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13日凌晨，USDA發(fā)布美豆7月供需平衡報(bào)告，距此前發(fā)布種植面積報(bào)告不足半月。此次報(bào)告調(diào)整數(shù)據(jù)較多，但整體調(diào)整仍在此前預(yù)期之中，數(shù)據(jù)亮點(diǎn)在于下調(diào)新作產(chǎn)量、下調(diào)新作期末庫存以及上調(diào)期初庫存。

具體來看，USDA報(bào)告數(shù)據(jù)顯示，美豆新作大豆產(chǎn)量預(yù)計(jì)為45億蒲式耳，收獲面積下調(diào)，產(chǎn)量環(huán)比減少1.35億蒲式耳。收獲面積在6月30日的面積報(bào)告中預(yù)測(cè)為8750萬英畝，本次報(bào)告延續(xù)此前數(shù)據(jù)，環(huán)比6月供需報(bào)告調(diào)低了260萬英畝。大豆單產(chǎn)預(yù)測(cè)不變，為51.5蒲式耳/英畝。產(chǎn)量下降被較高的期初庫存部分抵消，2022/23大豆供應(yīng)減少1.25億蒲式耳。大豆壓榨量減少1000萬蒲式耳，反映豆粕出口預(yù)測(cè)下降。由于美國(guó)供應(yīng)減少、南美供應(yīng)增加以及全球進(jìn)口減少，大豆出口減少6500萬蒲式耳至21.4億蒲式耳。由于供應(yīng)減少僅被需求減少部分抵消，2022/23年度的期末庫存預(yù)計(jì)為2.3億蒲式耳，環(huán)比減少5000萬蒲式耳。

全球大豆供需平衡表來看，2022/23年度全球大豆期末庫存預(yù)期下調(diào)至9960萬噸，阿根廷庫存增加，但美國(guó)、巴西和中國(guó)庫存減少，抵消了阿根廷庫存增加的影響。2021/22年度的顯著變化包括：中國(guó)大豆壓榨和進(jìn)口減少，阿根廷大豆產(chǎn)量、進(jìn)口、壓榨和期末庫存增加。

盡管該報(bào)告數(shù)據(jù)調(diào)節(jié)較多，但力度不及此前種植面積報(bào)告。農(nóng)產(chǎn)品小組在此前報(bào)告中分析過，由于今年美豆種植期降水偏多影響，部分產(chǎn)區(qū)種植尚未收尾，因而6月末種植面積報(bào)告并未統(tǒng)計(jì)完全，實(shí)際種植面積數(shù)據(jù)將有調(diào)高預(yù)期，相當(dāng)于該報(bào)告發(fā)布的同時(shí)埋了一顆“暗雷”，后續(xù)需等待8月公布發(fā)布的最終數(shù)據(jù)來預(yù)估美豆新作的產(chǎn)量情況。

近期美聯(lián)儲(chǔ)加息，原油走弱，大宗商品價(jià)格整體回調(diào)，外圍市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)回落，油脂油料市場(chǎng)集體受影響承壓。美豆價(jià)格下半年驅(qū)動(dòng)在于新作種植，關(guān)鍵在于天氣炒作窗口的開放，另外，隨著宏觀經(jīng)濟(jì)走弱預(yù)期強(qiáng)烈，大宗商品上行動(dòng)能不足，若美豆產(chǎn)區(qū)天氣維持正常水平，則豐產(chǎn)壓力與宏觀經(jīng)濟(jì)施壓共振，美豆或開啟下行通道。

（文章來源：國(guó)元期貨）

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