近日，網(wǎng)上流傳了一份針對(duì)新湖期貨的風(fēng)險(xiǎn)管理子公司上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司(下稱新湖瑞豐)的“實(shí)名舉報(bào)信”。舉報(bào)人在信中聲稱，新湖瑞豐在雙方合作期間“擅改交易規(guī)則”、虛構(gòu)交易記錄，并指責(zé)新湖瑞豐高管存在違法違紀(jì)問題，要求“拿回被騙的巨額財(cái)產(chǎn)”。目前，有媒體表示聯(lián)系到舉報(bào)人許磊后，舉報(bào)人向該媒體聲稱，所提供的一切證據(jù)屬實(shí)。

對(duì)此，新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人接受期貨日?qǐng)?bào)記者采訪時(shí)表示，互聯(lián)網(wǎng)上出現(xiàn)的關(guān)于新湖瑞豐相關(guān)場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)的失實(shí)評(píng)論中涉及的部分法人客戶為其公司客戶，與公司簽署有開展衍生品交易的相關(guān)合同，并在新湖瑞豐開展過場(chǎng)外衍生品交易，相關(guān)業(yè)務(wù)流程并無違規(guī)操作。

該負(fù)責(zé)人認(rèn)為：“上述投資者因從事場(chǎng)外衍生品交易產(chǎn)生虧損，且不愿意自行承擔(dān)交易結(jié)果，試圖通過發(fā)布不實(shí)文章及其他方式向公司施壓，希望公司承擔(dān)其自主交易、投資決策錯(cuò)誤產(chǎn)生的虧損?！?/p>

信，舉報(bào)的內(nèi)容是什么？

據(jù)了解，舉報(bào)人許磊是廈門納百圓商貿(mào)有限公司(下稱“廈門納百圓”)法定代表人。他在舉報(bào)信中稱，2019年初，廈門納百圓經(jīng)新湖期貨員工推介期貨套期保值業(yè)務(wù)，在新湖期貨開戶從事期貨交易。2020年4月，新湖期貨員工說服他在現(xiàn)貨子公司新湖瑞豐開戶做場(chǎng)內(nèi)期權(quán)業(yè)務(wù)。其理由是在新湖瑞豐一樣可以做期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，還可以做期權(quán)交易，兩者都可以達(dá)成套期保值的目的，合并到新湖瑞豐更方便、快捷。

從2021年6月份開始，廈門納百圓又在新湖瑞豐開展了場(chǎng)外掛鉤場(chǎng)內(nèi)期貨的“累沽累購(gòu)”產(chǎn)品業(yè)務(wù)。直至2021年9月30日，雙方均按照約定的交易和結(jié)算規(guī)則開展業(yè)務(wù)。

根據(jù)舉報(bào)人的說法，2021年10月8日，新湖瑞豐擅自修改“累沽累購(gòu)”的交易結(jié)算規(guī)則，人為制造出了上千倍的“風(fēng)險(xiǎn)權(quán)益”，并按照擅自變更的交易結(jié)算規(guī)則，限制其正常交易，從而導(dǎo)致其被追加保證金。

舉報(bào)信中還提到，“受害單位”除了廈門納佰圓，還有其他幾家公司，包括福清元成貿(mào)易、福建聚航、寧波中昊以及福建聚志。舉報(bào)人向媒體表示，這些企業(yè)都是糧油上下游企業(yè)，原本是想一起參與期貨市場(chǎng)交易，希望通過期貨市場(chǎng)交易形成風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。

“雖然舉報(bào)信內(nèi)容總體看起來比較多，但提供的有效信息非常有限，該舉報(bào)人既沒有寫明與新湖瑞豐具體交易的產(chǎn)品，也沒有講述自己在交易相關(guān)產(chǎn)品期間的操作，而且對(duì)相關(guān)業(yè)務(wù)的描述也有些混亂?！币患胰痰纳唐费苌凡块T人士對(duì)期貨日?qǐng)?bào)記者說，“從專業(yè)視角來看，感覺這位客戶有沒有沒弄清楚自己交易的期權(quán)產(chǎn)品都是疑問?！?/p>

