市場(chǎng)分析及交易建議：

國(guó)際油籽市場(chǎng)：4月USDA供需報(bào)告顯示，2021/22年度美豆出口上調(diào)至2115百萬(wàn)蒲，期末庫(kù)存下調(diào)至260百萬(wàn)蒲。同時(shí)USDA將2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量下調(diào)至1.25億噸，出口下調(diào)至8275萬(wàn)噸，將2021/22年度中國(guó)大豆進(jìn)口下調(diào)至9100萬(wàn)噸。美國(guó)農(nóng)業(yè)部發(fā)布的周度出口銷售報(bào)告顯示，截至3月31日的一周，美國(guó)凈出口銷售大豆109.9萬(wàn)噸，其中2021/22年度80.1萬(wàn)噸，2022/23年度29.8萬(wàn)噸。當(dāng)周大豆出口裝船83.3萬(wàn)噸，高于前一周的67萬(wàn)噸。迄今，2021/22年度(始于9月1日)美國(guó)大豆累計(jì)出口總量5614.3萬(wàn)噸，低于上年度的6067.2萬(wàn)噸。巴西國(guó)家商品供應(yīng)公司(CONAB)發(fā)布月度供需數(shù)據(jù)，預(yù)計(jì)2021/22年度巴西大豆產(chǎn)量1.224億噸，較上月調(diào)低34萬(wàn)噸，同比減少11.4%；大豆出口量7700萬(wàn)噸，低于上月預(yù)測(cè)的8016萬(wàn)噸

國(guó)內(nèi)粕類市場(chǎng)：供需方面，上周豆粕庫(kù)存30萬(wàn)噸，環(huán)比持平；上周菜粕庫(kù)存2.5萬(wàn)噸，環(huán)比減少0.3萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨成交方面，華南豆粕現(xiàn)貨基差m05+340，華南菜粕現(xiàn)貨基差rm05+60。

國(guó)內(nèi)油脂市場(chǎng)：供需方面，上周豆油庫(kù)存83萬(wàn)噸，環(huán)比減少2萬(wàn)噸；上周菜油庫(kù)存32萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸；上周棕櫚油庫(kù)存31萬(wàn)噸，環(huán)比增加1萬(wàn)噸?，F(xiàn)貨成交方面，華南24度棕櫚油現(xiàn)貨基差p05+1050，華北一級(jí)豆油現(xiàn)貨基差y05+390，華南四級(jí)菜油現(xiàn)貨基差oi05+680。

美國(guó)農(nóng)業(yè)部繼續(xù)下調(diào)南美大豆產(chǎn)量，南美大豆出口供應(yīng)能力下降，美豆出口數(shù)據(jù)受益，使得2021/22年度美豆庫(kù)存降至低位，美豆價(jià)格仍將延續(xù)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)，國(guó)內(nèi)豆粕價(jià)格受進(jìn)口大豆成本支撐易漲難跌。海外油脂整體供應(yīng)仍趨緊張，國(guó)內(nèi)外油脂庫(kù)存處于低位，油脂供需緊張局面維持，三大油脂價(jià)格延續(xù)長(zhǎng)期上漲趨勢(shì)。

策略：

粕類：?jiǎn)芜呏?jǐn)慎看多

油脂：?jiǎn)芜呏?jǐn)慎看多

風(fēng)險(xiǎn)：

粕類：人民幣匯率大幅升值

油脂：政策風(fēng)險(xiǎn)

（文章來(lái)源：華泰期貨）

關(guān)鍵詞： 華泰期貨 油脂油料 收復(fù)失地 USDA