盡管杰西·利弗莫爾先生沒(méi)有做到善始善終，身后落得個(gè)極其悲慘的下場(chǎng)，但作為華爾街20世紀(jì)最大的神話，無(wú)論是他的追隨者還是勁敵都承認(rèn)——杰西·利弗莫爾是最杰出的股市操盤(pán)手之一。

壹

(相關(guān)資料圖)

杰西·利弗莫爾，他以獨(dú)到的創(chuàng)見(jiàn)，發(fā)掘在股票市場(chǎng)行得通和行不通的作法，為無(wú)數(shù)交易人指出一條明路。

他孑然一身，注重私密，個(gè)人的操作和紀(jì)錄從不對(duì)外泄漏。他為人所不敢為，率先買(mǎi)進(jìn)價(jià)格屢創(chuàng)新高和突破阻力點(diǎn)的股票。反觀一般人則相信，買(mǎi)得愈低、愈便宜愈好。

利弗莫爾常言：每次違背自己的守則，他一定賠錢(qián)；遵循守則，就一定賺錢(qián)。

他投入無(wú)數(shù)的心力分析市場(chǎng)和研究投機(jī)理論；生活上，則律己甚嚴(yán)，要求時(shí)時(shí)都能有登峰造極的表現(xiàn)。

他犯過(guò)大部分人在市場(chǎng)都會(huì)犯的所有錯(cuò)誤，但是他不但從中學(xué)習(xí)，更埋首閱讀報(bào)價(jià)行情和研究市場(chǎng)，持續(xù)不斷學(xué)習(xí)更多的知識(shí)。

利弗摩爾相信，股市是最難取得成功的地方之一，這里牽涉到許多人和人性。這也是很難一展所長(zhǎng)的地方，因?yàn)榭刂坪涂朔诵允掷щy。

利弗莫爾對(duì)市場(chǎng)的心理層面非常感興趣，曾經(jīng)去上心理學(xué)課程，所花心血不亞于研究證券。他十分熱中于了解市場(chǎng)的每一個(gè)層面，即使大部分人可能不認(rèn)為那些領(lǐng)域和證券業(yè)搭得上邊，而他卻愿意掌握每一個(gè)機(jī)會(huì)，去改善操作技巧。

貳

從1892年到1940年，利弗莫爾積極參與股票操作長(zhǎng)達(dá)48年，度過(guò)了無(wú)數(shù)次的興衰起伏、破產(chǎn)和驚人的財(cái)富。最后，他發(fā)展出幾套操作獲利的策略。

第一，并非每個(gè)人都適合操作股票。愚蠢、懶惰、情緒有欠平衡、尤其是想一夕致富的人，不適合從事這一行。冷靜的頭腦是操作成功的關(guān)鍵素質(zhì)，唯其如此才能維持健全的精神平衡狀態(tài)——不被希望或恐懼牽著鼻子走。利弗莫爾認(rèn)為以下三樣特質(zhì)不可或缺。

① 控制情緒(控制影響每一位交易人的心理層面)

② 擁有經(jīng)濟(jì)學(xué)和景氣狀況基本面的知識(shí)(這是了解若干事件對(duì)市場(chǎng)和股價(jià)可能造成什么影響的必要智慧)

③ 保持耐性(愿意放手讓利潤(rùn)愈滾愈大，是杰出交易人不同于平庸交易人的特質(zhì))

另外，他認(rèn)為以下四種關(guān)鍵技能和特質(zhì)也是必備的。

① 觀察──只看事實(shí)資料。

② 記憶──記住關(guān)鍵事件，以免重蹈覆轍。

③ 數(shù)學(xué)──了解數(shù)字和基本面。這是利弗莫爾天賦異稟的才能。

④ 經(jīng)驗(yàn)──從你的經(jīng)驗(yàn)和錯(cuò)誤中學(xué)習(xí)。

第二，頻繁交易(每天或者每個(gè)星期操作)，是失敗者的玩法，不會(huì)取得太大的成功。操作股票獲利的時(shí)機(jī)有許多，但有些時(shí)候，應(yīng)該縮手不動(dòng)，絕不操作。當(dāng)市場(chǎng)缺乏大好機(jī)會(huì)，經(jīng)常休息和度假是很明智的選擇。因?yàn)樵诩娂嫷氖袌?chǎng)中，有時(shí)退居場(chǎng)邊當(dāng)個(gè)旁觀者，可以比日復(fù)一日不斷觀察小波動(dòng)，更能看清重大的變化。

第三，集中全力操作新多頭市場(chǎng)中的領(lǐng)先股，即先等市場(chǎng)確認(rèn)哪些股票是領(lǐng)先股——通常是漲勢(shì)最強(qiáng)的股，再進(jìn)場(chǎng)操作。

集中火力操作領(lǐng)先股群，而不是分散投資到整個(gè)市場(chǎng)。避開(kāi)疲軟的行業(yè)，以及那些行業(yè)中疲軟的股票，即不買(mǎi)便宜的股票。因?yàn)槠Ｈ醪徽?、價(jià)格下滑的股票總是很難回升，所以交易者要限制自己只買(mǎi)正往前沖刺、交易熱絡(luò)的股票。

某一股群中的大部分股票，后市展望相同，即“顯而易見(jiàn)的股群傾向”。領(lǐng)先股群中，如果某只股票的表現(xiàn)異常突出，同一股群的一些股票也會(huì)有不錯(cuò)的表現(xiàn)。

這是價(jià)格走勢(shì)一個(gè)很重要的因素，所以交易者應(yīng)該經(jīng)常觀察相同股群中的多只股票，密切留意動(dòng)向。如果強(qiáng)勢(shì)市場(chǎng)中，某一股群的股票表現(xiàn)不是很強(qiáng)，應(yīng)該將該股群的頭寸軋平，或者完全避開(kāi)那個(gè)股群的任何股票。