單看網(wǎng)上流傳的這封舉報(bào)信，記者采訪的多位專業(yè)人士也很難梳理推斷出該客戶與新湖瑞豐進(jìn)行了哪些產(chǎn)品交易和相關(guān)操作。

也正是這些問題，引發(fā)了業(yè)內(nèi)人士對(duì)該舉報(bào)信內(nèi)容是否屬實(shí)以及“這位客戶自身是否存在一定問題”的懷疑。

記者聯(lián)系到新湖瑞豐后，新湖瑞豐對(duì)此做了積極回應(yīng)。新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，相關(guān)報(bào)道、不實(shí)文章中所涉及的投資者與公司簽署有場(chǎng)外衍生品交易相關(guān)合同，相關(guān)合同合法有效，公司開展的場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)符合監(jiān)管規(guī)定，公司在相關(guān)合同的履行過程中也不存在過錯(cuò)。

其中，相關(guān)報(bào)道中載明為“舉報(bào)人提供”的《新湖期貨對(duì)豆粕期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的交易數(shù)據(jù)交換表》，出現(xiàn)了“新湖期貨公司成交水單”的明顯錯(cuò)誤字樣；“期貨交易數(shù)據(jù)交換表證明舉報(bào)人在新湖瑞豐進(jìn)行數(shù)量巨大的期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”等明顯與風(fēng)險(xiǎn)管理公司經(jīng)營(yíng)范圍不相符的錯(cuò)誤表述。新湖瑞豐認(rèn)為，新聞媒體在未認(rèn)真核實(shí)相關(guān)方提供的證據(jù)真實(shí)性的情況下，作出可能引發(fā)其他媒體及讀者誤解的不客觀報(bào)道，是不負(fù)責(zé)任且應(yīng)當(dāng)予以譴責(zé)的。

新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，舉報(bào)信中提到新湖瑞豐有配資行為屬為虛構(gòu)信息。對(duì)于舉報(bào)信中舉報(bào)人提到的“在新湖瑞豐開戶做場(chǎng)內(nèi)期權(quán)業(yè)務(wù)”，有人提出新湖瑞豐在向客戶介紹產(chǎn)品是否有疏漏，存在混淆“期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”和“期權(quán)業(yè)務(wù)”的情況，該負(fù)責(zé)人表示，關(guān)于期貨公司、期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司可以從事的業(yè)務(wù)范圍，相關(guān)的監(jiān)管規(guī)定很明確，期貨公司、期貨風(fēng)險(xiǎn)管理子公司從事的期貨及衍生品業(yè)務(wù)存在明顯差異，且客戶簽署的《場(chǎng)外衍生品交易權(quán)限申請(qǐng)表》及相關(guān)合同也對(duì)客戶在新湖瑞豐處開展的交易內(nèi)容有明確的記載。對(duì)一名符合投資者適當(dāng)性要求的客戶而言，不應(yīng)當(dāng)發(fā)生混淆“期貨經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)”和“場(chǎng)外期權(quán)業(yè)務(wù)”的情況。

對(duì)于舉報(bào)信中另一爭(zhēng)議點(diǎn)，即新湖瑞豐在與客戶進(jìn)行場(chǎng)外衍生品交易期間期貨持倉(cāng)量遠(yuǎn)低于與客戶場(chǎng)外交易相應(yīng)的持倉(cāng)，上述負(fù)責(zé)人解釋，場(chǎng)外市場(chǎng)中，專業(yè)的規(guī)模做市商對(duì)沖通常采用業(yè)務(wù)凈敞口對(duì)沖。

