全球：美國方面，1、本年度美棉簽約任務(wù)已經(jīng)完成，最近裝運(yùn)進(jìn)度也在加快，但是由于最近美棉價(jià)格高而國內(nèi)棉花價(jià)格低，因此中國可能會(huì)取消部分簽約的美棉，這給已經(jīng)簽約的美棉造成了一定的風(fēng)險(xiǎn)。2、由于俄烏戰(zhàn)爭仍未結(jié)束，短期內(nèi)糧食仍偏強(qiáng)，美棉播種面積可能不及預(yù)期。3、而最近美棉主產(chǎn)區(qū)德克薩斯州干旱繼續(xù)加重也給未來棉花的單產(chǎn)帶來負(fù)面影響。4、美棉5 月和7 月合約未點(diǎn)價(jià)On-call 合約量大，對美棉也是利多影響。印度，1、國內(nèi)本年度棉花產(chǎn)量減少，新棉上市進(jìn)度偏慢，最終棉花產(chǎn)量可能大幅低于預(yù)期；2、需求端由于中國訂單轉(zhuǎn)移，孟加拉和印度的需求尚可，但是最近印度棉的高價(jià)也抑制了消費(fèi)；3、糧食價(jià)格持續(xù)走高最終新年度印度棉花的播種面積可能也不及預(yù)期。

國內(nèi)：供應(yīng)，國儲(chǔ)庫存低是國內(nèi)目前棉花供需的一個(gè)大背景，短期供應(yīng)方面3 月底我國商業(yè)庫存量為503.24 萬噸，同比增加45.12 萬噸，疊加進(jìn)口棉，棉花供應(yīng)相對充足。 需求，紡紗廠紗布庫存積壓嚴(yán)重，許多紡織廠利潤仍為負(fù)，紡織需求短期內(nèi)難見好轉(zhuǎn)，而新一輪疫情給消費(fèi)端帶來更大的壓力。但是消費(fèi)最差的時(shí)候可能也就是現(xiàn)在了，未來近期外棉價(jià)格逐漸高于國內(nèi)棉花價(jià)格，國內(nèi)進(jìn)口棉花和棉紗價(jià)格優(yōu)勢消失，弱內(nèi)外價(jià)差持續(xù)倒掛，對國內(nèi)的棉花消費(fèi)可謂是利好。

紗線方面，純棉紗市場氣氛仍然清淡，訂單稀少，未見變化。各地企業(yè)生產(chǎn)復(fù)工隨著疫情防控多變出現(xiàn)反復(fù)，物流當(dāng)前仍然受阻。紡企棉紗庫存歷史新高，出貨意愿較強(qiáng)。預(yù)計(jì)短期趨弱走勢。現(xiàn)新疆產(chǎn)OEC32S 針織紗帶票到貨26000 元/噸或略低?，F(xiàn)新疆產(chǎn)緊密紡JC40S 較好品質(zhì)帶票到貨成交33000-33500 元/噸。現(xiàn)江蘇產(chǎn)OEC10S 帶票到貨17000 元/噸附近。

【交易策略】

1、單邊：國內(nèi)市場需求端較差，特別是最近各地爆發(fā)的疫情給本來就需求較弱的國內(nèi)市場更多壓力，物流不暢，客戶出口訂單有一定影響。當(dāng)前印度國內(nèi)市場棉花產(chǎn)量預(yù)期大減，美棉德州干旱未緩解，未點(diǎn)價(jià)銷售合約占比仍高，外盤仍強(qiáng)勢。內(nèi)外棉價(jià)差倒掛未來可能將緩解需求端的壓力，鄭棉9 月合約預(yù)計(jì)將震蕩偏強(qiáng)，但是受國內(nèi)的弱需求拖累漲幅可能不及國外。棉紗價(jià)格趨勢跟隨原料價(jià)格走勢。

2、套利：9 月合約相對便宜且遠(yuǎn)月也有強(qiáng)預(yù)期支撐，建議可考慮5-9 反套。

3、期權(quán)：逢低買入9 月看漲期權(quán)策略。(以上觀點(diǎn)僅供參考，不作為入市依據(jù))。

行業(yè)消息

棉花

1. 根據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，3 月份國內(nèi)服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為960 億元，同比減少12.7%，前3 個(gè)月全年國內(nèi)服裝、鞋帽、針紡織品類零售額為3285 億元，同比減少0.9%。

2. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，3 月底我國棉花商業(yè)庫存量為503.24 萬噸，環(huán)比減少37.6 萬噸，同比增加45.12 萬噸。其中新疆庫棉花411.33 萬噸，環(huán)比減少37.77 萬噸，同比增加90.37 萬噸；內(nèi)地庫棉花75.91 萬噸，環(huán)比增加1.17 萬噸，同比減少13.61 萬噸，保稅區(qū)棉花16 萬噸。

3. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3 月底紡織企業(yè)在庫棉花工業(yè)庫存量為66.45萬噸，環(huán)比減少8.66 萬噸，同比減少25.3 萬噸。

4. 根據(jù)中國棉花信息網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至3 月底，紡織企業(yè)紗線庫存天數(shù)為32.03 天，環(huán)比增加2.68 天，同比增加了22.6 天；同期坯布庫存天數(shù)為37.45 天，環(huán)比增加2.23天，同比增加了22.22 天。

棉紗

1. 3 月我國紡織服裝出口220.5 億美元，增長16.78%，環(huán)比增長23.95%，其中紡織品出口118.3 億美元，增長22.38 %，環(huán)比增長45.38%，服裝出口102.2 億美元，增長10.91%，環(huán)比增長5.9%。2022 年1-3 月，我國紡織服裝累計(jì)出口722.5 億美元，增長11.16%，其中紡織品出口365.7 億美元，增長15.1%，服裝出口356.8 億美元，增長7.4%。

（文章來源：銀河期貨）

關(guān)鍵詞： 棉花價(jià)格