第四，試探性操作策略和金字塔操作策略。進(jìn)場(chǎng)操作之前，最明智的作法是先了解大盤(pán)的趨勢(shì)，市場(chǎng)會(huì)將未來(lái)融入眼前，這也正是難以準(zhǔn)確預(yù)測(cè)市場(chǎng)將來(lái)會(huì)朝哪個(gè)方向發(fā)展的原因。市場(chǎng)總是做它想做的事，不做交易人期望它做的事。

所以，在多頭市場(chǎng)中作多，在空頭市場(chǎng)中放空。如果市場(chǎng)橫向整理，就抱著現(xiàn)金退居場(chǎng)外，直到訊號(hào)證實(shí)趨勢(shì)往某個(gè)方向走為止。

發(fā)掘趨勢(shì)的變化，是很難做的事情，因?yàn)樗徒灰兹四壳暗南敕?、作法恰好背道而馳。這也是利弗莫爾開(kāi)始使用試探性操作策略的原因。

該策略的執(zhí)行方式是先建立一部分的股票頭寸，直到買(mǎi)足投資者起初打算擁有的全部股數(shù)。因此，在實(shí)際著手買(mǎi)進(jìn)前，決定好到底買(mǎi)多少股是很重要的一件事。這是妥善的資金管理規(guī)劃下的產(chǎn)物，也是利弗莫爾的重要守則之一。先建立一個(gè)小頭寸，測(cè)試一下那只股票。這就是試探性操作策略，目的是觀察初步的研究是否正確。

如果股價(jià)走勢(shì)符合規(guī)劃的方式，就買(mǎi)入更多，但陸續(xù)買(mǎi)進(jìn)的股票，價(jià)位一定愈來(lái)愈高，這一做法就是金字塔操作策略(在股票上漲途中加碼經(jīng)營(yíng))。這一策略在當(dāng)時(shí)聽(tīng)起來(lái)十分離經(jīng)叛道，因?yàn)榇蟛糠秩苏J(rèn)為，要買(mǎi)到便宜貨，應(yīng)該逢低承接，而不是愈買(mǎi)愈高才對(duì)。

但另辟蹊徑的利弗莫爾認(rèn)為，最近買(mǎi)進(jìn)的股票，如果走勢(shì)證明交易商是對(duì)的，放手買(mǎi)進(jìn)更多，交易商得到的報(bào)酬便能錦上添花，投資利益更上一層樓。他總是在價(jià)格上漲途中，執(zhí)行逢高攤平操作，而不是下跌時(shí)逢低攤平。

第五，盡速認(rèn)賠出場(chǎng)。保護(hù)自己，不受錯(cuò)誤的決定太大的影響，最多損失10%。

第六，不要輕易聽(tīng)信別人的小道消息和內(nèi)幕信息。做好自己的家庭功課，只看事實(shí)，了解基本面。

叁

杰西·利弗莫爾留下的9點(diǎn)啟示

1

市場(chǎng)是有規(guī)律的，市場(chǎng)的規(guī)律性緣于人們不變的人性。

我很早就學(xué)到的一個(gè)教訓(xùn)，就是華爾街沒(méi)有新事物。華爾街不可能有新事物，因?yàn)橥稒C(jī)就像山岳那么古老。股市今天發(fā)生的事情以前發(fā)生過(guò)，以后會(huì)再度發(fā)生。

我從來(lái)沒(méi)有忘記這一點(diǎn)。我想我真正沒(méi)法記住的就是何時(shí)和如何發(fā)生，我用這種方式記住的事實(shí)，就是我利用經(jīng)驗(yàn)的方法。(期樂(lè)會(huì)官方微信公眾平臺(tái)ID:qlhclub)華爾街從來(lái)不會(huì)改變，錢(qián)袋卻會(huì)改變，股票卻會(huì)改變；但華爾街從來(lái)不會(huì)改變，因?yàn)槿说谋拘允菑膩?lái)不會(huì)改變的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機(jī)者真正的死敵，希望、恐懼和貪婪總是存在的，他們就藏在我們的心里，它們?cè)谑袌?chǎng)外面等著，等著跳進(jìn)市場(chǎng)來(lái)表現(xiàn)，等著機(jī)會(huì)大賺一把；無(wú)論是在什么時(shí)候，從根本上說(shuō)，由于貪婪、恐懼、無(wú)知和希望。

人們總是按照相同的方法重復(fù)自己的行為--這就是為什么那些數(shù)字構(gòu)成的圖形和趨勢(shì)總是一成不變地重復(fù)出現(xiàn)的原因。

2

耐心等待市場(chǎng)真正完美的趨勢(shì)，不要做預(yù)測(cè)性介入 ； “時(shí)機(jī)就是一切”，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候買(mǎi)進(jìn)，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候賣(mài)出。

交易不是每天要做的事情，那種認(rèn)為隨時(shí)都要交易的人，忽略了一個(gè)條件，就是，交易是需要理由的，而且是客觀的，適當(dāng)?shù)睦碛伞?/p>

除了設(shè)法決定如何賺錢(qián)之外，交易者必須也設(shè)法避免虧錢(qián)。知道什么應(yīng)該做，跟知道什么不應(yīng)該做幾乎一樣重要。