在新湖瑞豐看來，上述投資者因從事場(chǎng)外衍生品交易產(chǎn)生虧損，且不愿意自行承擔(dān)交易結(jié)果，試圖通過發(fā)布不實(shí)文章及其他方式，向公司施壓，希望公司承擔(dān)其自主交易、投資決策錯(cuò)誤產(chǎn)生的虧損。鑒于相關(guān)不實(shí)文章已造成市場(chǎng)、部分客戶對(duì)公司及公司員工的誤解，公司對(duì)相關(guān)不實(shí)文章涉及的信息作出進(jìn)一步的澄清。

錢，到底是怎么虧的？

按照《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》第22條對(duì)業(yè)務(wù)活動(dòng)中獲得的客戶信息保密的規(guī)定，新湖瑞豐表示，無法提供與相關(guān)客戶十分具體的合作產(chǎn)品內(nèi)容，但從新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者回復(fù)的內(nèi)容可以看出，該客戶虧損主要源于截至2021年9月底以豆粕合約多頭累積期權(quán)(即累購(gòu)期權(quán))為主的衍生品持倉(cāng)。這些持倉(cāng)在當(dāng)年10月、11月、12月陸續(xù)到期。

據(jù)新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，相關(guān)客戶從事豆粕等場(chǎng)外衍生品交易，且自主要求開展香草期權(quán)、累積期權(quán)以及遠(yuǎn)期交易?？蛻艚刂?021年9月底的衍生品持倉(cāng)以豆粕合約多頭累積期權(quán)(即累購(gòu)期權(quán))為主。2021年9月，豆粕期貨價(jià)格已經(jīng)經(jīng)歷了一波大幅下跌?！?月以來，客戶持續(xù)看多，選擇了累購(gòu)期權(quán)并持續(xù)建倉(cāng)?！?/p>

據(jù)記者了解，累購(gòu)期權(quán)產(chǎn)品要素中包含標(biāo)的合約、入場(chǎng)價(jià)、行使價(jià)和敲出價(jià)、結(jié)算頻率、每次結(jié)算的數(shù)量、突破行使價(jià)時(shí)的行使倍數(shù)、產(chǎn)品周期、權(quán)利金和結(jié)算交割方式(可現(xiàn)金或期貨遠(yuǎn)期交割)。入場(chǎng)價(jià)一般位于行使價(jià)和敲出價(jià)之間。

假設(shè)累購(gòu)期權(quán)產(chǎn)品要素為豆粕09合約，入場(chǎng)價(jià)S0，行使價(jià)K1， 敲出價(jià)K2，入場(chǎng)價(jià)S0一般位于行使價(jià)和敲出價(jià)之間。結(jié)算頻率為每日，每次結(jié)算數(shù)量為Q， 突破行使價(jià)時(shí)的行使倍數(shù)A，產(chǎn)品周期20交易日，權(quán)利金0，結(jié)算交割方式為期貨遠(yuǎn)期交割。

在涉及本次事件的客戶與新湖瑞豐的業(yè)務(wù)中，當(dāng)客戶與新湖瑞豐成交后，每日對(duì)前述累購(gòu)期權(quán)結(jié)算Q，總共結(jié)算20次。結(jié)算當(dāng)日，若豆粕09合約收盤價(jià)S:

1. 處于行使價(jià)K1和敲出價(jià)K2之間含K1，則交易一方獲得Q遠(yuǎn)期多單，成本價(jià)為K1；

2. 小于行使價(jià)K1，則交易一方獲得Q*A遠(yuǎn)期多單，成本價(jià)為K1；

3. 大于或等于敲出價(jià)K2，則交易一方當(dāng)日不拿多單。

2021年國(guó)慶期間，美國(guó)農(nóng)業(yè)部公布的谷物季度庫(kù)存報(bào)告顯示，美國(guó)舊作大豆庫(kù)存高于市場(chǎng)預(yù)期，美國(guó)大豆產(chǎn)量預(yù)估上修8080萬蒲式耳。同時(shí)，美國(guó)農(nóng)業(yè)部每周作物生長(zhǎng)報(bào)告顯示，當(dāng)周美國(guó)大豆收割率高于市場(chǎng)預(yù)估。美谷物季度庫(kù)存報(bào)告及周度作物生長(zhǎng)報(bào)告均利空美豆，美豆承壓下跌。

