美國(guó)理海大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授安東尼·奧布里恩(Anthony OBrien)近日發(fā)文稱，由于美聯(lián)儲(chǔ)采取了錯(cuò)誤的貨幣政策，美國(guó)很可能將在未來(lái)一年內(nèi)陷入經(jīng)濟(jì)衰退。

種種跡象表明，美國(guó)可能在今年晚些時(shí)候或明年年初陷入經(jīng)濟(jì)衰退，從而證實(shí)美聯(lián)儲(chǔ)在2020年8月宣布的新貨幣政策以失敗告終。

美聯(lián)儲(chǔ)的新戰(zhàn)略意味著背離1968年至1982年大通脹時(shí)習(xí)得的應(yīng)對(duì)策略，當(dāng)時(shí)通脹率突破了10%。盡管油價(jià)危機(jī)引發(fā)了大通脹，但是多數(shù)經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為美聯(lián)儲(chǔ)最初的決策失誤是當(dāng)時(shí)通貨膨脹如此嚴(yán)重的原因。

那次大通脹讓美聯(lián)儲(chǔ)學(xué)會(huì)一個(gè)道理，那就是應(yīng)該趕在通貨膨脹對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生深入影響之前施行貨幣政策。貨幣政策的變動(dòng)需要一年時(shí)間才能完全發(fā)揮作用，因此美聯(lián)儲(chǔ)應(yīng)該在失業(yè)率降到自然失業(yè)率以下時(shí)就上調(diào)利率，即使那時(shí)候通脹還未加速。2015年美聯(lián)儲(chǔ)依然遵循這一規(guī)律行事，盡管當(dāng)時(shí)通脹率還未達(dá)到2%的目標(biāo)值，但是美聯(lián)儲(chǔ)已經(jīng)上調(diào)了聯(lián)邦基金的利率。

2019年7月，美聯(lián)儲(chǔ)所屬的聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的多數(shù)人認(rèn)為，在沒(méi)有跡象顯示通脹會(huì)加速的情況下，下調(diào)聯(lián)邦基金利率是安全的。2020年8月，委員會(huì)宣布將采用靈活的平均通脹目標(biāo)制?，F(xiàn)在他們不再將2%視為通脹天花板，而是允許通脹率上升到2%以上，只要通脹率在期限不詳?shù)囊欢螘r(shí)間內(nèi)均值保持在2%即可。他們?cè)谠u(píng)估勞動(dòng)力市場(chǎng)狀態(tài)時(shí)也不再以失業(yè)率為主要標(biāo)準(zhǔn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的新貨幣政策存在兩個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題。第一，不清楚美聯(lián)儲(chǔ)在通脹率超過(guò)2%的目標(biāo)值多少或多久時(shí)才會(huì)采取行動(dòng)。第二，眼看著通脹率超過(guò)2%的目標(biāo)值卻不作為，美聯(lián)儲(chǔ)已然拋棄了長(zhǎng)達(dá)數(shù)十年的先通脹而行的方針。

如今除非聯(lián)邦基金利率上升，否則美國(guó)通脹率不可能降到2%?？焖偬岣呃时M管可以抑制通貨膨脹，但也會(huì)導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)衰退。亞特蘭大聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行行長(zhǎng)拉斐爾·博斯蒂克指出，自1960年以來(lái)，每次類似的通脹率飆升迫使美聯(lián)儲(chǔ)采取應(yīng)對(duì)措施，結(jié)果都是經(jīng)濟(jì)衰退。

美聯(lián)儲(chǔ)在2020年8月采取的新貨幣政策已經(jīng)讓其沒(méi)有選擇余地。美聯(lián)儲(chǔ)可以按現(xiàn)行方式逐漸上調(diào)利率，這樣會(huì)讓高通脹至少再持續(xù)兩年，也可以快速上調(diào)利率抑制通脹，但卻很可能使經(jīng)濟(jì)陷入衰退。

（文章來(lái)源：中國(guó)日?qǐng)?bào)網(wǎng)）

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