9月13日，豆粕主力2301合約資金凈流入12.29億元，收于4060，漲幅達(dá)到5.76%。受USDA9月作物報(bào)告下調(diào)美豆單產(chǎn)刺激，豆粕主力合約大幅跳空高開(kāi)，價(jià)格逼近前期高點(diǎn)。

二、資訊快遞

據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至9月13日，全國(guó)進(jìn)口大豆港口庫(kù)存為667.58萬(wàn)噸，9月5日為673.63萬(wàn)噸，環(huán)比減少6.05萬(wàn)噸。

【資料圖】

美國(guó)大豆優(yōu)良率上周出現(xiàn)下降，再創(chuàng)生長(zhǎng)季以來(lái)新低，而分析師此前平均預(yù)期美豆優(yōu)良率持穩(wěn)。截至9月11日當(dāng)周，美國(guó)大豆生長(zhǎng)優(yōu)良率為56%，較此前一周下滑1個(gè)百分點(diǎn)，前一周為57%，去年同期也為57%。

USDA:9月美國(guó)2022/2023年度大豆期末庫(kù)存預(yù)期2億蒲式耳，8月預(yù)期為2.45億蒲式耳，環(huán)比減少0.45億蒲式耳。

三、機(jī)構(gòu)持倉(cāng)分析

豆粕2301合約前20席位期貨公司持倉(cāng)數(shù)據(jù)顯示，今日多單倉(cāng)位增加42466手至1055592手，空單倉(cāng)位增加36818手至1074486手，凈持倉(cāng)為空單18894手。

就多倉(cāng)而言，有永安期貨、東證期貨和國(guó)泰君安期貨3家機(jī)構(gòu)席位多單增倉(cāng)超五千手；就空倉(cāng)而言，有中糧期貨、中泰期貨、中信期貨和浙商期貨4家機(jī)構(gòu)席位空單增倉(cāng)超五千手。

豆粕2301合約，凈持倉(cāng)數(shù)量排名前三席位的凈多單量略小于凈空單量，其中中糧期貨席位下的凈多單量和國(guó)投安信席位下的凈空單量比較突出。

四、機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

中信建投期貨：

超預(yù)期的因素同步出現(xiàn)在種植面積和單產(chǎn)兩端，且雙雙利好，美豆新季產(chǎn)量預(yù)期從45.31億蒲下降至43.78億蒲，即便同步下調(diào)壓榨和出口，期末庫(kù)存預(yù)估進(jìn)一步走低至2億蒲附近。未來(lái)重點(diǎn)關(guān)注單產(chǎn)預(yù)期變化和出口數(shù)據(jù)更新，疊加當(dāng)前國(guó)內(nèi)進(jìn)口大豆到港不足的現(xiàn)實(shí)，豆粕正套有望延續(xù)，短期價(jià)格進(jìn)一步上行。

中泰期貨：

上周美豆在沖高后遭遇阿根廷農(nóng)民賣壓回落，不過(guò)本周二凌晨公布的9月WASDE供需報(bào)告為美豆提供了新的熱點(diǎn)。2022/2023年度美豆單產(chǎn)預(yù)估為50.5蒲式耳/英畝，低于此前市場(chǎng)平均預(yù)估的51.5蒲式耳/英畝，而在種植面積相對(duì)8月報(bào)告繼續(xù)減少的預(yù)期下，新作美豆產(chǎn)量預(yù)估減少1.53億蒲至43.78億蒲；另外在壓榨、出口量預(yù)期減少下，新作期末庫(kù)存預(yù)估較上月減少4500萬(wàn)蒲至2億蒲，報(bào)告發(fā)布后，美豆?jié)q超4%。觀點(diǎn)與建議：短期油脂以跟隨宏觀震蕩為主，關(guān)注宏觀預(yù)期變化及國(guó)內(nèi)供給改善情況。

南華期貨：

隔夜USDA公布9月供需預(yù)測(cè)，大幅下調(diào)單產(chǎn)至50.5，同時(shí)下調(diào)收獲面積，因此產(chǎn)量最終預(yù)計(jì)減少四百萬(wàn)噸，明顯提振美豆市場(chǎng)情緒，CBOT大豆價(jià)格大幅走強(qiáng)。當(dāng)前阿根廷對(duì)于大豆出口開(kāi)放了較多的優(yōu)惠政策，有利于大豆的國(guó)際貿(mào)易流通，在南美種植開(kāi)始后，北美的收獲預(yù)期落地，市場(chǎng)焦點(diǎn)到南美將會(huì)給予北美一定的賣貨壓力，雖然本年度由于期末庫(kù)存偏緊而消費(fèi)增加，北美賣貨壓力相對(duì)較小，但在集中上市期間，由于供給的大量出現(xiàn)將會(huì)對(duì)國(guó)際豆價(jià)價(jià)格造成明顯壓力，國(guó)內(nèi)蛋白粕價(jià)格在供給轉(zhuǎn)送成本下降的情況下，預(yù)期價(jià)格同樣會(huì)受到一定壓力，未來(lái)繼續(xù)保持在次高位的難度將越來(lái)越大。

（文章來(lái)源：東方財(cái)富研究中心）

關(guān)鍵詞： USDA