國(guó)內(nèi)節(jié)后首個(gè)交易日，豆粕跳空低開，隨著行情大幅下挫，期貨價(jià)格越來越接近甚至可能跌破成本價(jià)K1，客戶要依約以成本價(jià)K1購(gòu)入結(jié)算數(shù)量Q倍或者Q*A倍(如跌破)的豆粕遠(yuǎn)期多單，因此，累購(gòu)持倉(cāng)發(fā)生了大幅虧損，且隨著行情持續(xù)弱勢(shì)，遠(yuǎn)期和累購(gòu)多頭持倉(cāng)虧損持續(xù)擴(kuò)大，在連續(xù)下跌的行情下，處理倉(cāng)位越晚，虧損越大。

新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，2021年10月8日后，養(yǎng)殖端及飼料廠采購(gòu)回落，豆粕需求出現(xiàn)下滑。貿(mào)易商還出現(xiàn)踩踏式出貨，直接導(dǎo)致豆粕現(xiàn)貨價(jià)格大幅下跌。豆粕期貨價(jià)格下跌幅度很快超過了該客戶預(yù)期，客戶持倉(cāng)虧損擴(kuò)大。但該客戶堅(jiān)持看多觀點(diǎn)，期待行情修復(fù)，并沒有對(duì)原先的交易進(jìn)行減倉(cāng)或平倉(cāng)，而是選擇通過建倉(cāng)空頭遠(yuǎn)期和累沽期權(quán)對(duì)持有的多頭累積期權(quán)進(jìn)行下跌保護(hù)。

“這些操作能阻止虧損進(jìn)一步擴(kuò)大，但不能挽回之前的虧損?！毙潞鹭S相關(guān)負(fù)責(zé)人告訴記者：“這有點(diǎn)類似止損，但不是平倉(cāng)，而是多空單子都拿著。這樣，隨著行情變動(dòng)，可以動(dòng)態(tài)選擇在有利的時(shí)機(jī)平多頭或空單。但也存在不確定性，平掉‘一條腿’后，行情如果不是朝著‘另一腿’有利的方向走，可能還會(huì)虧更多?！?/p>

2021年11月，豆粕期貨價(jià)格達(dá)到階段性低點(diǎn)，面對(duì)巨大虧損，客戶出現(xiàn)棄倉(cāng)行為，對(duì)持倉(cāng)消極處置。

新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，其間，新湖瑞豐反復(fù)以電話、微信、短信等合同約定的方式向客戶進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)通知、提示及時(shí)進(jìn)行倉(cāng)位處置，且多次嘗試通過發(fā)送書面函件的方式鄭重向客戶進(jìn)一步提示交易風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于記者提出的“客戶虧損持續(xù)大幅擴(kuò)大的情況下，是否可以對(duì)其賬戶進(jìn)行強(qiáng)平以阻止虧損進(jìn)一步發(fā)生”的疑問，上述負(fù)責(zé)人表示，按照合同，新湖瑞豐只能在客戶賬戶風(fēng)險(xiǎn)達(dá)到強(qiáng)平條件時(shí)候才能對(duì)其賬戶進(jìn)行強(qiáng)平。而在客戶棄倉(cāng)后，確實(shí)也有部分賬戶觸發(fā)了強(qiáng)平機(jī)制。

在新湖瑞豐持續(xù)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)通知的情況下，客戶均未進(jìn)行回復(fù)且未對(duì)存在明顯風(fēng)險(xiǎn)的持倉(cāng)作出處置，并開始向新湖瑞豐要求“理賠”。溝通未果后，客戶開始嘗試向監(jiān)管部門等投訴新湖瑞豐。在此期間，客戶持倉(cāng)的部分豆粕期權(quán)和遠(yuǎn)期合約到期。截至目前，部分客戶還持有未到期的衍生品合約。

