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近日，美國農(nóng)業(yè)部公布了最新供需報告，報告中美玉米單產(chǎn)下調(diào)、庫存大幅下降。受報告利多影響，美玉米當(dāng)日跳漲1.35%。8月末美國調(diào)研機構(gòu)針對今年干旱天氣對新作大豆、玉米產(chǎn)量進行了田間調(diào)研，調(diào)研預(yù)估美玉米單產(chǎn)及總產(chǎn)均下調(diào)，這一數(shù)據(jù)使得8月中旬美玉米期價反彈幅度接近8%。9月報告中美玉米供應(yīng)降至2019年以來的低位水平，庫存消費比持續(xù)下降，美玉米期價延續(xù)上行。

供應(yīng)緊張預(yù)期強化

美國農(nóng)業(yè)部9月報告預(yù)期美國新季玉米單產(chǎn)為172.5蒲式耳，產(chǎn)量為139.44億蒲式耳，期末庫存為12.19億蒲式耳，期末庫存降至10年低位，供應(yīng)緊張預(yù)期強化。報告公布前的一項調(diào)查顯示，多數(shù)分析師預(yù)測2022年美玉米單產(chǎn)將在172.5蒲式耳，產(chǎn)量將在140.88億蒲式耳，玉米年末庫存預(yù)計下修15%至12億蒲式耳以下。9月報告中，美玉米單產(chǎn)、總產(chǎn)及期末庫存數(shù)據(jù)與預(yù)期基本一致。尤其是美玉米期末庫存降至10年低位，這是2012/2013年玉米年末庫存的最低位，這一數(shù)據(jù)兌現(xiàn)，加重了市場對美玉米價格看漲的預(yù)期。另外，此前市場普遍預(yù)期美玉米8月末9月初的持續(xù)反彈已經(jīng)對調(diào)研減產(chǎn)預(yù)期有所體現(xiàn)，部分投資者對9月報告玉米利多影響有所淡化，但是從報告當(dāng)晚美豆超預(yù)期上漲5%表現(xiàn)來看，美豆對CBOT谷物品種的拉升性影響仍不容忽視。

8月高溫天氣加速了作物成熟，玉米種植帶的高溫和干旱天氣也推進了美玉米的成熟進程。美國農(nóng)業(yè)部作物生長報告顯示，截至9月11日當(dāng)周，美玉米收割率為5%，高于市場預(yù)期和五年均值的4%。從季節(jié)性角度來看，小麥和玉米作物收獲季下跌的概率很大，在季節(jié)性壓力釋放后，價格會逐步上漲。與往年不同的是，今年由于美玉米面積下降，疊加美國國內(nèi)和出口需求增加，不排除美玉米上市期出現(xiàn)價格走強的可能。

9月供需報告影響有限

本周初，美麥期價自兩個月的高位回落，9月供需報告數(shù)據(jù)與預(yù)期基本一致，整體影響較為有限。報告顯示，美國2022/2023年度小麥期末庫存預(yù)估為6.1億蒲式耳，與上月預(yù)估持平。在俄烏局勢尚未明朗前，全球小麥出口預(yù)估基本沿用8月報告數(shù)據(jù)框架，9月報告中全球小麥出口預(yù)估上調(diào)至2.6857億噸，略高于此前分析師預(yù)期的2.6810億噸。

自上周末開始，因俄烏局勢再度生變，小麥出口問題也再次引發(fā)市場各方的高度關(guān)注。上周克里姆林宮表示，俄羅斯總統(tǒng)普京和土耳其總統(tǒng)計劃本周在烏茲別克斯坦會晤，討論烏克蘭糧食出口協(xié)議的實施問題，雙方都對該協(xié)議提出批評。自上周開始，CBOT小麥期貨上漲，主要是受技術(shù)性買盤和烏克蘭出口擔(dān)憂的影響。

烏克蘭農(nóng)業(yè)部近日表示，截至目前，烏克蘭2022/2023年度谷物出口同比下降48.6%，俄羅斯和烏克蘭小麥出口問題也會直接影響國際市場小麥報價。整體來看，7月底俄羅斯和烏克蘭達成一項協(xié)議，解除三個黑海港口的封鎖。8月烏克蘭出口持續(xù)改善，國際小麥價格也因為俄烏沖突緩解價格走弱。近期，烏克蘭政府表示，今年可能收獲至少5000萬噸谷物，相比之下，2021年谷物產(chǎn)量達到創(chuàng)紀錄的8600萬噸，新年度烏克蘭玉米、小麥等谷物出口問題仍是國際市場關(guān)注的重要變量與不確定性因素。(作者單位：光大期貨)

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（文章來源：期貨日報）

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