今年以來，全球性通貨膨脹愈演愈烈，全球多家央行紛紛加入加息大潮。據(jù)悉，今年來已有超20多個國家央行加息超60次。

繼上周印度、澳大利亞再次開啟新的加息周期后，歐洲央行也于近日釋放加息信號。當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月9日，歐洲央行公布利率決議，維持三大關(guān)鍵利率不變。同時(shí)決定自7月1日起終止其資產(chǎn)購買計(jì)劃下的凈資產(chǎn)購買，計(jì)劃在7月的貨幣政策會議上將關(guān)鍵利率上調(diào)25個基點(diǎn)，并在9月再次加息。據(jù)悉，若歐洲央行如期在今年7月上調(diào)利率，這將是其十年來的首次加息。歐洲央行行長拉加德表示，如果9月份對2024年的通脹率預(yù)測仍為當(dāng)前水平或更高，那么屆時(shí)加息幅度將可能超過25個基點(diǎn)。

那么，隨著全球新一輪、大范圍的加息潮開啟，大宗商品走勢又將何去何從？

光大期貨宏觀分析師于潔在接受期貨日報(bào)記者采訪時(shí)表示，以美聯(lián)儲加息為代表，5月美國通脹同比8.6%續(xù)創(chuàng)40年以來新高，也超出預(yù)期的8.2%。從目前來看，美國住房通脹已經(jīng)成為核心通脹的主要拉動項(xiàng)，其中權(quán)重最高的房租分項(xiàng)滯后房價(jià)漲幅一年半左右，有望保持相當(dāng)堅(jiān)挺，預(yù)計(jì)美國2022全年核心CPI同比水平仍相當(dāng)高，足以支撐美聯(lián)儲連續(xù)加息。在通脹和緊縮相對確定的背景下，增長前景或成交易的關(guān)鍵，引發(fā)衰退交易的可能性增加，美國半年經(jīng)濟(jì)放緩與明年經(jīng)濟(jì)衰退幾無懸念。

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“與此同時(shí)，隨著美聯(lián)儲的加息，除美國以外的國家受到的壓力也將更大，可以說是利空全球總需求。整體來看，美國衰退壓力大，同時(shí)高通脹制約美聯(lián)儲貨幣政策空間，那么從資產(chǎn)定價(jià)角度來看，估值不擴(kuò)張，盈利下調(diào)，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)價(jià)格自然有下跌動能，因此，在衰退預(yù)期升溫背景之下大宗商品市場或有下跌風(fēng)險(xiǎn)?！庇跐嵳f。

中原期貨分析師邵亞男也表示，美聯(lián)儲加息周期的開啟和推進(jìn)無疑將對大宗商品產(chǎn)生沖擊。自今年3月以來的美聯(lián)儲緊縮是歷史少有的“加息+縮表”同步或相繼開展的情形，從流動性的角度來看，在以力控通脹、嚴(yán)防滯漲為核心目標(biāo)的背景下，預(yù)計(jì)此次緊縮周期對大宗商品的沖擊是相對較強(qiáng)的，如果說2000和2018的兩次“加息+縮表”都或早或晚引發(fā)大宗商品回落的話，考慮到本次緊縮中縮表與加息的協(xié)同程度和縮表節(jié)奏與規(guī)模均遠(yuǎn)超之前，那么本輪大宗商品更有理由因流動性承壓。

“總的來看，在美聯(lián)儲正式開啟‘加息+縮表’的周期后，長期而言大宗商品市場應(yīng)是因?yàn)榱鲃有允站o而向下承壓的。中期而言，市場走勢的矛盾將會是以供需基本面為主，工業(yè)品中能源板塊或因全球經(jīng)濟(jì)增速下滑而需求回落，進(jìn)而影響價(jià)格，能化、黑色和有色等作為周期性商品在整體需求走弱的背景下，將進(jìn)一步有所分化，相較而言，農(nóng)產(chǎn)品或更為堅(jiān)挺，上方仍存空間。至于大宗商品后市能否及何時(shí)出現(xiàn)拐點(diǎn)，取決于美聯(lián)儲抑制通脹的實(shí)際效果和經(jīng)濟(jì)增速的實(shí)際表現(xiàn)情況?！鄙蹃喣姓f。

（文章來源：期貨日報(bào)）

關(guān)鍵詞： 加息周期 大宗商品 今年以來