新湖瑞豐認(rèn)為，部分客戶出現(xiàn)虧損是由于客戶投資決策錯(cuò)誤導(dǎo)致持倉(cāng)出現(xiàn)明顯風(fēng)險(xiǎn)，并且未根據(jù)合同約定采用平倉(cāng)、追加保證金的風(fēng)險(xiǎn)緩釋方式進(jìn)行處理。根據(jù)“買賣自負(fù)”的基本交易原則，相關(guān)損失應(yīng)由客戶自行負(fù)擔(dān)。

詐，到底是不是真的？

首先，從客戶這次虧損的“核心產(chǎn)品”來看。

累沽、累購(gòu)產(chǎn)品是場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中較為常見的期權(quán)產(chǎn)品，累沽是累積看跌期權(quán)的簡(jiǎn)稱，累購(gòu)是累積看漲期權(quán)的簡(jiǎn)稱。

據(jù)了解，累積期權(quán)相對(duì)香草期權(quán)在賠付的結(jié)果上更多體現(xiàn)周期內(nèi)標(biāo)的價(jià)格的平均變化，更為平滑。累積期權(quán)的優(yōu)點(diǎn)是可以大幅降低權(quán)利金，構(gòu)建低權(quán)利金甚至零權(quán)利金的組合產(chǎn)品；缺點(diǎn)是組合里包含多倍的賣出期權(quán)頭寸，一旦行情走反將快速、大幅增加持倉(cāng)風(fēng)險(xiǎn)。和香草期權(quán)類似，累積期權(quán)構(gòu)建的組合中，于買方立場(chǎng)時(shí)，會(huì)有損失權(quán)利金的可能，于賣方立場(chǎng)，會(huì)隨著行情不利的運(yùn)動(dòng)不斷擴(kuò)大虧損。客戶參與包括累沽、累購(gòu)期權(quán)在內(nèi)的衍生品交易，可能面臨無法取得收益甚至本金損失的風(fēng)險(xiǎn)，且損失可能超過全部履約擔(dān)保金。

“其實(shí)，累積期權(quán)并不算是衍生品中的新鮮事物?！鄙鲜鋈痰膱?chǎng)外衍生品部門銷售人員告訴記者，從全國(guó)產(chǎn)業(yè)體量看，現(xiàn)貨產(chǎn)業(yè)中使用累積期權(quán)的絕對(duì)數(shù)量可能不多，但很多與外資機(jī)構(gòu)有合作的企業(yè)都有使用累積期權(quán)的經(jīng)歷。據(jù)她介紹，國(guó)內(nèi)有色行業(yè)主體較早開始做累積期權(quán)。近年來，邦吉等大型公司在農(nóng)產(chǎn)品業(yè)務(wù)中為客戶提供了嵌入相關(guān)結(jié)構(gòu)現(xiàn)貨合同服務(wù)。目前，黑色商品領(lǐng)域也逐漸開始接受這類產(chǎn)品。累沽、累購(gòu)期權(quán)產(chǎn)品的推出，其本身不存在欺詐。

其次，從新湖瑞豐場(chǎng)外業(yè)務(wù)開展合規(guī)情況來看。

新湖瑞豐是經(jīng)合法獲批的風(fēng)險(xiǎn)管理公司，可以從事基差貿(mào)易、倉(cāng)單服務(wù)、合作套保、做市業(yè)務(wù)、場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)。希望從事衍生品交易的客戶，在開展業(yè)務(wù)前，新湖瑞豐根據(jù)《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》及公司相關(guān)風(fēng)控制度的要求，對(duì)客戶的資信情況進(jìn)行調(diào)查、審核和評(píng)估，對(duì)不同類別的客戶提供與其風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的衍生品產(chǎn)品、服務(wù)。

