根據(jù)海關(guān)總署最新發(fā)布的進(jìn)口數(shù)據(jù)，整體來看，2022年3月，玉米、大麥、高粱和小麥進(jìn)口整體進(jìn)口量483萬噸，較去年同期增長18%，1-3月累計(jì)進(jìn)口量也超過去年同期，顯示出中國谷物進(jìn)口繼續(xù)加速。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，中信建投期貨

具體來看，2022年3月我國玉米進(jìn)口量241萬噸，較上月增69.18%，較去年同期降40.89%，2022年1-3月份累計(jì)進(jìn)口量為709萬噸，同比增6%，從來源上來看，主要進(jìn)口來源有美國、烏克蘭和緬甸等國。

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2022年3月高粱進(jìn)口量為100萬噸，較上月增116%，較去年同期增57%。2022年1-3月累計(jì)高粱進(jìn)口量為258.71萬噸，較去年同期提高27%，來源以美國和澳大利亞為主。

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2022年3月大麥進(jìn)口量為為55萬噸，較上月增15%，較去年同期減49%。2022年1-3月份累計(jì)進(jìn)口量為172萬噸，較去年同期減少23%，從來源上來以阿根廷、加拿大和烏克蘭為主。由于法麥價(jià)格上移，致使來自于歐洲的進(jìn)口量減少。

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2022年3月小麥進(jìn)口量為87萬噸，較上月增23%，較去年同期增98%。2022年1-3月累計(jì)進(jìn)口量為306萬噸，同比增加4%，繼續(xù)加快進(jìn)口水平。

數(shù)據(jù)來源：海關(guān)總署，中信建投期貨

從本月進(jìn)口額來看，中國3月糧食進(jìn)口額在60.5億美元，較上月增長32.3%，但是從3月谷物進(jìn)口量1200萬噸，較上月增長28.7%，反映出進(jìn)口價(jià)格呈上行趨勢(shì)。中國3月自烏克蘭進(jìn)口谷物金額4.34億美元，較2月增加41.5%，增幅高于整體谷物漲幅，反映了俄烏沖突導(dǎo)致的糧價(jià)上行。

進(jìn)口數(shù)據(jù)的公布對(duì)于近月影響有限，但是進(jìn)口的趨勢(shì)將增強(qiáng)與海外市場(chǎng)的聯(lián)動(dòng)，而海外市場(chǎng)的利多因素將推動(dòng)谷物價(jià)格上行。

從短期來看，進(jìn)口對(duì)于近月價(jià)格的支撐有一定作用，但推動(dòng)大幅上行的動(dòng)力有限。當(dāng)前華南港口庫存仍在220萬噸-240萬噸之間浮動(dòng)，進(jìn)口和內(nèi)貿(mào)谷物到港持續(xù)。從價(jià)格上來看，即期華南港口大麥和高粱2850-2860的現(xiàn)貨價(jià)格相較于2890-2920的現(xiàn)貨玉米價(jià)格價(jià)差仍未拉開，且從飼料的適用性來看，當(dāng)前價(jià)格并未體現(xiàn)出替代谷物的性價(jià)比。

從長期來看，全球?qū)τ诜N植的擔(dān)憂已經(jīng)逐步體現(xiàn)到期貨市場(chǎng)：烏克蘭仍然處于沖突之下，黑海港口發(fā)運(yùn)放緩，3月烏火運(yùn)量僅為2月290萬噸的23.5%，玉米的比例也進(jìn)一步減少，隨著3月份黑海的出口逐漸停滯，中國進(jìn)口來源已逐漸轉(zhuǎn)向美玉米，預(yù)計(jì)5-6月的進(jìn)口成本也將處于水漲船高的局面。

新季種植情況也提供了利多因素，一方面北美由于氮肥成本上漲抑制玉米的種植意向，在當(dāng)前作為原材料的天然氣價(jià)格仍然保持高位運(yùn)行的情況下，逆轉(zhuǎn)這種趨勢(shì)需要更高的玉米價(jià)格作為刺激；

另一方面，新季的天氣情況也不樂觀。北美受到了低溫的影響，根據(jù)USDA公布的作物生長報(bào)告顯示，美國玉米播種率為4%，低于市場(chǎng)預(yù)估的5%，也低于去年同期為7%和五年均值為6%。中西部偏北地區(qū)天氣更為危險(xiǎn)，美國春小麥播種率為8%遠(yuǎn)去年同期的18%。同時(shí)冬小麥生長優(yōu)良率為30%，也低于去年同期的53%。在南美，阿根廷的霜凍情況已經(jīng)持續(xù)半個(gè)月，尚未看到緩解。供應(yīng)鏈擔(dān)憂和天氣升水都為遠(yuǎn)期的谷物價(jià)格帶來更強(qiáng)的動(dòng)力。隨著國內(nèi)谷物的進(jìn)口量逐步增加，期貨市場(chǎng)受到海外因素的影響也將增強(qiáng)，對(duì)于遠(yuǎn)月的升水或進(jìn)一步提升。

從近期期貨的持倉的情況來看，連盤玉米總持倉量繼今年3月以來又一次來到了190萬手的水平，體現(xiàn)了玉米再次得到了資金面的關(guān)注，然而基于前兩次持倉高點(diǎn)后的回落的情況，需要注意進(jìn)場(chǎng)時(shí)點(diǎn)。操作上建議觀望為主，可逢低做多。

（文章來源：中信建投期貨）

關(guān)鍵詞： 海關(guān)總署