主要邏輯：

1、上游：截至4月14日，全國累計(jì)交售籽棉折皮棉579.8萬噸，同比減少15.0萬噸，較過去四年均值減少17.4萬噸，其中新疆交售526.2萬噸；累計(jì)加工皮棉579.5萬噸，同比減少14.9萬噸，較過去四年均值減少12.0萬噸，其中新疆加工526.2萬噸，同比增加1.1萬噸，較過去四年均值增加17.7萬噸；累計(jì)銷售皮棉274.7萬噸，同比減少254.9萬噸，較過去四年均值減少165.6萬噸，其中新疆銷售234.6萬噸，同比減少232.1萬噸，較過去四年均值減少132.9萬噸。

2、中游：期貨倉單庫存開始緩慢下降，新棉預(yù)報(bào)開始減緩。截至04月15日，鄭商所棉花倉單數(shù)量(含有效預(yù)報(bào))為18049張，折合72.1萬噸棉花。

3、下游：國內(nèi)部分中小紡織企業(yè)陸續(xù)關(guān)停，多數(shù)大型紡織企業(yè)維持低開機(jī)率，去庫存成為當(dāng)前企業(yè)首要任務(wù)，國內(nèi)棉紗價(jià)格轉(zhuǎn)向逐日下跌。由于國際棉價(jià)再度攀升至新高，部分東南亞國家受成本壓力小幅上調(diào)棉紗報(bào)價(jià)，進(jìn)口紗價(jià)格趨穩(wěn)后轉(zhuǎn)向上漲，當(dāng)前常規(guī)外紗高于國產(chǎn)紗2428元/噸。坯布市場訂單稀少，棉布價(jià)格繼續(xù)下跌。滌綸短纖價(jià)格隨PTA原料小幅上漲。

4、整體邏輯：目前國內(nèi)棉花正值播種季，需重點(diǎn)關(guān)注實(shí)播面積的變化及“倒春寒”天氣的炒作；另一個(gè)焦點(diǎn)在紡織企業(yè)訂單恢復(fù)情況。隨著俄烏爭端局勢的持續(xù)，國際形式復(fù)雜多變，各種不可預(yù)測事件發(fā)生概率增加，地緣政治問題將暫時(shí)主導(dǎo)市場情緒的變化。

策略建議：

自然人投資者可以選擇短線空單操作，法人投資者應(yīng)及時(shí)把握盤面回調(diào)的機(jī)會，尋找低點(diǎn)建立期貨庫存。因盤面轉(zhuǎn)折較快，持有的持倉切莫太過堅(jiān)決，做好止盈止損線的預(yù)防。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

1、變異毒株的持續(xù)影響；

2、國內(nèi)外宏觀政策變化；

3、天氣因素影響；

4、國內(nèi)外外交政策的變化；

5、種植面積的炒作；

6、俄烏戰(zhàn)爭所造成的不可測事件。

（文章來源：中原期貨）

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