一直以來，國(guó)內(nèi)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)開展情況嚴(yán)格監(jiān)管。據(jù)了解，風(fēng)險(xiǎn)管理公司的客戶參與累沽、累購(gòu)期權(quán)交易，交易前都需要簽署《中國(guó)證券期貨市場(chǎng)衍生品交易主協(xié)議》《〈中國(guó)證券期貨市場(chǎng)衍生品交易主協(xié)議〉補(bǔ)充協(xié)議》等文件，具體的交易方式在上述協(xié)議中都有明確約定。新湖瑞豐表示，公司開展的累沽、累購(gòu)期權(quán)業(yè)務(wù)，也都符合相關(guān)監(jiān)管規(guī)定及合同約定。

“鑒于衍生品交易存在的風(fēng)險(xiǎn)，我公司在客戶參與交易前，會(huì)向客戶提供《上海新湖瑞豐金融服務(wù)有限公司場(chǎng)外衍生品交易風(fēng)險(xiǎn)揭示書》詳細(xì)披露交易可能存在的風(fēng)險(xiǎn)，要求客戶仔細(xì)閱讀風(fēng)險(xiǎn)披露文件、充分了解交易風(fēng)險(xiǎn)，并由客戶蓋章簽字予以確認(rèn)。”新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者介紹，在客戶符合投資者適當(dāng)性要求且不違反法律法規(guī)及監(jiān)管規(guī)定的前提下，客戶可以根據(jù)自身需求自主選擇交易產(chǎn)品。

最后，從投資者適當(dāng)性方面看。

相比于金融機(jī)構(gòu)，現(xiàn)階段國(guó)內(nèi)現(xiàn)貨市場(chǎng)主體利用衍生品的經(jīng)驗(yàn)和能力確實(shí)有待進(jìn)一步提高。相比于初階的香草期權(quán)，累沽、累購(gòu)產(chǎn)品也是場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)中風(fēng)險(xiǎn)較大的產(chǎn)品。

“近年來國(guó)內(nèi)商品場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)發(fā)展較快，很多產(chǎn)品都在快速推出，投資者認(rèn)知不足、理解不深的話，風(fēng)險(xiǎn)其實(shí)蠻高的。對(duì)于相對(duì)復(fù)雜的期權(quán)產(chǎn)品，搞得很明白的貿(mào)易商也不那么多。”杭州一家貿(mào)易公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示，現(xiàn)在國(guó)內(nèi)部分金融機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品推介中，在風(fēng)險(xiǎn)揭示和介紹上也有所不足。風(fēng)險(xiǎn)管理公司可能也有個(gè)別業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)不足的人員，可能會(huì)向客戶推薦不符合客戶實(shí)際需求或風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品?！暗舜闻e報(bào)事件中的相關(guān)客戶已經(jīng)有一兩年的期權(quán)業(yè)務(wù)參與經(jīng)驗(yàn)，對(duì)期權(quán)的使用和相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)該有一定的認(rèn)知?！?/p>

新湖瑞豐表示，《期貨公司風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)試點(diǎn)指引》《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》《期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)投資者適當(dāng)性管理實(shí)施指引(試行)》等對(duì)期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司的投資者適當(dāng)性管理均有明確的監(jiān)管要求，新湖瑞豐亦嚴(yán)格執(zhí)行上述監(jiān)管要求，將適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)提供給適當(dāng)?shù)耐顿Y者。

具體而言，客戶需要根據(jù)新湖瑞豐出具的《合作方盡職調(diào)查告知書》，提供營(yíng)業(yè)執(zhí)照復(fù)印件、銀行開戶許可證或銀行托管賬戶開戶回執(zhí)等資料，由新湖瑞豐通過全國(guó)企業(yè)信用信息公示系統(tǒng)、證監(jiān)會(huì)證券期貨市場(chǎng)失信記錄查詢平臺(tái)、中國(guó)執(zhí)行信息公開網(wǎng)、中國(guó)裁判文書網(wǎng)的查詢等方式對(duì)客戶的資信情況進(jìn)行調(diào)查、審核。客戶還需填寫《投資者基本信息表》《普通投資者風(fēng)險(xiǎn)承受能力問卷》等材料，由新湖瑞豐對(duì)客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力進(jìn)行評(píng)估。

