市場(chǎng)綜述

倫敦金漲1.6%收于1978 美元/盎司。10 年期美債收益率升至2.83%，通脹預(yù)期升至2.91%，實(shí)際利率拉升至-0.08%接近轉(zhuǎn)正，美元指數(shù)漲0.7%至100.5，標(biāo)普500 跌2.13%，人民幣微跌。

本周市場(chǎng)關(guān)注的3 月美國(guó)CPI 同比8.5%，創(chuàng)1981 年12 月以來(lái)新高，預(yù)期8.4%，前值7.9%；環(huán)比升1.2%，創(chuàng)2005 年10 月以來(lái)新高，預(yù)期1.2%，前值0.8%。俄烏沖突升級(jí)后能源等大宗商品價(jià)格上漲對(duì)通脹的推波助瀾顯現(xiàn)，3 月PPI 環(huán)比升1.4%，創(chuàng)2012 年8 月以來(lái)新高，高于市場(chǎng)預(yù)期，通脹壓力將繼續(xù)從上游向下傳導(dǎo)，雖然核心CPI 增速略低于預(yù)期，二手車(chē)價(jià)格環(huán)比下降，但租金等服務(wù)價(jià)格仍然攀升。高通脹拖累居民和企業(yè)部門(mén)表現(xiàn)，3 月NFIB小型企業(yè)信心指數(shù)為93.2，創(chuàng)2020 年4 月來(lái)低位，預(yù)期95，前值95.7，美國(guó)3 月實(shí)際收入環(huán)比-1.1%，預(yù)期-0.6%，前值-0.5%修正為-0.4%，4 月密歇根大學(xué)消費(fèi)者信心指數(shù)從59.4 反彈至65.7，但收入增速跑不贏通脹還是會(huì)侵蝕消費(fèi)能力，美國(guó)3 月零售銷(xiāo)售環(huán)比0.5%，預(yù)期0.6%，前值上修為0.8%，零售數(shù)據(jù)為名義值，也反映了物價(jià)上漲的因素。整體來(lái)看，經(jīng)濟(jì)逐漸從復(fù)蘇過(guò)度到滯脹。

美聯(lián)儲(chǔ)票委講話延續(xù)鷹派，繼續(xù)引導(dǎo)強(qiáng)勢(shì)加息和快速縮表預(yù)期，美國(guó)市場(chǎng)股債雙殺。美聯(lián)儲(chǔ)理事沃勒表示傾向于在5 月加息50個(gè)基點(diǎn)，可能在6 月和7 月加息更多；希望在今年下半年達(dá)到中性利率上方。歐央行利率會(huì)議按兵不動(dòng)，如期宣布加快縮減購(gòu)債，但對(duì)加息表態(tài)鴿派，市場(chǎng)對(duì)歐央行年內(nèi)的加息幅度減少10bp.近期美債收益率的快速上行以及美聯(lián)儲(chǔ)和其他經(jīng)濟(jì)體貨幣政策預(yù)期差推動(dòng)美元指數(shù)突破100，實(shí)際利率接近轉(zhuǎn)正，黃金表現(xiàn)相對(duì)強(qiáng)勢(shì)，主要還是通脹矛盾過(guò)大，黃金相對(duì)其他資產(chǎn)的確定性更高。

投資建議：

黃金震蕩偏強(qiáng)，中長(zhǎng)期看漲，建議偏多思路。

（文章來(lái)源：上海東證期貨）

關(guān)鍵詞： 美債收益率