事實(shí)上，如果我在開(kāi)始交易前，肯定自己正確無(wú)誤，我總是會(huì)賺錢(qián)。打敗我的，是沒(méi)有足夠的頭腦，堅(jiān)持我擅長(zhǎng)的游戲——也就是說(shuō)，只有在前兆對(duì)我的操作有利，讓我滿意時(shí)才進(jìn)場(chǎng)。做所有的事情都要講時(shí)機(jī)，但是我不知道這一點(diǎn)。在華爾街，有這么多人根本不能算是大傻瓜，卻遭到失敗，原因正是這一點(diǎn)。

傻瓜當(dāng)中，有一種十足的傻瓜，他們?cè)谌魏蔚胤健⑷魏螘r(shí)候，都會(huì)做錯(cuò)事，但是有一種是股市傻瓜，這種人認(rèn)為他們隨時(shí)都要交易。沒(méi)有人能夠一直擁有適當(dāng)?shù)睦碛桑刻於假I(mǎi)賣(mài)股票——也沒(méi)有人擁有足夠的知識(shí)，能夠每次都高明地操作。

股票作手必須對(duì)抗內(nèi)心中很多代價(jià)高昂的敵人。賺大錢(qián)要靠“等待”，而不是靠想。一定要等到所有因素都對(duì)你有利的時(shí)機(jī)。預(yù)測(cè)市場(chǎng)之所以如此困難，就是因?yàn)槿说谋拘?，駕馭和征服人的本性是最困難的任務(wù)。

仔細(xì)地選擇時(shí)機(jī)是非常重要的......操之過(guò)急，是要付出代價(jià)的。我的損失完全是由于缺乏耐心造成的，沒(méi)有耐心地等待恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)來(lái)支持事先已經(jīng)形成的看法和計(jì)劃。不懂得15年后，有些事情讓我能夠等待長(zhǎng)長(zhǎng)的兩星期，看著我十分看好的股票上漲30點(diǎn)，才覺(jué)得買(mǎi)進(jìn)很安全。這要有耐心，等著恰當(dāng)?shù)年P(guān)鍵點(diǎn)出現(xiàn)，等著恰當(dāng)?shù)慕灰讜r(shí)機(jī)。耐心、、、、、、耐心、、、、、、耐心--這就是他把握時(shí)機(jī)，獲得成功的訣竅。

他常常說(shuō)：“賺錢(qián)的不是想法，而是靜等”。一個(gè)人需要做的只是觀察市場(chǎng)正在告訴他什么，并對(duì)此做出反應(yīng)。答案就在市場(chǎng)本身，挑戰(zhàn)來(lái)自對(duì)呈現(xiàn)出來(lái)的事實(shí)做出正確的解釋。

“時(shí)機(jī)就是一切”，在進(jìn)入交易之前，最重要的是確定最小阻力線是否和你的交易方向一致。我的經(jīng)驗(yàn)是，如果我不是在接近某個(gè)趨勢(shì)的開(kāi)始點(diǎn)才進(jìn)入市場(chǎng)，我就絕對(duì)不會(huì)從這個(gè)趨勢(shì)中獲取多少利潤(rùn)。

原因是，我錯(cuò)失了利潤(rùn)儲(chǔ)備，而這種儲(chǔ)備對(duì)于一個(gè)人的勇氣和耐心是非常必要的，有了這種勇氣和耐心，他就可以靜觀市場(chǎng)變化，就可以在這次行情結(jié)束前必定不斷出現(xiàn)的小的回落或回升面前持股不動(dòng)。市場(chǎng)會(huì)即時(shí)向你發(fā)出什么時(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)的信號(hào)，同樣肯定的是，市場(chǎng)也會(huì)及時(shí)向你發(fā)出退場(chǎng)的信號(hào)--如果你耐心等待的話?！傲_馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢(shì)不會(huì)在一天或一個(gè)星期就結(jié)束。它走完自己的邏輯過(guò)程是需要時(shí)間的。

在很多時(shí)候，利弗莫爾是持幣觀望，直到合適地行情出現(xiàn)。他的很多成功就在于他能夠持幣觀望，耐心等待，直到“恰當(dāng)?shù)男星槌霈F(xiàn)在他的面前”。

當(dāng)行情出現(xiàn)，有很多對(duì)他有利的機(jī)會(huì)出現(xiàn)時(shí)，在這個(gè)時(shí)候，也只有在這個(gè)時(shí)候，他才像眼鏡蛇一樣，“噌”地一聲竄出去。我后來(lái)的交易理論的一個(gè)關(guān)鍵是：只在關(guān)鍵點(diǎn)上進(jìn)行交易。只要我有耐心，在關(guān)鍵點(diǎn)上進(jìn)行交易，我就總能賺到錢(qián)。

我還認(rèn)為，一只股票的行情的最大部分往往發(fā)生在這一次行情的最后兩個(gè)星期或更長(zhǎng)一段時(shí)間。同樣的道理也可以用于商品期貨。所以，我再?gòu)?qiáng)調(diào)一遍，投機(jī)者必須有耐心，要蓄勢(shì)待發(fā)，要等待。關(guān)鍵點(diǎn)的定義是：進(jìn)行交易的最恰當(dāng)?shù)男睦頃r(shí)刻。

利弗莫爾從來(lái)不在最低的價(jià)格時(shí)買(mǎi)進(jìn)，也從不在最高的價(jià)格時(shí)賣(mài)出。他要在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候買(mǎi)進(jìn)，在恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候賣(mài)出。但要記住，在使用關(guān)鍵點(diǎn)預(yù)測(cè)行情的時(shí)候，如果這只股票在越過(guò)關(guān)鍵點(diǎn)之后，沒(méi)有像它應(yīng)該表現(xiàn)，那就是一個(gè)需要立即引起注意的重要的危險(xiǎn)信號(hào)。只要我失去耐心，沒(méi)有等到關(guān)鍵點(diǎn)的出現(xiàn)，而是像輕而易舉地賺到錢(qián)，我就肯定賠錢(qián)。

