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鮑威爾以及其他美聯(lián)儲官員的講話，一方面是為9月再次激進加息75個基點鋪路；另一方面，向市場傳達美聯(lián)儲強力抑制通脹不惜損害經(jīng)濟增長性的決心和政策定力?！皩S金而言，當(dāng)前美聯(lián)儲的言論與動作并非有利，年內(nèi)金銀也不具備超配的價值。一是美國通脹高位回落，加息仍在路上，潛在實際利率仍在走高；二是若美國通脹繼續(xù)走高，將面臨更強有力的加息和縮表?！惫獯笃谪涃F金屬高級分析師展大鵬說。

廣發(fā)期貨貴金屬研究員葉倩寧告訴記者，歐洲和英國央行也將公布利率決議，歐央行官員發(fā)聲表態(tài)支持采取更有力措施抗擊通脹，暗示9月也可能加息75個BP.緊縮的貨幣政策加劇市場對經(jīng)濟下行擔(dān)憂，流動性緊張使金融市場風(fēng)險偏好不斷降低，投資者仍傾向用美元或美債進行保值，使美元指數(shù)再度漲至109以上，美債收益率強勢反彈。當(dāng)前股票、商品等資產(chǎn)總體表現(xiàn)疲弱，以美元計價的黃金受到金融和商品屬性的雙重打壓，預(yù)計在9月美聯(lián)儲利率會議以前將面臨較大拋壓并測試7月的前低位，白銀后市或跌至2020年以來的新低。

美聯(lián)儲官員近期的講話，除了對于控通脹的鷹派論述，也對經(jīng)濟有隱含的表述，他們認為經(jīng)濟增速出現(xiàn)下降而非陷入衰退，就業(yè)則存在較強的韌性?！斑@就意味著對于后期非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)來說，結(jié)合經(jīng)濟的現(xiàn)狀，強勁或者超預(yù)期的增長數(shù)據(jù)已經(jīng)結(jié)束，更多表現(xiàn)為與預(yù)期持平或小幅低于預(yù)期。另外，即使非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，也不代表美聯(lián)儲會改變后期的加息路徑和節(jié)奏。”展大鵬說。

歐元區(qū)8月CPI年率初值9.1%，創(chuàng)歷史新高，歐洲央行也表示9月會強力度加息，對后續(xù)金銀市場影響如何？

展大鵬認為，歐元區(qū)與美國有很大的不同，主要在于美國經(jīng)濟相比歐元區(qū)有更強的韌性，歐元區(qū)則在能源危機和糧食危機雙重影響下，經(jīng)濟表現(xiàn)異常脆弱。此時，歐央行的強力加息無疑會對經(jīng)濟現(xiàn)狀“雪上加霜”，甚至成為壓垮債務(wù)的“最后一根稻草”。因此，歐元區(qū)為控制通脹強力加息，即使加息力度超過美國，但投資者也并不會買賬，“搖搖欲墜”的經(jīng)濟會導(dǎo)致歐元持續(xù)表現(xiàn)偏弱，也會間接刺激美元表現(xiàn)偏強。對于黃金而言，一方面，歐元偏弱、美元強勢，并不利于黃金上行；另一方面，若歐元區(qū)經(jīng)濟早于美國陷入衰退，并導(dǎo)致歐債危機重演，對黃金也不利，上一輪歐債危機期間，黃金也未起到應(yīng)有的避險作用。

“歐元區(qū)8月CPI再創(chuàng)歷史新高，地緣政治局勢造成能源緊張等問題，歐洲的通脹壓力仍難緩解，但從市場的角度來看，這并未進一步增大歐洲央行鷹派措施的預(yù)期，反而增加了歐洲經(jīng)濟滯漲加劇的預(yù)期，這導(dǎo)致歐元和英鎊匯率相對美元維持疲弱。因此，強勢美元對金銀市場的利空影響延續(xù)，在年末以前或較難改善。”葉倩寧說。

（文章來源：期貨日報）

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