【觀點及建議】

PTA:節(jié)日期間油價上漲，TA節(jié)后首日預(yù)計偏強，短期套利多TA空PF，中期單邊仍建議逢高輕倉做空。盡管因為歐盟考慮加強對俄羅斯制裁，供應(yīng)風(fēng)險擔(dān)憂再現(xiàn)，國際油價跌后強勁反彈，會導(dǎo)致TA短期出現(xiàn)反彈行情。但中期來看，俄烏局勢暫告一段落，油價將開啟中期調(diào)整，并隨后進入平穩(wěn)期。對于TA而言，向上的驅(qū)動將逐步消失。主流供應(yīng)商4月份合約減量供應(yīng)，現(xiàn)貨仍偏強，基差持續(xù)走強至60-70元/噸。但油價下跌過程中，TA利潤將逐步恢復(fù)，TA裝置開工恢復(fù)速度較快(上周回升3.6%)，也將影響主流貿(mào)易商的出貨心態(tài)。三大聚酯工廠聯(lián)合減產(chǎn)將于4月初落地。聚酯開工有下滑預(yù)期，對于TA的剛需及備庫需求也將減弱。此前支撐TA估值的油價也進一步回調(diào)，后續(xù)期現(xiàn)貿(mào)易商正套頭寸將逐步獲利了結(jié)。TA即將開啟負反饋，疫情結(jié)束之前，維持偏弱判斷，中期策略以逢高空為主，短期多TA空PF。

MEG:原油價格上漲，將導(dǎo)致節(jié)后首日EG受到成本端的拉動，反套操作。但從清明節(jié)假期累庫預(yù)期仍存，EG偏弱。當(dāng)前05合約仍處于負反饋過程當(dāng)中。聚酯高庫存高開工低利潤，主動降低EG備庫。EG港口庫存在前期大家預(yù)期進口收縮后仍然持續(xù)累積，期現(xiàn)商反套操作，現(xiàn)貨供應(yīng)充足，因此05合約仍然偏弱。但09合約上，4-6月份EG有春季集中檢修，庫存預(yù)計逐步見頂，建議反套操作。

（文章來源：國泰君安期貨）

關(guān)鍵詞： 油價上漲