另外需要注意的是：在一次行情快結(jié)束的時(shí)候，成交量大幅度增加往往是一次真正的分配，因?yàn)楣善睆膹?qiáng)手轉(zhuǎn)給了弱手，從專(zhuān)業(yè)操盤(pán)手轉(zhuǎn)到了普通股民。一般股民認(rèn)為成交量大幅增加是正常調(diào)整之后--不是向最高價(jià)格調(diào)整就是向最低價(jià)格調(diào)整--而出現(xiàn)的活躍和健康市場(chǎng)的一個(gè)信號(hào)，但是這種看法是沒(méi)有依據(jù)的。

我要向愿意把投機(jī)看成一種嚴(yán)肅生意的那些人說(shuō)清楚，而且我希望鄭重重申的是，一廂情愿的想法必須清除；指望每天或每星期都投機(jī)的人，不會(huì)獲得成功；你允許你自己進(jìn)入交易的次數(shù)，一年只能有幾次，可能只有四五次。

在交易之前，要等待，要耐心地等待，直到盡可能多的因素都對(duì)你有利的時(shí)候，再進(jìn)行交易。耐心可以使你賺到錢(qián)。在市場(chǎng)呈現(xiàn)膠著狀態(tài)的時(shí)候，股票的價(jià)格實(shí)際上就停滯的，不要預(yù)測(cè)或估計(jì)市場(chǎng)將在什么時(shí)候朝找什么方向發(fā)展，這是很危險(xiǎn)的。你必須等待市場(chǎng)或股票出現(xiàn)突破。不要估計(jì)！等著市場(chǎng)來(lái)證實(shí)！不要跟報(bào)價(jià)單爭(zhēng)論。

現(xiàn)金過(guò)去是，現(xiàn)在是，將來(lái)也永遠(yuǎn)是國(guó)王。事實(shí)上，往往是那些持幣觀望，等到恰當(dāng)時(shí)機(jī)進(jìn)行交易的人才能賺到大錢(qián)。耐心，耐心，再耐心--不是速度--才是成功的關(guān)鍵。如果一個(gè)精明的投機(jī)者把握好這一點(diǎn)的話，時(shí)間就是他最好的朋友。

掌握恰當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)進(jìn)入市場(chǎng)，時(shí)間不是金錢(qián)，因?yàn)橛袝r(shí)候，盡管你早早進(jìn)入了市場(chǎng)，卻不能賺到錢(qián)--時(shí)間就是時(shí)間，而資金就是資金，更經(jīng)常的請(qǐng)開(kāi)始，資金再等到恰當(dāng)?shù)臅r(shí)候進(jìn)入市場(chǎng)才能賺到錢(qián)--耐心，耐心，再耐心，是成功的關(guān)鍵，千萬(wàn)不要著急。

我們每個(gè)人都受到一個(gè)共同弱點(diǎn)的誘惑：每次出牌都想贏，我們當(dāng)然愿意每一手牌都贏。(期樂(lè)會(huì)官方微信公眾平臺(tái)ID:qlhclub)這正是我們大家都有的人類(lèi)的弱點(diǎn)，在某種程度上，他是投資者和投機(jī)者最大的敵人，如果不加防范，它將最終導(dǎo)致投機(jī)的潰?。∮械臅r(shí)候，人們應(yīng)該投機(jī)；同樣肯定的是，有的時(shí)候，人們不應(yīng)該投機(jī)。

優(yōu)秀的投機(jī)家們總是在等待，總是有耐心，等待著市場(chǎng)證實(shí)他們的判斷。沒(méi)有市場(chǎng)的證實(shí)，不要預(yù)測(cè)，也不要采取行動(dòng)。有很多次，我和其他許多投機(jī)者一樣，沒(méi)有耐心等待肯定要發(fā)生的事情。

我想每時(shí)每刻都能賺到利潤(rùn)。我是人，也屈從于人的弱點(diǎn)。和所有的投機(jī)者一樣，我也沒(méi)有了耐心，失去了正確的判斷。顛倒了它們的位置--在該感到害怕的時(shí)候卻充滿希望，在該充滿希望的時(shí)候卻感到恐懼。

讓我重復(fù)一遍，在一個(gè)趨勢(shì)真的出現(xiàn)時(shí)，肯定會(huì)同期出現(xiàn)一些時(shí)機(jī)，而且我堅(jiān)信，任何具有投機(jī)天賦且具有耐性的人，都能夠設(shè)計(jì)出一種特殊的方法當(dāng)作自己的原則，這種原則可以讓他在最初入市時(shí)做出正確的判斷。

真正的趨勢(shì)不會(huì)在它們開(kāi)始那天就結(jié)束，完成一次真正的趨勢(shì)是需要時(shí)間的。請(qǐng)記住，股票永遠(yuǎn)不會(huì)太高，高到讓你不能開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)，也不會(huì)低到不能開(kāi)始賣(mài)出。但是在第一筆交易后，除非第一筆出現(xiàn)利潤(rùn)，否則別做第二筆。

要等待和觀察。這就是你解盤(pán)能力發(fā)揮作用的時(shí)候，讓你能夠判定開(kāi)始的正確時(shí)機(jī)。很多事情成功與否，要看是否在完全正確的時(shí)機(jī)開(kāi)始。我花了很多年才了解這一點(diǎn)的重要性。這一點(diǎn)也花了我好幾十萬(wàn)美元。

