摘要：

棕櫚油：本周馬來(lái)西亞棕櫚油局公布的數(shù)據(jù)顯示，3 月末馬來(lái)西亞棕櫚油庫(kù)存連續(xù)五個(gè)月下降，出口增幅超預(yù)期，進(jìn)口大幅下降，抵消產(chǎn)量增幅，庫(kù)存不增反降對(duì)棕櫚油期價(jià)構(gòu)成支撐。目前俄烏沖突遲遲未能得到和解，此外國(guó)際原油期價(jià)高漲，生柴需求仍有較強(qiáng)增長(zhǎng)預(yù)期。令國(guó)際棕櫚油期價(jià)在消化了馬棕報(bào)告的超預(yù)期利多影響之后，再次高位上漲。國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)在低庫(kù)存的支撐下，緊跟外盤(pán)上漲步伐，刷新14 年來(lái)新高。短期關(guān)注馬來(lái)西亞和印尼兩國(guó)棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)和出口政策的變化，同時(shí)各國(guó)生物能源政策的調(diào)整也將直接影響供需平衡表的變化，繼續(xù)影響棕櫚油的供需格局，棕櫚油期價(jià)再創(chuàng)新高后動(dòng)蕩風(fēng)險(xiǎn)依然較大。

豆油：美國(guó)可能調(diào)整生物燃料摻混率的計(jì)劃，對(duì)玉米市場(chǎng)利多，也對(duì)豆油市場(chǎng)構(gòu)成潛在利好。令市場(chǎng)預(yù)期發(fā)生轉(zhuǎn)變，原油價(jià)格的高企對(duì)生物燃料需求構(gòu)成利好支撐。未來(lái)阿根廷豆油出口需求下滑將為巴西和美國(guó)提供更多出口機(jī)會(huì)，美國(guó)豆油庫(kù)存延續(xù)去化。美豆壓榨積極，本周美國(guó)全國(guó)油籽加工商協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)顯示，美豆油庫(kù)存超預(yù)期下降，未來(lái)美豆油需求決定庫(kù)存去化能否持續(xù)。近期關(guān)注各國(guó)生物能源政策可能面臨的調(diào)整。國(guó)內(nèi)油廠豆油庫(kù)存同比偏低的局面并未改變，油粕比重拾升勢(shì)對(duì)豆油期價(jià)構(gòu)成支撐，豆粽價(jià)差繼續(xù)下行令豆油價(jià)格的性價(jià)比優(yōu)勢(shì)依然明顯。三大油脂相互聯(lián)動(dòng)性有所增強(qiáng)，關(guān)注近期國(guó)際油脂市場(chǎng)的焦點(diǎn)轉(zhuǎn)換對(duì)不同品種的影響，棕櫚油的產(chǎn)量恢復(fù)和豆油的需求是市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

菜籽油：加拿大油菜籽供應(yīng)持續(xù)緊張，高價(jià)對(duì)需求產(chǎn)生抑制，并鼓勵(lì)農(nóng)戶擴(kuò)大油菜籽播種面積。俄烏局勢(shì)仍在持續(xù)影響市場(chǎng)對(duì)烏克蘭菜油和葵花籽油的出口預(yù)期，同時(shí)對(duì)烏克蘭春播產(chǎn)生重大影響。烏克蘭今年種植的葵花籽面積可能只有正常年份的一半。全球油籽供應(yīng)緊張愈演愈烈，從成本端對(duì)菜籽油價(jià)格構(gòu)成支撐。國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存持續(xù)去化，截至2022 年第5周，國(guó)內(nèi)菜油庫(kù)存52.51 萬(wàn)噸，周比下降1 萬(wàn)噸。在國(guó)際市場(chǎng)走強(qiáng)和國(guó)內(nèi)庫(kù)存去化的雙重推動(dòng)下，菜油期價(jià)刷新14 年新高。繼續(xù)關(guān)注政策變化及國(guó)際局勢(shì)變化對(duì)價(jià)格的脈沖影響。

（文章來(lái)源：寶城期貨）

關(guān)鍵詞：