高于歷史標準。區(qū)域和產(chǎn)品價格關系的中斷也體現(xiàn)了價格脆弱，例如，亞洲鋼鐵價格保持平穩(wěn)，而鐵礦石和冶金煤的價格卻在飆升，這是不協(xié)調(diào)的，因為它們對鋼鐵生產(chǎn)成本有影響。”

伍德麥肯茲表示，俄烏沖突“無疑”將在一些大宗商品市場留下不可磨滅的印記。在較長時間內(nèi)，俄羅斯的一些貿(mào)易將由歐洲轉(zhuǎn)向中國和印度，俄羅斯金屬和采礦業(yè)將缺乏西方資本的參與。然而，即使暫時忽略地緣政治對貿(mào)易的嚴重影響，價格沖擊本身也將產(chǎn)生潛在的長期變化。

價格飆升的潛在后果

伍德麥肯茲列舉了當前大宗商品價格飆升可能帶來的幾個潛在結果，其中包括買家將采取更保守、注重規(guī)避風險的方式，他們可能會傾向于購買長期合約，減少現(xiàn)貨交易。一旦不確定性消退，一些買家預計會考慮在供應鏈中采取垂直整合(Vertical Integration)策略，而政府可能會加強監(jiān)管，以管理波動性。

伍德麥肯茲還表示，價格上漲可能會引發(fā)資本支出的不確定性，通常在做出決定之前，生產(chǎn)商和投資者會相信價格變化是結構性的，但極端的波動可能會造成一種后果，未來投資者會推遲決策，直到透明度改善。

與此同時，市場也有可能立即轉(zhuǎn)向替代燃料，尤其是動力煤和噴吹煤。如果價格持續(xù)高企，替代趨勢可能會在電力和鋼鐵行業(yè)加速滲透，例如氫基直接還原鐵等低碳技術。

由于鋰離子電池原材料價格高昂，制造商轉(zhuǎn)向磷酸鐵鋰等替代化學材料，電池化學物質(zhì)領域的競爭也可能加劇。

市場需求可能受到影響

伍德麥肯茲稱：“當然，全球消費面臨一系列風險，能源價格高企可能影響金屬和礦產(chǎn)品需求?！?/p>

伍德麥肯茲指出，礦山開采領域的成本飆升，所有礦產(chǎn)產(chǎn)品都是如此，勞動力、柴油和電力成本的上升已經(jīng)造成了影響，一些市場參與者預計，成本通脹將創(chuàng)歷史新高。

與此同時，價格指數(shù)正面臨壓力，在此前的倫鎳逼空風波中，倫敦金屬交易所(LME)不僅暫停鎳交易，還取消了一部分已完成的交易，這讓市場投資者不寒而栗。

伍德麥肯茲預計，重建信任需要時間，交易量不要可能立即恢復，受影響的大宗商品的價格指數(shù)都將受到更嚴格的審查。

（文章來源：財聯(lián)社）

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