3

正確就是正確，錯(cuò)誤就是錯(cuò)誤，只做正確的事情，不要錯(cuò)上加錯(cuò)！

一位極具天才的投機(jī)家曾經(jīng)告訴過(guò)我：當(dāng)我看見(jiàn)一個(gè)危險(xiǎn)信號(hào)的時(shí)候，我不跟它爭(zhēng)執(zhí)。我躲開(kāi)！幾天以后，如果一切看起來(lái)還不錯(cuò)，我就再回來(lái)。

我是這么想的，如果我正沿著鐵軌往前走，看見(jiàn)一輛火車(chē)以每小時(shí)60英里的速度向我沖來(lái)，我會(huì)跳下鐵軌讓火車(chē)開(kāi)過(guò)去，而不會(huì)愚蠢地站在那里不動(dòng)。它開(kāi)過(guò)去之后，只要我愿意，我總能再回到鐵軌上來(lái)。這番話非常形象地表現(xiàn)了一種投機(jī)智慧，令我始終不忘。

奇怪的是，大多數(shù)投機(jī)者遇到的麻煩是，他們自己內(nèi)心中的一些東西使他們沒(méi)有足夠的勇氣在他們應(yīng)該平倉(cāng)的時(shí)候平倉(cāng)。他們猶豫不決，他們?cè)讵q豫當(dāng)中眼睜睜地看著市場(chǎng)朝著對(duì)自己不利的方向變動(dòng)了很多個(gè)點(diǎn)。

顯然，應(yīng)該要做的事是在多頭市場(chǎng)看多，在空頭市場(chǎng)中看空。聽(tīng)起來(lái)很好笑，對(duì)不對(duì)？但是我必須深深了解這個(gè)一般原則，才能夠看出要把這個(gè)原則付諸實(shí)施。我花了很長(zhǎng)的時(shí)間，才學(xué)會(huì)根據(jù)這些原則交易。

解盤(pán)在這種游戲中是重要的一部分，在正確的時(shí)候開(kāi)始也很重要，堅(jiān)持自己的部位也一樣重要。但是我最大的發(fā)現(xiàn)是一個(gè)人必須研究和評(píng)估整體狀況，以便預(yù)測(cè)為了的可能性。我不再盲目地賭博，不再關(guān)心如何精通操作技巧，而是關(guān)心靠著努力研究和清楚的思考，贏得自己的成功。

我也發(fā)現(xiàn)沒(méi)有一個(gè)人能夠免于犯下愚蠢操作的危險(xiǎn)。一個(gè)人操作愚蠢，就要為愚蠢付出代價(jià)。

4

市場(chǎng)包容和消化一切，它永遠(yuǎn)都是正確的，順應(yīng)市場(chǎng)是最明智的！

我的理論是：“在這些重大的趨勢(shì)背后，總有一股不可抗拒的力量?！?知道這一點(diǎn)就足夠了，對(duì)價(jià)格運(yùn)動(dòng)背后的所有原因過(guò)于好奇，不是什么好事。只要認(rèn)識(shí)到趨勢(shì)在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機(jī)之舟，就能從中得到好處，不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)論，最重要的是，不要跟市場(chǎng)爭(zhēng)個(gè)高低。大眾應(yīng)該始終記住股票交易的要素。一支股票上漲時(shí)，不需要花精神去解釋它為什么會(huì)上漲。

持續(xù)的買(mǎi)進(jìn)會(huì)讓股價(jià)繼續(xù)上漲。只要股價(jià)持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢(shì)走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。但是，如果股價(jià)經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的穩(wěn)定上升后，后來(lái)轉(zhuǎn)為逐漸開(kāi)始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經(jīng)從向上變成向下。

情形就是這樣，為什么要尋找解釋呢？股價(jià)下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數(shù)人知道，他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說(shuō)這支股票很便宜。

這個(gè)游戲的本質(zhì)就是這樣，大眾應(yīng)該了解，少數(shù)知道內(nèi)情的人不會(huì)說(shuō)出真相。

簡(jiǎn)單的事實(shí)是，行情總是先發(fā)生變化，然后才有經(jīng)濟(jì)新聞，市場(chǎng)不會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)新聞作出反應(yīng)。

市場(chǎng)是活的，它反映的是將來(lái)。因此，企圖根據(jù)當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)新聞和當(dāng)前的事件預(yù)測(cè)股市的走勢(shì)是非常愚蠢的。貪婪和恐懼一樣，都會(huì)扭曲理性。股市只講事實(shí)，只講現(xiàn)實(shí)，只講理性，股市永遠(yuǎn)不會(huì)錯(cuò)，錯(cuò)的是交易者。

5

虧損是交易的成本，失敗并不可怕，可怕的是沒(méi)有從失敗中得到足夠的教訓(xùn)！

不管交易者多么有經(jīng)驗(yàn)，他犯錯(cuò)做出虧損交易的可能性總是存在。因?yàn)橥稒C(jī)不可能百分之百安全。所謂經(jīng)驗(yàn)就是教訓(xùn)比較多，比較深刻，讓人心痛，讓人尷尬；不痛，記不住，不痛，不會(huì)反思。事情就是這樣。一個(gè)人犯錯(cuò)很正常，但是如果他不能從錯(cuò)誤中吸取教訓(xùn)，那就真冤了。

世界上沒(méi)有什么東西，比虧光一切更能教會(huì)你不該做什么。等你知道不該做什么才能不虧錢(qián)時(shí)，你開(kāi)始學(xué)習(xí)該做什么才能贏錢(qián)。

