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近期，國(guó)際大宗商品市場(chǎng)劇烈波動(dòng)，與宏觀經(jīng)濟(jì)密切相關(guān)的多個(gè)品種價(jià)格持續(xù)下行。截至7月14日下午收盤，反映一攬子商品價(jià)格的文華商品指數(shù)7月以來(lái)累計(jì)跌幅超過(guò)9%，昨日盤中一度創(chuàng)下今年以來(lái)新低。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，美聯(lián)儲(chǔ)或推出激進(jìn)式加息舉措，是本輪大宗商品價(jià)格下跌的“導(dǎo)火索”。市場(chǎng)流動(dòng)性不斷收緊，風(fēng)險(xiǎn)偏好受到壓制。而市場(chǎng)對(duì)歐美經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，是商品價(jià)格下跌的主要?jiǎng)恿Α?/p>

最新發(fā)布的6月美國(guó)通脹數(shù)據(jù)高于預(yù)期，市場(chǎng)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)加息路徑或更為陡峭，商品價(jià)格將進(jìn)一步承壓。浙商期貨表示，美國(guó)6月CPI在原油價(jià)格同比增速放緩的情況下創(chuàng)出新高，意味著通脹已不僅僅是能源結(jié)構(gòu)問(wèn)題。未來(lái)美聯(lián)儲(chǔ)加息力度或超預(yù)期，商品價(jià)格或繼續(xù)承壓。華泰期貨認(rèn)為，這將對(duì)大宗商品等資產(chǎn)價(jià)格形成“CPI走高—緊縮預(yù)期上升—經(jīng)濟(jì)預(yù)期下行”的新一輪沖擊。

多位受訪專家表示，隨著穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策進(jìn)一步落地見效，下半年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)有望保持回升勢(shì)頭。國(guó)內(nèi)大宗商品市場(chǎng)將在合理區(qū)間內(nèi)回升。

新湖期貨宏觀金融研發(fā)總監(jiān)李明玉對(duì)上海證券報(bào)記者表示，當(dāng)前海內(nèi)外宏觀經(jīng)濟(jì)周期“錯(cuò)位”仍在延續(xù)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入反彈恢復(fù)期，而海外經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂升溫。目前，市場(chǎng)正從“滯脹交易”逐漸轉(zhuǎn)向海外“衰退交易”和國(guó)內(nèi)“復(fù)蘇交易”階段，大宗商品將迎來(lái)一定的估值修復(fù)。

多家機(jī)構(gòu)認(rèn)為，近期穩(wěn)增長(zhǎng)政策持續(xù)發(fā)力，經(jīng)濟(jì)筑底也得到數(shù)據(jù)驗(yàn)證，貨運(yùn)樞紐吞吐量景氣指數(shù)、汽車銷量等數(shù)據(jù)均環(huán)比改善。下半年，內(nèi)需型商品如鋼鐵、建材、化工產(chǎn)品等將率先反彈。

冶金工業(yè)信息標(biāo)準(zhǔn)研究院院長(zhǎng)張龍強(qiáng)表示，下半年，各地將加大力度助力企業(yè)復(fù)產(chǎn)穩(wěn)產(chǎn)，因地制宜出臺(tái)提振消費(fèi)政策，有序有效推進(jìn)重大項(xiàng)目建設(shè)，加上上半年被抑制的需求逐步釋放，鋼材消費(fèi)需求將呈現(xiàn)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，支撐鋼材價(jià)格逐步回歸合理區(qū)間。

李明玉表示，未來(lái)市場(chǎng)需求主要有兩大增長(zhǎng)點(diǎn)：一是傳統(tǒng)基建需求；二是新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)于有色等商品的需求?？傮w來(lái)講，大宗商品市場(chǎng)經(jīng)歷調(diào)整后會(huì)逐漸進(jìn)入結(jié)構(gòu)性分化狀態(tài)，整體呈現(xiàn)“外弱內(nèi)強(qiáng)”。

（文章來(lái)源：上海證券報(bào)）

關(guān)鍵詞： 外弱內(nèi)強(qiáng) 商品市場(chǎng)