此外，與新湖瑞豐合作開展場(chǎng)外衍生品業(yè)務(wù)，需要由客戶蓋章的《場(chǎng)外衍生品交易權(quán)限申請(qǐng)表》，其中就包含有“本單位自愿開通上述申請(qǐng)的交易權(quán)限，充分認(rèn)識(shí)場(chǎng)外期權(quán)交易風(fēng)險(xiǎn)，并承諾遵守場(chǎng)外期權(quán)各項(xiàng)業(yè)務(wù)規(guī)則，對(duì)場(chǎng)外期權(quán)的交易結(jié)構(gòu)承擔(dān)責(zé)任”的表述；需由客戶蓋章的《普通投資者適當(dāng)性匹配意見書告知書》中也有“本人(機(jī)構(gòu))確認(rèn)已知曉貴公司對(duì)本人(機(jī)構(gòu))的風(fēng)險(xiǎn)承受能力及適當(dāng)性匹配意見的評(píng)估結(jié)果。本人(機(jī)構(gòu))己審慎考察金融產(chǎn)品或服務(wù)的特征及風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，自行做出投資決定并自主承擔(dān)投資風(fēng)險(xiǎn)”的表述。以上內(nèi)容均可以證明客戶參與衍生品交易是客戶真實(shí)的意思表示，且理應(yīng)對(duì)衍生品交易存在的風(fēng)險(xiǎn)有充分認(rèn)識(shí)。

“水”，究竟誰的“深”？

一些網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)日前發(fā)布這封“舉報(bào)信”后，在該事件缺乏細(xì)節(jié)、真相尚不清晰之時(shí)，已經(jīng)有不少只看了一面之詞的網(wǎng)友就開始評(píng)論，呼吁嚴(yán)查金融市場(chǎng)、相關(guān)業(yè)務(wù)和相關(guān)公司，并發(fā)表金融市場(chǎng)“水太深”、“金融工具割韭菜”等評(píng)論。

“無論是舉報(bào)人的主張、新湖瑞豐的解釋，還是金融市場(chǎng)和衍生品的作用，下結(jié)論之前都需要我們?nèi)ニ伎?、求證，不能偏聽偏信、一概而論?！鄙虾Ｒ患屹Q(mào)易商的業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人向記者表示。在他看來，目前該事件還存在諸多疑點(diǎn)，在沒有了解事件的全貌之前，他仍持保留意見。

實(shí)際上，期貨風(fēng)險(xiǎn)管理公司成立以來，通過期現(xiàn)基差業(yè)務(wù)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)、倉(cāng)單業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)模式，每年為包括上市公司在內(nèi)的大量產(chǎn)業(yè)企業(yè)提供服務(wù)，利用期貨等衍生工具幫助實(shí)體企業(yè)應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。近幾年在疫情影響下，風(fēng)險(xiǎn)管理公司幫助大批中小企業(yè)保供穩(wěn)價(jià)，擺脫了經(jīng)營(yíng)困境，除通過期現(xiàn)業(yè)務(wù)積淀為眾多中小企業(yè)暢通購(gòu)銷渠道外，還通過倉(cāng)單業(yè)務(wù)、場(chǎng)外業(yè)務(wù)等緩解企業(yè)資金壓力，有效規(guī)避價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、提升存貨管理、保障企業(yè)收益。