要是有人告訴我，說(shuō)我的方法行不通，我反正也會(huì)徹底試一試，好讓自己確定這一點(diǎn)。因?yàn)槲义e(cuò)誤的時(shí)候，只有一件事情——就是虧錢(qián)——能夠讓我相信我錯(cuò)了。我知道總有一天我會(huì)找到錯(cuò)誤的地方，會(huì)不再犯錯(cuò)。只有賺錢(qián)的時(shí)候，我才算是正確，這就是投機(jī)。

一個(gè)人要花很長(zhǎng)的時(shí)間，才能從他所有錯(cuò)誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說(shuō)凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則深深印在我的腦海里，所花費(fèi)的時(shí)間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票投機(jī)游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。

虧錢(qián)是最不會(huì)讓我困擾的事情。我認(rèn)虧之后，虧損從來(lái)不會(huì)困擾我。隔天我就忘掉了。但是錯(cuò)誤——沒(méi)有認(rèn)虧——卻是傷害口袋和心靈的東西。

要是一個(gè)人不犯錯(cuò)的話，他會(huì)在一個(gè)月之內(nèi)擁有全世界。但是如果他不能從錯(cuò)誤中得到好處，他絕對(duì)不能擁有什么好東西。

6

交易就是理性與情感的對(duì)抗！交易需要理性的計(jì)劃。

我很早以前就認(rèn)識(shí)到，股市從來(lái)都不是平淡無(wú)奇的。它是為愚弄大多數(shù)人、大多數(shù)時(shí)間而設(shè)計(jì)的。股市上的兩種主要的情緒，希望和恐懼--希望往往是因?yàn)樨澙范a(chǎn)生的。而恐懼往往是因?yàn)闊o(wú)知而產(chǎn)生的。

我認(rèn)為，控制不住自己的情緒是投機(jī)者真正的死敵，希望、恐懼和貪婪總是存在的，他們就藏在我們的心里，它們?cè)谑袌?chǎng)外面等著，等著跳進(jìn)市場(chǎng)來(lái)表現(xiàn)，等著機(jī)會(huì)大賺一把。希望對(duì)于人類(lèi)的生存是至關(guān)重要的。

但希望與股市上的表親---無(wú)知、貪婪、恐懼和扭曲的理智是一樣的。希望掩蓋了事實(shí)，而股市只認(rèn)事實(shí)。結(jié)果是客觀的，是最終的，就像自然一樣，是不會(huì)改變的。另外，還要永遠(yuǎn)記住，你能贏一場(chǎng)賽馬，但你不能贏所有的賽馬。你能在一只股票上賺錢(qián)，但你不會(huì)在任何時(shí)候都能從華爾街上賺到錢(qián)--任何人都不能。

貪婪、恐懼、缺乏耐心、無(wú)知和希望，所有這些都會(huì)使投機(jī)者精疲力竭。經(jīng)過(guò)幾次失敗和災(zāi)難之后，投資者也許變得士氣低落、沮喪、消沉，放棄了市場(chǎng)，放棄了市場(chǎng)所提供的賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。

投機(jī)者必須控制的最大問(wèn)題就是他的情緒。記住，驅(qū)動(dòng)股市的不是理智、邏輯活純經(jīng)濟(jì)因素，驅(qū)動(dòng)股市的是從來(lái)不會(huì)改變的人的本性。它不會(huì)改變，因?yàn)樗俏覀兊谋拘浴?/p>

投機(jī)客的主要敵人總是從內(nèi)心出現(xiàn)。人性跟希望和恐懼無(wú)法分開(kāi)。在投機(jī)時(shí)，如果市場(chǎng)背離你，你希望每天都是最后一天——而且你要是不遵從希望，你會(huì)損失的比應(yīng)有程度還多——強(qiáng)烈到可以媲美大大小小的開(kāi)過(guò)功臣和開(kāi)疆拓土的豪杰。市場(chǎng)照你的意思走時(shí)，你害怕明天會(huì)把你所有的利潤(rùn)拿走，因此你退出——退得太快了。

害怕使你賺不到應(yīng)賺的那么多錢(qián)。成功的交易者必須克服這兩個(gè)根深蒂固的本能。他必須改變你可以稱(chēng)之為天性沖動(dòng)的東西。他抱著希望時(shí)，其實(shí)應(yīng)該要害怕，在害怕時(shí)，他應(yīng)該要抱著希望。他必須害怕他的虧損可能變成更大的虧損，希望他的利潤(rùn)可能變成更大的利潤(rùn)。照一般人那樣在股票上賭博，絕對(duì)是錯(cuò)誤的。

記住，如果一個(gè)投資者沒(méi)有自律，沒(méi)有一種明確的策略，沒(méi)有一個(gè)簡(jiǎn)單易行的計(jì)劃，他就會(huì)陷入情緒的陷阱。因?yàn)闆](méi)有一個(gè)計(jì)劃的投機(jī)者就像是一個(gè)沒(méi)有戰(zhàn)略，因?yàn)橐簿蜎](méi)有可行的作戰(zhàn)方案的將軍。

沒(méi)有一個(gè)明確計(jì)劃的投機(jī)者只能是投機(jī)，投機(jī)，再投機(jī)，終歸有一天不幸“中箭落馬”，在股市上遭到徹底的失敗。實(shí)際上，在所有生意人的一天中，都沒(méi)有處理最重要的事情的計(jì)劃。這就像戰(zhàn)場(chǎng)上的一個(gè)將軍，他的士兵的性命取決于他那周密的計(jì)劃，取決于對(duì)這個(gè)計(jì)劃的執(zhí)行，在股市上，沒(méi)有錯(cuò)誤和漫不經(jīng)心的余地。