“其實(shí)，我很難相信一家大型金融機(jī)構(gòu)和公司高管會(huì)利用這種方式進(jìn)行詐騙?！鄙鲜錾虾ＹQ(mào)易商業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人告訴記者，相比于“現(xiàn)貨圈”，國(guó)內(nèi)金融機(jī)構(gòu)監(jiān)管嚴(yán)格，且信用成本非常高，一旦出現(xiàn)信用問題，未來基本上就是寸步難行?！岸?，從我們與國(guó)內(nèi)多家風(fēng)險(xiǎn)管理公司多年的業(yè)務(wù)合作經(jīng)驗(yàn)來看，風(fēng)險(xiǎn)管理公司業(yè)務(wù)有統(tǒng)一的監(jiān)管，各業(yè)務(wù)流程也都有詳細(xì)的規(guī)章制度，鮮有聽說風(fēng)險(xiǎn)管理公司有違約的。”

“但現(xiàn)貨圈里各個(gè)產(chǎn)業(yè)的差異就很大了，大部分現(xiàn)貨貿(mào)易違約成本不高，每年大大小小的違約‘一把又一把’，看得簡(jiǎn)直有點(diǎn)麻木了?！彼锌骸澳遣沤袀€(gè)‘水深’?！?/p>

上述杭州貿(mào)易公司業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人認(rèn)為，此次“舉報(bào)事件”可能也在一定程度上反映了當(dāng)前現(xiàn)貨市場(chǎng)與期貨市場(chǎng)專業(yè)錯(cuò)配問題，以及既懂期貨又懂現(xiàn)貨的人才嚴(yán)重缺乏的情況。在他看來，近年來市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)加大，利用衍生工具規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)逐漸成為產(chǎn)業(yè)企業(yè)生存經(jīng)營(yíng)的必備技能之一，衍生工具是一把“雙刃劍”，關(guān)鍵是要會(huì)用、用對(duì)地方，一旦陷入投機(jī)心理就會(huì)傷人傷己。“買賣自負(fù)是參與金融市場(chǎng)交易的一個(gè)基本原則。做衍生品交易，就不能只想著賺錢了有多開心，不考慮虧錢了能不能承受這個(gè)難堪的后果。”

新湖瑞豐相關(guān)負(fù)責(zé)人還向記者表示，在網(wǎng)絡(luò)發(fā)布或轉(zhuǎn)發(fā)“新湖瑞豐遭實(shí)名舉報(bào)，高管合謀騙取客戶資產(chǎn)”以及類似文章的用戶并非公司的客戶，即相關(guān)用戶存在隱匿真實(shí)身份散布不實(shí)信息的情況，相關(guān)信息嚴(yán)重失實(shí)，描述的與本公司及員工相關(guān)的內(nèi)容虛構(gòu)，這與部分互聯(lián)網(wǎng)上的失實(shí)評(píng)論已嚴(yán)重侵犯了公司及公司員工的合法權(quán)益。公司將采取法律行動(dòng)維護(hù)本公司的合法權(quán)益。

對(duì)于本次事件的后續(xù)處理，一方面，公司將本著服務(wù)好每一名客戶的態(tài)度，盡可能與相關(guān)客戶進(jìn)行溝通，就客戶可能存在誤解的監(jiān)管規(guī)定、交易規(guī)則、合同約定作出說明及解釋。另一方面，部分互聯(lián)網(wǎng)上的失實(shí)評(píng)論已經(jīng)嚴(yán)重侵犯了公司及員工的合法權(quán)益、對(duì)其他投資者產(chǎn)生了誤導(dǎo)，公司也將采取必要的法律手段，維護(hù)公司及員工的合法權(quán)益。

某律師事務(wù)所高級(jí)合伙人表示，作為投資者，如果認(rèn)為在投資過程中權(quán)利受到了侵犯，可以從監(jiān)管渠道進(jìn)行投訴，可以從民事角度提起民事訴訟，如果認(rèn)為涉及刑事問題，也可以進(jìn)行刑事報(bào)案。投資者在維權(quán)過程中應(yīng)該注意合法、理性，避免因操作失誤反彈到自己。

（文章來源：期貨日?qǐng)?bào)）

關(guān)鍵詞： 實(shí)名舉報(bào)信