7

控制你的交易，管理你的資金

除非你知道你要進(jìn)行的交易在財(cái)務(wù)上是安全的，否則，絕不要進(jìn)行任何交易。沒(méi)有經(jīng)驗(yàn)的投機(jī)者面臨的困境往往是為每一筆頭寸付出的太多。為什么呢？因?yàn)槊總€(gè)人都想交易。為每筆交易付出太多，是不符合人性的。人們都想在最低價(jià)時(shí)買(mǎi)進(jìn)，在最高價(jià)時(shí)賣(mài)出。

心態(tài)要平和，不要與事實(shí)爭(zhēng)辯，不要在沒(méi)有希望的時(shí)候保有希望，不要與報(bào)價(jià)機(jī)爭(zhēng)辯，因?yàn)閳?bào)價(jià)機(jī)總是正確的--在投機(jī)中沒(méi)有希望的位置，沒(méi)有猜測(cè)的位置，沒(méi)有恐懼的位置，沒(méi)有貪婪的位置、、、、、、沒(méi)有情緒的位置。

“最后，投機(jī)者在買(mǎi)股票的時(shí)候應(yīng)該分幾次買(mǎi)，而且每次只買(mǎi)一定的比例?！比绻以谀撤N情況下買(mǎi)進(jìn)一只我看好的股票，但它沒(méi)有按照我所希望的那樣表現(xiàn)，對(duì)我來(lái)說(shuō)，這就是賣(mài)掉這只股票的足夠證據(jù)，如果這只股票后來(lái)漲了，我也不責(zé)備自己，也不會(huì)有什么痛苦的想法。

我后來(lái)在實(shí)際操作中提出了自己的理論，這一理論強(qiáng)調(diào)資金占有時(shí)間在股市交易中的重要作用。在投機(jī)者管理自己的資金時(shí)，這種“總想贏”的愿望是他最大的敵人，它最終將帶來(lái)災(zāi)難。在股市上，時(shí)間不是金錢(qián)，時(shí)間就是時(shí)間，而金錢(qián)就是金錢(qián)。

我提出了我的10%規(guī)則--如果我在一筆交易中的損失超過(guò)10%，我就馬上拋出。我從來(lái)不問(wèn)原因，股票的價(jià)格跌了，這就是我退出來(lái)的原因。

我是憑本能拋出，實(shí)際上，這不是本能，這是多年來(lái)在股市上拼殺積累起來(lái)的潛意識(shí)。你必須服從你自己定的規(guī)則......不能欺騙你自己，不要拖延，不要等待！我的基本原則是，絕不讓虧損超過(guò)資本的10%。

8

投資者最大的敵人不是市場(chǎng)，不是別的其他，而是投資者自己，大波動(dòng)才能讓你掙大錢(qián)！

這里讓我說(shuō)一件事情：在華爾街經(jīng)歷了這么多年，賺了幾百萬(wàn)美元，又虧了幾百萬(wàn)美元之后，我想告訴你這一點(diǎn)：我的想法從來(lái)都沒(méi)有替我賺過(guò)大錢(qián)，總是我堅(jiān)持不動(dòng)替我賺大錢(qián)，懂了嗎？是我堅(jiān)持不動(dòng)！對(duì)市場(chǎng)判斷正確絲毫不足為奇。你在多頭市場(chǎng)里總會(huì)找到很多一開(kāi)始就作多的人，在空頭市場(chǎng)里也會(huì)找到很多一開(kāi)始就作空的人。

我認(rèn)識(shí)很多在適當(dāng)時(shí)間里判斷正確的人，他們開(kāi)始買(mǎi)進(jìn)或賣(mài)出時(shí)，價(jià)格正是在應(yīng)該出現(xiàn)最大利潤(rùn)的價(jià)位上。他們的經(jīng)驗(yàn)全都跟我的一樣——也就是說(shuō)，他們沒(méi)有從中賺到真正的錢(qián)。能夠同時(shí)判斷正確又堅(jiān)持不動(dòng)的人很罕見(jiàn)，我發(fā)現(xiàn)這是最難學(xué)習(xí)的一件事。

但是股票作手只有確實(shí)了解這一點(diǎn)之后，他才能夠賺大錢(qián)。這一點(diǎn)千真萬(wàn)確，作手知道如何操作之后，要賺幾百萬(wàn)美元，比他在一無(wú)所知時(shí)想賺幾百美元還容易。

原因在于一個(gè)人可能看得清楚而明確，卻在市場(chǎng)從容不迫，準(zhǔn)備照他認(rèn)為一定會(huì)走的方向走時(shí)，他變得不耐煩或懷疑起來(lái)。華爾街有這么多根本不屬于傻瓜階級(jí)的人，甚至不屬于第三級(jí)傻瓜的人，卻都會(huì)虧錢(qián)，道理就在這里。

市場(chǎng)并沒(méi)有打敗他們。他們打敗了自己，因?yàn)樗麄冸m然有頭腦，卻無(wú)法堅(jiān)持不動(dòng)。我開(kāi)始了解要賺大錢(qián)一定要在大波動(dòng)中賺。不管推動(dòng)大波動(dòng)起步的因素可能是什么，事實(shí)俱在，大波動(dòng)能夠持續(xù)下去，不是內(nèi)線集團(tuán)炒作或金融家的技巧造成的結(jié)果，而是依靠基本形勢(shì)。不管誰(shuí)反對(duì)，大波動(dòng)一定會(huì)照著背后的推動(dòng)力量，盡其所能地快速推動(dòng)到盡頭。

不理會(huì)大波動(dòng)，設(shè)法搶進(jìn)搶出，對(duì)我來(lái)說(shuō)是致命大患。沒(méi)有一個(gè)人能夠抓住所有的起伏，在多頭市場(chǎng)里，你的做法就是買(mǎi)進(jìn)和緊抱，一直到你相信多頭市場(chǎng)即將結(jié)束時(shí)為止。

要這樣做，你必須研究整個(gè)大勢(shì)，而不是研究明牌或影響個(gè)股的特殊因素，然后你要忘掉你所有的股票，永遠(yuǎn)忘掉！一直到你看到——或者你喜歡說(shuō)，一直到你認(rèn)為你看到——市場(chǎng)反轉(zhuǎn)、整個(gè)大勢(shì)開(kāi)始反轉(zhuǎn)時(shí)為止。要這樣做，你必須用自己的頭腦和眼光，否則我的建議會(huì)告訴你低買(mǎi)高賣(mài)一樣白癡。任何人所能學(xué)到一個(gè)最有幫助的事情，就是放棄嘗試抓住最后一檔——或第一檔。這兩檔是世界上最昂貴的東西?？傆?jì)起來(lái)，這兩檔讓股友耗費(fèi)了千百萬(wàn)美元，多到足以建筑一條橫貫美洲大陸的水泥公路。

一個(gè)人對(duì)自己的判斷沒(méi)有信心，在這種游戲中走不了多遠(yuǎn)。這些大概是我學(xué)到的一切——研究整體狀況，承接部位，并且堅(jiān)持下去。我可以沒(méi)有半點(diǎn)不耐煩地等待，可以看出會(huì)下挫，卻毫不動(dòng)搖，知道這只是暫時(shí)的現(xiàn)象。

我曾經(jīng)放空10萬(wàn)股，看出大反彈即將來(lái)臨。我認(rèn)定——正確地認(rèn)定——這種反彈在我看來(lái)是無(wú)可避免，甚至是健全地，在我的賬面利潤(rùn)上，會(huì)造成100萬(wàn)美元的差別。

我還是穩(wěn)如泰山，看著一半的賬面利潤(rùn)被洗掉，絲毫不考慮先回補(bǔ)、反彈時(shí)再放空的作法。我知道如果我這樣做，我可能失去我的部位，從而失去確定賺大錢(qián)的機(jī)會(huì)，大波動(dòng)才能替你賺大錢(qián)。

9

投機(jī)是一場(chǎng)游戲，更是你自己的事業(yè)，需要持續(xù)的努力、付出和總結(jié)。

我是在尋找比消遣和社會(huì)交往更大的游戲。我要通過(guò)自己的努力成為股市上最優(yōu)秀的人--這給我?guī)?lái)了真正的愉快和滿足。炒股實(shí)際上就是玩游戲，一定要在這場(chǎng)游戲中獲勝。

好的股票交易者不能不像訓(xùn)練有素的職業(yè)運(yùn)動(dòng)員一樣，他們必須養(yǎng)成良好的生活習(xí)慣，保持充沛的體力，如果他想使自己的精力總是處在巔峰狀態(tài)的話。體力與精力必須保持一致，因?yàn)闆](méi)有比股市更緊張，更令人興奮的戰(zhàn)場(chǎng)了。

驅(qū)動(dòng)我的也絕不是金錢(qián)，它是一場(chǎng)游戲，是一場(chǎng)解開(kāi)謎團(tuán)的游戲，是一場(chǎng)把人類(lèi)歷史上最偉大的頭腦搞亂搞復(fù)雜的游戲。(期樂(lè)會(huì)官方微信公眾平臺(tái)ID:qlhclub)對(duì)我來(lái)說(shuō)，激情、挑戰(zhàn)、興奮，都在打贏這場(chǎng)游戲之中了，這場(chǎng)游戲是一個(gè)充滿活力的謎語(yǔ)，是一個(gè)有著雙關(guān)語(yǔ)謎底的謎語(yǔ)，而這個(gè)謎底就是要由我來(lái)告訴在華爾街投機(jī)的所有男男女女的。

在游戲中，你的神經(jīng)被推倒了極限，但獎(jiǎng)賞也是非常高的。我的事業(yè)是交易——也就是遵循眼前的事實(shí)，而不是遵循我認(rèn)為別人應(yīng)當(dāng)會(huì)做的事情。

讓我給你提個(gè)醒：你的成功將與你在自己的努力中所表現(xiàn)出來(lái)的真心和忠誠(chéng)成正比，這種努力包括堅(jiān)持自己做行情記錄，自己進(jìn)行思考并得出自己的結(jié)論。一個(gè)人要是想靠這個(gè)游戲(投機(jī))過(guò)活，必須相信自己和自己的判斷。沒(méi)有人能靠別人告訴他要怎么做賺大錢(qián)。股市是人類(lèi)發(fā)明的最大的和最復(fù)雜的謎團(tuán)，解開(kāi)這個(gè)謎團(tuán)的人是應(yīng)該得頭獎(jiǎng)的。

一個(gè)人要花很長(zhǎng)的時(shí)間，才能從他所有錯(cuò)誤中學(xué)到所有的教訓(xùn)。有人說(shuō)凡事都有兩面，但是股市只有一面，不是多頭的一面或空頭的一面，而是正確的一面。讓這條通則深深印在我的腦海里，所花費(fèi)的時(shí)間，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)股票投機(jī)游戲中大多數(shù)比較技術(shù)層次的東西。在投機(jī)上只有一條取得成功的道路，這就是努力，努力，再努力。

最后，讓我們以華爾街觀察家理查德·斯密特恩的話作為結(jié)束：“謝謝你，杰西·利弗莫爾，感謝你的智慧，感謝你所做的艱苦工作，感謝你那非凡的悟性。在探尋投機(jī)方法的道路上，你從來(lái)都沒(méi)有過(guò)終點(diǎn)。”

（文章來(lái)源：期樂(lè)會(huì)）

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